高財務杠杆操作下的迷思
舉凡國際外匯期貨或衍生性金融商品皆易涉及杠杆放大倍數操作(Margin Trading)。投資人常打電話來問的問題之一是："許先生，我找到一家公司可讓我操作400倍的杠杆，是不是很好？400倍，比我前幾天找到的那家只做200倍的公司，是不是更好？"
接到這類電話，往往我只問他一個簡單數學問題："若你有2500美元，請問市場跑多少點你會輸光？"
試算如下：2500元放大400倍，正好做一支(1 million)100萬標準合約。
以歐元來說，每100萬歐元(EUR／USD／million)市場走一個基本點是賺賠100美元。
USD2500÷100＝25點(pips)
也就是說，若你在0.9200買入1Mio EUR/USD，當行情走到0.9175時，你正好輸光。
以歐元每日行情來說，走個25個基本點是常見的事，甚至100點也不稀奇。那也就是說一個晚上你有可能輸掉你的本金的100%以上。甚至輸光或輸過了頭，還得補保證金。
這樣的事，專業交易員或基金經理是不做的。在國際外匯市場，專業操盤人依專業經驗會將杠杆倍數放在10之內，不做太貪心的設計，以免遭遇市場的突然大波動，一次就將9次賺的錢輸回去，甚至輸光。
投資人又會問，那為何有公司願意提供這類服務？那不是陷客人于大風險中嗎？
是的，這類公司大多非"大型"或"正規"的金融機構，不相信的話，最直接的方法就是請他們將執照拿出來，當面瞧瞧。看是持有何種執照，營業內容有無此專案，資本額有多大。若無，他們只不過在與客戶玩一種稱為"對賭"的數位遊戲，你輸就是他贏。他們根據統計上的大數法則，投資人因技術不佳、心理上的人性的弱點等問題十之七八是輸錢。故設計了一種讓投資人能快輸快贏的制度，積極鼓勵你進出。例如：手續費不收；買賣點差比銀行小。你想想看，他的各方面條件比銀行還好，他賺什麼？天下沒有白吃的午餐，你想賺他的"利"，他想賺你的"本"。
而正式的金融機構是必須將每張單子下到市場的，公司賺的只是手續費或少許點差，不是賺客戶的"老本"。那麼公司與客戶的利益就會一致，客戶也才能得到公司真正客觀與專業的市場分析及好的服務，才能賺到市場的錢。而不是"非你死，便我亡"的利益敵對關係。投資朋友們，找尋正規的金融機構下單，才是行之長遠之策。
鎖單之真正含意與隱藏風險
投資人喜歡問的問題之中，有一項就是："許先生，為何甲公司可以鎖單，乙公司不可以？兩者之間有何不同？若鎖了單，風險又如何控制？"
我的回答總是先問他一句："你知道什麼是鎖單嗎？先說來給我聽聽。"
他說，我的營業員告訴我，鎖單就是暫時將目前的虧損用一買一賣鎖住，保住你的 保證金，只是賬上鎖住，以後有適當行情再分批解開(兩邊)。
多似是而非的回答啊！
於是我再進一步地問他，"若你認為(鎖單)是正確的行為，對你的資金運用有幫助，請問你在賺錢時為何不採取鎖單行動？"他無言以對，只是小聲地念道，"賺了錢，就(平倉)走了，為何要鎖單？"那就對了，賺錢時不應該鎖，同樣的賠錢時也不應該鎖單。其實鎖單時，實際已認賠。鎖來鎖去，解來解去，不過讓經紀商或銀行多賺手續費。
有一個血淋淋的實例，一次在演講會後遇到一位投資人趨前聊天，談到2002年初他委託一位業務人員代為操盤，因歐元在0.8860至0.8700之區間來回沖刷了好幾次，這位業務老兄於是在0.8800以上買入在0.8800以下賣出，來回交易了多趟。起初輸了錢還不打緊，後來輸急了，就搬出"鎖單"這一招，高點買入後，一見有虧損，就在低點賣出，但不平倉，只做鎖單。更離譜而令這位投資朋友匪疑所思的是，竟然來回鎖了七八趟之多，弄到半夜開戶銀行打電話來說因買賣單之間的虧損保證金不足了。原來鎖單照樣要佔用保證金的(或佔用一部分保證金)。
因保證金不足必須平倉，此時所有"鎖單"交易一次解開，中間交易損失照計算不說，差點手續費也照計，多鎖一套就多計一套。
投資人至今才明白為何業務人員要去鎖單：
一、有虧損不敢馬上呈報，弄個似是而非的"帳面"損失，以免挨?或遭金主(投資人)當場抽回資金。其實對金融機構來說，"帳面"損失已是真損失。不信，你看銀行會不會讓你動用那筆錢。
二、多鎖幾次就多賺幾次手續費落入業務員口袋，有助他個人收入。故我個人不贊成"鎖單"這招。輸了就認賠，砍掉了重做，以免陷入愈輸愈多的陷阱。
