老股民變新期民四大心理誤區

股市暴跌和股指期貨破繭欲出，引發大批"老股民"變身"新期民"，他們遺留著股市的種種慣性思維，形成不可忽視的心理誤區。

"趁牛市進入期貨市場"

"工業品期貨牛變熊了嗎?""農產品期貨牛市還有多久?"不少新期民開戶都會這樣問。他們在潛意識中堅持"牛市賺熊市賠"，認為當前炒股"牛轉熊"，炒期正處牛市。其實，股市的"牛"、"熊"並不適用於期市，因為期市並非只能"買入-上漲-賣出"，還有"賣出-下跌-買入"，及五花八門的多種套利、套期保值贏利模式。如要給期貨"牛市"下定義，則上下振幅巨大、盈虧機會大增，即為牛市。

如去年10月以來，農產品特別是油脂油料的走勢極為兇猛，羅傑斯"商品牛市"概念大行其道。股價暴漲要趕快出局，期價暴漲卻正好入市，因為期市可以做空，先賣後買一樣盈利。

既然期價下跌可獲利，反之上漲也可能虧損。2004年初中國大豆採購團在國際市場追漲採購，使國內大豆壓榨企業幾乎全軍覆沒，國內豆油供應商幾乎全面下崗。切膚之痛新期民應感同身受，牢記在心。

"期市是賭博投機"

儘管期貨交易包括投機，但期市核心服務物件是"希望未來不確定的利潤相對得以確定"的企業。國際上"涉期"企業如不參與期市套期保值，在銀行的信用評級就會由於無法確定未來盈利能力而調低。隨著期市發展及社會認知，國內企業參與套期保值的熱情也日益高漲。

套期保值所規避和轉移的風險需要有人接單，這些人就是套利者和投機者。他們出於對風險的喜好，力求在風險的流動中贏利。期貨投機就是單一品種合約的"低買高賣"或"高賣低買"，這與炒股頗為相似。不同的是杠杆制度、當日無負債結算制度及監管對風險處理的嚴格要求，使投機者即使方向看對，也可能因資金使用率不當或不能及時追加資金導致割肉平倉。賭博的勝負全憑運氣，期貨投機卻可以通過科學分析和嚴格遵守制度來增盈減虧。此外，認識企業方的套期保值理念，也可以更好地指導自己的操作。例如黃金生產企業都是典型的套期"空頭"。散戶一味逆向做多，結局就不言而喻。

"買對了滿倉捂著 買錯了長線留著"

和股市一樣，貪婪和恐懼是投資大忌。尤其有些"新期民"不懂追加保證金，以為只要認准了趨勢，就可以"滿倉捂著"。但期貨是杠杆機制的保證金交易，一旦有較大反向波動，如無預留資金去追加保證金，做對了也只能慘遭平倉。

合理的資金使用率是多少？一般說短線可相對高些，中長期相對低些。還需根據自身和市場特點靈活掌握。通常合理比率是入場資金永遠保持在倉位的1/3。

很多人以為期貨可以像炒股一樣"長線持有"，平時只需偶爾看看，其實期市贏家無不"盯盤"。股市可以"業餘"，期市只能"專業"。這是因為，一旦方向錯判，死捂股票最多"一錢不值"，而期貨卻可以帳面變負，必須追加資金才能擺平，否則投資者的虧損就要由期貨公司代為賠償。不少期貨投資者長期盈利感覺良好，但只賠一次就傾家蕩產。所以聰明的老期民不僅"決不捂倉"，而且"永不增倉"。如帳戶裏只保持10萬餘元，每次盈利立即提走。如此積少成多，每年都有成倍的收成。

"炒新包賺不賠"

股市新品種往往意味著新的利潤增長點，但期市的雙向選擇性讓"炒新"概念蕩然無存。

去年10月，棕櫚油期貨在大商所掛牌，首日大部分合約高開並迅速封漲停。今年1月上市的黃金期貨也是一亮相就接近漲停，高出當日現貨價近10%。大多期民對新品種情有獨鐘，無形中認為黃金又新又稀缺，不料首日刷新的期金歷史紀錄次日"翻臉不認人"，主力合約Au0806跌4.28%，Au0807合約跌4.75%。首日殺入做多的期民次日損失過半。