忘掉上一個價格
美國華爾街有一句老話，永遠不要去核對已經賣掉股標的股價。
"做外匯也一樣，永遠不要想著我昨天在那裏平倉。你只需想著，這種幣別還有沒有下一階段行情，明天會漲跌到那裏就夠了。
2003年11月28日歐元漲至1.2000時，許多投資人打電話給我，問歐元1.2000是不是 太高了，是不是已到頭了。歐元最低在0.8230，它的倒數(1/0.8230)是1.2150，故1.2000以上是不是就差不多了。若是1.2150以上他們就準備放空。而且不止一位投資人打算這麼做。
我只問了他們一句話："為何你在1.0000時不會嫌太高沒放空，1.1000也不嫌太高沒放空，1.2000卻嫌太高想放空？"其實匯市的價格是沒有所謂太高的，高還會更高，不要猜他的盡頭在那裏？
投資人往往在自己認為的高價賣掉手上的倉位之後，價格繼續猛漲，又不甘心在比自己賣掉的價高的地方回補倉位，於是心中產生悔恨，接著希望行情暴跌，以挽回賣掉倉位。
但連續一段時間，行情不但不回跌反而創新高之後，投資人便告訴自己及所有的人，"那太離譜，那太不合理，行情已偏離基本面及技術面，要找機會反手放空它"。於是從"不甘心"、"後悔"、"不相信"，到做相反動作，逆勢猜頭。將投資人積累賺的錢輸光外，還要倒輸很多錢出去。
故我常告訴投資人及學員，忘記昨天的價位，做外匯別往後看，只往前看就夠了。不然，你會下不了手，做不下去的。漲時嫌太貴，跌時怕跌得太多是不是到底了，永遠不敢順勢而行。
價格決定一切
貨幣的價格創歷史新高怎麼辦？
2003年第四季最後一個月，歐元屢創1999年發行以來價位(EUR／USD)1.1790的新高。每天早晨投資人打電話進來的第一句話就是，"歐元漲太高了，我不敢買，或歐元價位已經太高了，我不知怎麼辦。"
其實我在銀行做交易的第一年，外國交易員師傅就告訴過我，商品創新高價或新低價之後，就會進入另一個全新的階段行情，有可能會因此再跑一大段。
所以，當我任職首席交易員時，每當負責操作的貨幣在創新高或創新低時我會興奮得加重籌碼，而且將此視為一年中難得的一個賺錢的機會。我甚至還會在行情將破未破之前有"默契"地聯合幾位市場上的其他銀行重量級交易員送上"臨門一腳"，加速其"順利"破新高，催生其新價位的早日來臨。而一般在此時，只要定好合理的停損，將會獲利頗豐。一年獲利目標的1/4甚至都可以在這一次的交易中達成。
以2003年的歐元(EUR／USD)為例：歐元自1999年的1.1740誕生時的價格被突破之後，2003年中有許多天是收盤在新高價位的。多驚人呀！市場在2003年之中至少贈送你N次入場賺錢的機會，你掌握了沒有？
很可惜，因為對無知未來"恐懼"的因素，許多投資人，選擇了找高點放空。甚至有許多是有經驗的老投資人。一些"初生之犢"的新投資人反而能在這一波新漲幅中賺到錢。因為他們對行情沒懂太多，故"無懼"，便能順勢進場撈錢。故每當市場創歷史新價格時，總能聽到許多新開戶的新入門投資人進場交易。或許這也是2003年許多外匯新手賺錢的主因。故如前所述，我再次告戒投資人，做完一單後便要忘記以前的價位，往後還有更美好的仗要打。
馬太效應
馬太效應??Winner Take all
＜新約馬太福音＞中有一則故事：
一個國王要到遠方去，想去征服一個國家。臨行之前，他把10個僕人叫到面前，交給他們每人1錠銀子，吩咐他們："你們去做生意，等我回來時，再來見我。"然後就出發了 。
後來，這位國王凱旋而歸。他又把那10個僕人叫到跟前，要他們報告賺了多少錢。
頭一個上來說："陛下，你交我的1錠銀子，已經賺了10錠。"國王讚賞地說。"好哇，你這樣能幹，我就給你權柄，你管理10座城邑。"
第二個上來說："陛下，你給我的1錠銀子，我已賺了5錠。""也不錯，"國王說，"你可以管理5座城邑。"
又有一個上來說："陛下，你的1錠銀子在這兒，原封未動！我一直把它包在手巾裏存著，沒敢拿出來。我本來怕你，因為你是最厲害的人，沒有放下的還要去拿，沒有種下的還要去收……。"國王聽見這話，便沉下臉來申斥他說："你這惡僕，我要憑你的話定你的罪！你既然知道我是最厲害的人，為什麼不把我的銀子交給錢莊，等我回來的時候連來帶利地交給我呢？"說著轉身對其他僕人說"奪下他這1錠銀子，交給那賺得10錠的人。"
"陛下，"身邊的人說，"他已經賺了10錠了。" "我告訴你們，" 國王說， "凡是少的，就連他所有的，也要奪過來。凡是多的，我還要加給他，叫他多多益善。"
在資源分配上，為＜馬太福音＞所預言的"貧者越貧，富者越富"現象，可說是無處不在。上世紀60年代，知名社會學家莫頓首次將這一現象寓意為"馬太效應"。無論是在生物演化，個人發展或國家間，企業間的競爭，市場交易局賽中，馬太效應普遍存在。贏家與輸家之問，常常從起初的很小差距，發展為"贏家通吃"的結果。
馬太效應意味著什麼呢？簡單地說就是"贏家通吃"。它說明，在某種程度上，世界變得簡單化了：你不是個勝利者，就是個失敗者。勝利者將享有很多資源：金錢，榮譽以及更多的成功。它還意味著；贏家只能是少數人，在這個時代，做一個隨波逐流者已經不再安全了。
曾有金融界前輩說過，在金融市場中，真正成功的人不到10%，但是那少於10%的人掌握了全市場90%的資金，或者說10%的人賺走了市場90%的錢。這就是這個市場吸引人，迷人之處，少數人可以賺到大多數人的錢(Winner Take all)--只要你方法對。
真實的市場也大慨如此--"贏家通吃"。這就是交易世界的真相。不管你交易什麼都相似，股票、房地產，甚至做生意。優秀的人，成功的人只占10%～20%左右，這10%～20%賺了或掌握了所參與市場的80%～90%的財富或資源。
要當成功的投資人，就必須要先認清這個事實。這是個講"實力"的大叢林，唯有"強者"、"適者"能生存。若認清這個事實，而且願意接受這種嚴酷的挑戰則留下來，不然就早早打退堂鼓，回去過平淡安逸的生活，當那80%的人，也沒什麼不好。
許多投資人由於認清這個事實，不懂如何透過"痛苦的學習"以強化自己，只有一輩子庸庸碌碌當個輸家。永遠執"迷"不悟，在輸家迷宮中如白老鼠般永遠繞不出來，找不到出口，找不到贏的方案。有時別人好心想"點醒"他一下，還被他"頑固"地拒絕。
認清馬太效應背後的真相，強化自我，改正錯誤的交易習慣，你將站上贏家的獎台。
系統交易失敗的原因
系統交易失敗的原因--沒有持續做。
許多投資人去租或去買昂貴的智慧型交易指導軟體甚至請操盤手代為下單，但最終仍然失敗，原因何在？
經實地檢測我的一位元客戶所用的系統及操作歷史記錄後，我發現了其不能卓越成功 (有的情況是沒賺沒賠)的原因絕大多數是相同的：
成熟的系統大多獲利率差不多，未透過杠杆放大前及未扣除手續費"執行誤差"、"買賣價差"等因素前，年獲利應有30%以上。
投資人並未100%之徹底遵照系統執行交易，大多數情況下只是將系統"指令"拿來參考，這是使用系統交易的大罩門。而且往往是系統在贏錢階段沒有完全照著做，輸錢階段反而照著做。這是人性作祟，又回到所謂肉眼判斷時代，心中老想著都漲得這麼高了，先獲利出來一下吧。結果是還有超過50%的行情沒賺到。或想著都跌了這麼多了，系統怎麼還不叫進，稍微看到系統圖有一點反轉，還未獲入場信號前就搶進，認為自己比系統強比系統敏感，於是往往深度套牢。
三天打魚，兩天曬網，總是太忙，為自己的無法專心系統操作找到良好藉口。我常勸投資人，太忙沒時間看盤就不要做。不然，時而跟進時而沒做，就會讓你輸錢。
失敗投資人的七個習慣
最近看了普林斯敦大學克魯曼(Paul Krugman)先生寫的《克魯曼談未來經濟》一書的簡介。其中，克魯曼教授(注)點出了失敗投資人的7個習慣，我感同身受。這也是以往我在市場中體會到的教訓。我在此以外匯市場為例加上自身經驗，特別列出與外匯投資人分享：
一、短線心態：少數成功投資人會先關注長線走勢，再回過頭來看短線如何操作。但大多數失敗的外匯投資人恰恰相反，認為太學術太緩不濟事，只想眼前"儘快"獲利"賺 一票"就跑。我常常告戒投資人客戶和學員，不管做長線短線，首先要從月線(Monthy Chart)觀察起，然後周線(Weekly Chart)，而後日線(Daily Chart)，再而後8小時線、4小時線、2小時線。但許多投資人往往聽不進去。
二、心存貪念：大部份投資人在價格未真正大幅回檔前就"預測"匯價已跌的"過低"甚至"太低"了。於是勇敢買入，再跌再買，越跌越加碼，甚至搬出自己似懂非懂的"背離理論"，試圖說服或麻醉自己及周圍希望也能認同他的觀點的朋友。結果當然是泥足身陷終至萬劫不復。我早在前述著作《外匯交易快速入門》中第67頁警告過投資人"攤平法忌用之"。它是促成你快速失敗輸錢的原因之一。
對於大幅上升的行情，也有投資人犯同樣的毛病。2002年11月歐元漲到1.1000，就有投資人打電話來告訴我；他認為歐元從0.8230漲到1.1000已漲得太高了，遲早要"崩盤"。他正在等機會找頭部放空歐元。這句話對於你是否太耳熟了？因恐懼太高不敢進場，甚而貪心得在大漲途中猜頭放空的投資人如今安在。2003年底12月4日歐元已漲過了1.2000，還有投資人握著他在1.1300至1.1600沿途放空的倉位，期待轉機。
三、認定別人比我笨：參加投資人聚會時，常會聽到一些有經驗的投資人說，歐元已超買了，除非歐元回檔修正盤不然不宜在此高價介入。我不禁問他，歐元沖0.9000時，也聽你說過類似的話。但現在已到1.2000了，好像是那些看不出EUR"超漲"的笨蛋才能賺到錢。
四、從眾心理：有些外匯投資人缺乏獨立思考能力。他可能花幾千塊錢去參加一場所謂"名嘴"辦的講座。但不肯冷靜坐下來好好思考一下，他自己的投資交易哲學或邏輯方法在那裏。一聽朋友說現在炒××幣他也就跟著盲目投入。
五、過度以偏概全："死鴨子嘴硬"足以用來形容這類投資人。他們心中抓著一兩個現象，再加以冠上自認為合理的推論，便"固執己見"永不悔改。
我的一位元准客戶2002年自USD/JPY在130.00時，便開始買入美元兌日元(USD/JPY)。沿途以各種手段加碼(例如，遠匯選擇權等)，手上抱了一推日元空單。他認為日本企業缺乏競爭力，嚴重管理不良。且美元利率高出日元許多，日本政府要日本經濟復蘇便會干預日元升值。諸多因素相加，使他認為USD/JPY非漲不可，日幣非貶不可。沒過多久，他打電話問我USD/JPY跌到120.00已跌了1000個點子，可不可以再加碼攤平成本。我聽了非常驚訝！1000點啊，以這種拼搏的精神，早該賺大錢了。後來USD/JPY跌到110.00以下(又一個1000點)我替他在心中祈禱，希望他已全部平倉。
六、趕潮流：歐元發行之初，許多投資人對歐元前景過於樂觀，見別人買他也買。甚至有人將之視為"新股上市"，捨命追價。後來不到2年的時間，歐元從創立時的價位1.1740跌了3500個點子才止跌回升。每次的新經濟或新措施大都會帶來這類的災難。隨後國內的B股開放，也為"趕潮流"的投資人帶來不小損失。
七、反正是燒別人的錢：許多號稱保本(甚至保利)的私募基金操盤人，為何大多沒賺錢，使承諾如水漂？原因是他們大多也犯了前述六個毛病，自己又不是金主，博一下，博到了有獎金分。如博不到，反正目前市面上私募的代操基金大多虧錢，投資人也難找到真正會賺錢的操盤手，大多會忍一忍繼續委託他操作吧！
(注：克魯曼教授1982年～1983年任職美國總統經濟顧問委員會；榮獲美國經濟協會頒發的克拉克獎章。被《財星，FORTUNE》雜誌喻為"自凱恩斯以來，文章寫得最好的經濟學家"。)
不要離市場太近
距離產生美。人類是感性的動物，難免會隨行情漲跌，心情起伏，而影響你的投資行為。在市場中，你心中時時充滿想做單的願望，尤其是盯著盤面看時，總覺得"買了它就跌，賣了它就漲，市場老是跟我作對"，"好象買也不對賣也不對"。
做對時，又老是覺得它走的力道太弱，速度太慢，老是有快回到原入場成本的感覺，心中有股強大的力量總想將之平倉，等一下有比平倉時更好的價位再補回。結果往往邪門 的很，只要一出場沒多久，行情便會依原持倉的方向迅速發動，跑出以往幾天沒跑過的大行情。
離市場貼太近，人性中原有的"貪"、"嗔"、"癡"便極易浮現。惟有遠離市場，"遮罩"掉使心靈產生亂流的磁場，才會心平氣和，做出應做的動作，或者不做不該做的多餘動作。
過去我操盤的經驗是，按著既定的交易計畫去執行，少貼著電腦螢幕看，該停損就停損，倉位放久一點就放久一點。如此做的結果，成功率可高達70%～80%以上。
投資者要時刻注意避免恐懼市場太高(低)了，或貪心想多賺一點，或怕即有利潤消失不見的心態。
要做到以上各點，與市場保持距離，以策安全是必須的。反之，若一味貼著市場看盤，甚至不睡覺，得到的效果反而更差。
近年來，得力於交易系統幫助，使自己更能與市場保持距離，獲利能力也更趨穩定。
切忌人云亦云
切忌人云亦云，須格物至知、實事求是---日幣一定有年度結算資金回流行情嗎?
教投資人炒匯多年，發現投資人在心理上都有極重的依賴心理，通常不自己去分析市場，往往聽到他人的分析就堅信不疑，連最基本的審查功課都不做，就敢投入大筆的資金，甚至身家性命財產，最後當然鬧得血本無回。
舉例來說：投資人在電話中及講座中常問一個問題就是：
"三月份，(或者九月份)快到了，日幣是否有資金回流行情，我等了大半年，就等這一個行情，我想全倉買入，將以前輸的錢一舉賺回來！"
這是一個似是而非的說法，我們也不必做太多的爭辯，就讓統計數字及圖型來說話。
請各位投資人先看表(-1)，各日收盤價：(＋代表日幣升值；-代表日幣貶值)
3月1日 3月31日，當月日幣升／貶值 9月1日 9月31日，日幣升／貶值
2000 107.24102.69 ＋4.55105.95 108.13-2.18
2001 117.42126.33-8.91 118.75119.55-0.80
2002 133.33 132.68 ＋0.65 118.09 121.69-3.60
2003 118.24 117.94 ＋0.30116.59 111.34＋5.25
2004 108.95 104.26 +4.69109.52 110.08-0.56
2005 104.47107.17 -2.70
許多資深交易員曾對USD／JPY做過一番研究，發現自2000年3月1日至2005年3月31日的11個日本國內半年結算月中，只有五次是升值的，而且五次中只有三次是"明顯" 升值的。
若"賭"日幣升值，只有11分之三的獲利機會，遠比以前提及的"元月應效"概率還低。另外注意，在2001年的3月1日至3月30日，日元自117.42貶到126.33。貶值了891點(見圖-B11)。投資人不但沒吃到羊肉，還倒輸了一大把銀子。
另外，2002年的9月2日至9月30日，日幣也自118.09貶到121.69，貶了360個基本點(見圖-2)，這些都是明顯的反例。
投資人不可太迷信訪問一些不是很有根據的說法，只是因為自己已經全倉買入日元，就一相情願去尋求及接受支持所有日幣會升值的所有說法，這是很危險的投資操作法。
如何應對真實的交易世界
如何應對真實的交易世界-------逆境智商的重要性。
2001年美國頂尖的商學院，賓州大學華頓商學院教授，帶領了20個來自不同企業的EMBA學生攀爬80英里，超過海拔18000英尺的埃佛勒斯峰。他們這群人當中，有許多人在活動之前，連一次登山野營的經驗也沒有，但是很多人都在稀薄的空氣，辛苦的磨難中，在每天每晚對於困境的分析與檢討中，成功攀爬了18000英尺以上的埃佛勒斯峰，也突破了個人過去以為做不到的事情。
一位企業老闆事後說道："這項攀爬讓我學到如何透過不斷反思面對極大的困境，也讓我學到沒有什麼事是完全做不到，只要懂得面對與方法"。
是的"毅力＋能力"＝妥善處理壓力的投資人，才是匯市贏家。
及早接受挫折教育，在很年輕時就很習慣與"失敗"纏鬥者，日後較容易成為成功的投資人或交易員。
我也留心觀察了我周圍的客戶及交易員，的確發現類似現象。家境從小比較好的，或從小功課比較好的學員，反而較不能承受壓力，在短時間內成為一位元好的交易員或投資人。相反地，一些個性較樂觀，對事情成敗看得較開的學員，較易學而有成，出師之後還能青出於藍而勝於藍。
其實這些現象早有名訓。美國技術分析大師Jolm Murphy在他出版的《The Techenigue Analysis of Future Market》(國內譯成期貨市場技術分析)第十四章中就提到，真實的交易世界中一個訓練有素的好交易員或投資人，根據統計是十次交易中輸六次，賺四次(天啊！輸的次數比賺的次數多，那要怎麼賺錢)。他們是靠贏的那四次總共賺的幅度超過輸錢的幅度來贏利。
各位投資人朋友，你看清楚了嗎？華爾街的投資大師說十次裏頭要輸六次。也就是說，一個最後的贏家，在其取得最終的勝利之前，有大部份的時間是被失敗(輸錢)煎熬著。
這就意味著，成功的投資人必須有良好的逆境智商，來適應這個投資遊戲的本來特性，才能成為最後的成功者。
記住，要習慣失敗，而後很快從中站起來再出擊，而且不斷出擊。
投資人的心路歷程
大多數投資人經歷的投資路程有三級：
1、入市：大行情賺到小錢，行情走反還賠大錢；
2、入市一段時間：大行情(波動幅度大時)賠大錢，小行情，賺小錢；
3、想通了之後：大行情賺大錢，小行情不賺不賠或小賺小賠。
有如王國惟的人間辭話，投資人也必須歷經三種境界才能到西天取經成功。
1、初入市時：有如初生之犢不畏虎，見到大行情立刻縱身跳入，也不管他是否創新高(低)，還有機會賺到錢；但不懂出場保命技巧，往往辛苦一陣結算下來，只賺到小錢；
2、入市一段時間之後的老鳥：畏首畏尾，猜頭猜尾，患得患失，追高賣低，進出繁雜，交易計畫交易目標拋諸腦後，且固執已見，自以為是。此期間最痛苦，能不能修成正果，就看過得了過不了自己的"心魔"這一關。此段時期，輸多贏少。望盡天涯路，只差一口氣便幾近放棄。
3、頓悟之後：眾裏尋他千百度，終於找到適合自我操作的"勝利之道"，此時不再亂進出，攻守有節，有規矩章法。輸該輸的錢，付出該付的各類成本，也賺到該賺的錢。慕然回首，目標(已)就在身旁。
這點，沒有教過"學費"的投資人，不願付出代價的投資人是不會懂的。天下沒有白吃的午餐，成功必須有代價。
成功投資人保有的習慣
這句話一直掛在我的床頭，不時提醒自己，也提醒投資人朋友。
會不會賺錢，其實是被你自己的投資好(壞)習慣所掌控。許多投資人一輩子在金融市場中翻翻滾滾無所成就，其中第一大原因就是小錢可能賺得到，但往往被一次大額的"悔不停損"吃光所有利潤，可能還要倒貼。
當然，有投資者經常會在心中暗發毒誓，下次一定要嚴格執行停損。但往往是執行了沒幾次，老毛病就復發了，一而再，再而三。最終輸掉手中大部分資金，暗然離場。用句南丁格爾說的話，恰恰可以很傳神描述這種心理狀態："成功的人通常都保持有失敗者不喜歡的習慣，因為他們願意做自己並不十分樂意做的事，以獲得成功的果實。然而，失敗者卻只願意做自己喜歡做的事，最後只能接受令人不甚滿意的結果。"
許多投資人在做投資決策時，只顧到自己情緒上"爽不爽"，固執地拒絕他人的一切忠告與善導。執著於自己的壞習慣中而不自覺。
心理學家曾研究過，人類一個習慣的形成，至少必須重複21次。投資人朋友，你自己捫心自問，令你常輸錢的壞習慣是否已 "犯滿"21次？
若要創造一個新的"好"習慣來取代舊習慣，必須要有強列的"自覺"與"毅力"。戒掉投資交易上的壞習慣(例如：逆勢猜頭猜底，用攤平法加注碼，停損單留了又取消，老想用短線賺長線的錢等等)，有如戒煙般困難。然而只要你努力去嘗試，一次、二次、十次之後，投資人朋友你便會開始享受及肯定一個新的自我。這不是一件易事，但也不是那麼難。
給自己信心，再試一次，多做幾次，虛心檢討，自我再調節你就會有成長空間。忍耐短暫的痛苦，一旦養成好習慣你就離成功不遠了。
生命中的交易原力
"交易原力潛能"管理，就是以有系統的科學方法去管控"自我"及周邊資源，達成交易賺錢勝利之目的。
成功的投資人(交易員)與失敗的投資人(交易員)之間的差別，其實就在於成功者都能自我管理，自我激勵，不畏懼失敗，並且做到有效率的時間分配，即工作＋娛樂＋休息必須均衡。而失敗者卻恰恰相反。
為了做到有效的激發生命中的交易潛能，你必須瞭解及定義，你做交易的"目的"是什麼？你到底想達到什麼樣的績效？對這些，或許你從來就沒有認真想過，或只用一句話就塘塞過去："賺錢麼？想那麼多做什麼？"
但是，頂尖投資人(交易員)會這樣思考：
1、我是誰？我的理想是要成為怎樣的投資人？
2、我的主策略是什麼？我要用什麼方法去實現我的目標。要成為一個成功的投資人之前我的交易策略是什麼？這種交易策略絕不是賭一把或把全部家當押一注。
3、今年的目標是什麼？若決定今年想在日幣上賺500點，從現在起要如何做？
4、目前的短期目標是什麼？也許是學好技術分析。
5、每天所要實行的行動有那些？例如：確實留妥停損點(STOP LOSS ORDER)，才出門或睡覺。
我就曾經遇到過這樣一位剛入行的年輕人，他心中常抱著如下信念和實施策略：
a.我是誰？
我是一個天生好手。
我是一個未經琢磨的樸玉。
我要在最短的時間(5年內)成為機構的首席操盤手；
b.我的主策略
我要在工作中修練自我，習各家之長，擇優且融會貫通為己用。
c.年內目標
要進入一個優良的交易團隊或金融機構學本事，找到一位明師拜師學藝。
d.短期目標
一年內搞懂外匯交易的所有原理與市場規則
e.每天所要做的功課
1.花1小時畫圖
2.花1小時研究消息基本面。
3.花六小時仔細觀察市場。
想成功的投資人，你曾如此想過嗎？
投資人的最難之處知行合一
王陽明先生宣導"知行合一"以來，最讓投資人或交易員頭疼不已的就是這四個字。
許多投資人(交易員)告訴我："許老師，這些交易的分析技巧我不是不懂，行情也不是判斷不正確。但事到臨頭，我就是"下不了手"。
好一句"下不了手"，其實我本人也多多少少會患點同樣的毛病。"下不了手"這 4個字道盡我們這些不能做到"知行合一"的專業或業餘投資人的基本毛病。這也是賺不到"可觀"利潤的重要原因之一。
2003年8月18日，歐元(EUR／USD)跌回1.1220重要關卡。一位元老朋友兼客戶打電話過來問："許老師，歐元眼見就要跌破1.1220，你看是逢低承接，還是反手做空歐元？"
我說："首先你的'逢低承接'說法就犯了交易方法的大忌--不要向下攤平(見《外匯交易快速入門》第67頁)，小心越攤越平，最後躺平"。
"第二，老師教過你，實戰技法是等待突破就出手。歐元破1.1220可能會進入一波不小跌勢中，手中有倉位就快拋，或進場開新的賣空倉位。這波可能會先看1.0880，你千萬注意。"
歐元此時短線在三角盤整中，若跌破下方三角型(見圖B-17)的支撐線，會繼續測1.0880，甚至更低。
第二天一大早，這位元客戶又打來電話："許老師我在1.1200放空了"，"現在歐元在1.1140元。"
我說恭喜你，跨出成功的第一步，接下來怎麼做知道嗎？"知道，抱牢頭寸，等到有出場訊號時再出手。"
到了第四天早上，電話又打進來了。他說："許老師，我要向你懺悔。"
他在1.1100就忍不住獲利出場了，只賺了100點。他知道不對，但歐元轉眼間已是1.0970又不甘心追價，眼見它一點一點繼續下跌，真是後悔的要死。
他說："我知道我做不下手了，但一旦我不做，歐元一定會跌到當初設想的1.0880。但是，我一旦做了，它可能會反彈回更高。每次都是這樣，100%准。只要我沒照原計劃做，行情就會懲罰我，沒有一次例外。老師我真是痛苦。我應怎麼辦？"
"莫非定律"又出來了，又是一個無法"知行合一"的投資人。後來，行情在兩天后，果如其所料跌到1.0880，甚至低到1.0840。從1.1100到1.0840是0.0260，亦是260點。他少賺了200多點啊！我對這位投資朋友說，你總是"心太軟"，只賺100點就跑，而如果遇上虧損超過200點，你怎在這個匯市賺錢？
一個無法"知行合一"的血淋淋例子。
2003年8月2日在北京京廣大廈為中國銀行的外匯投資者演講後，一位看似極用功的女士上前問了一個問題："許老師我的歐元買在1.1700附近，現在已到了1.1300怎麼辦？"
我說："怎麼辦，砍掉啊！砍掉重來。對了，你為何虧了400多點不止損？"
她說："砍不下手啊！我也知道要止損，實在捨不得啊！"
好一句"捨不得！"這是不能"知行合一"的心理魔障。無法"知行合一"是"捨不得"的結果。於是賺小賠大成了散戶的宿命輪回。不斷在這個痛苦的迴圈中持續交易著，如何站到贏家的行列。
但我可以與你打賭，雖然聽完了當日我的演講，我也警告那位投資人朋友要砍倉，但她的頭寸如今一定還沒砍。
掉到1.1100時，她會安慰自己這是上次的最低點，該反彈了吧！掉到1.1000時，再安慰自己，這是歐元的重要整數心理關卡，該反彈了吧！掉到1.0900時，還會安慰自己，這是"假突破"，破一下就會回到1.100重要支撐價位以上。掉到1.0800時，已不敢看行情了，已麻木了，反正已900點了(1.1700-1.0800＝0.0900)。當年歐元掉到0.8400都可以反彈2000點，我這900點算什麼？算長期投資好了，反正歐元利息比美元高，存定存好了。
以上就是投資人標準的犯錯模式。
投資人朋友請記住，惟有誠心遵循"知行合一"的戒律，做的與想的一致，你才能站到贏家高手行列。
系統交易對投資人的幫助
系統交易對投資人的幫助(你不再隨興而做單)。
過去我曾用了許多方法嘗試去賺錢，也確實找到了一些能穩定獲利的方法。
但人心是肉做的。它會疲倦，會小氣。它極易因為"喜歡"、"高興"就憑一時感覺而不遵守計畫了10個小時的交易計畫。
此時怎麼辦？有一個良好的方法建議給投資人：
a.花一點小錢，按自己的交易邏輯設計一套作業系統(進一步寫成程式)；
b.不要自己操作，找一個細心一點的執行人員幫你全盤執行；
c.自己只做監控及改良作業系統。
投資人輸錢的一個主要原因，不是不懂技術分析，而是太貼著市場看，導致情緒緊張思路紊亂。在不該出手時短線頻頻進出，資產耗損極大。
有時，一些投資人會想著反正是跑個短線，於是違反自己原訂操作邏輯，想短打一下就跑。沒想到這麼一來不但短線沒賺到，輪到中長線該採取動作時，也因短線仍卡在那裏沒清倉，導致無法採取行動，招致全盤皆輸。
要避免這種隨意性，投資人可以採用一種方法，就是設立自己的交易系統，然後與市場保持距離，"讓距離產生美"。有"紀律地"要求自己"沒人性"地照自己立下的章法、規距操作，便能向成功更靠近一步。
綜合以上幾點，唯有交易中守紀律的投資人，才能適用"系統交易程式"去操作，不然最有效的建議就是請你雇用專業操作人員，由他們下單，執行所有的進出場訊號。當你輸了該輸的錢之後，該賺的錢就自然會滾滾而來。
論執行力
在過去多年的實戰及教導投資人或交易員做外匯的實踐中，發現許多投資人不是不懂外匯投資技術，而是缺乏"執行力"。
許多投資人有交易計畫，但價位到了不敢做，老是擔心價位太高(低)了，行情會不會反轉；儘管有交易系統，但訊號發出時，因太忙、沒空、睡覺、上廁所、開會、打球……錯過了，也就沒做。而且以上理由會成為終生循環往復的好藉口。有時，想做了也下了單，但因貪圖五個點，十個點，沒有以市價單進場。幾分鐘後市場發動一波大行情，追不上也不敢追。只好自己罵自己"低能"。
還有另一種執行力不足，就是該停損時不甘心停損。停損單原先放了又拿掉，放了撤，撤了放，來來回回好幾次，最終落得被通知補繳保證金或被強行平倉。此類的執行力比第一種還糟糕，第一種了不起沒進場沒賺錢就算了。但這一種有可能輸到精光，甚至穿倉，被要求補保證金。
其實，判讀外匯行情，甚至編寫匯評日報皆不是太困難，但在實際交易世界中下得了手的，真正沒幾人；能於適當的時機出手，這才是最重要的。
不管生手老手 最忌眼高手低
眼見別人日進鬥金，進場單子不時傳來捷報，於是自己想："這個簡單，他們能，我為什麼不能？不過買賣二字罷了。"於是掏出老本，沒錢的向客戶或朋友保證獲利或保本，下場打算海撈一票。結果幾萬元的資金不到幾天輸得剩幾千元，才知道"操盤"這玩意不簡單。沒有當上"學徒"掃上三年地，恐怕連入門都摸不著。這種輕率自認為是"賭神""操盤高手"的心理害慘不少人。許多不知天高地厚的年輕AE在招攬了幾筆資金而後在短暫的時間輸光後，便開始了他們悲慘的欠債，躲債的生涯，並且從市場中消失了蹤跡。
很久很久以前，有一個老饕員外，每天除了山珍海味，另外還要吃一個紅燒蹄膀和一鍋全雞燉湯，並且吃得精光。許多朋友都驚訝于這個員外胃口真好。但替他燒菜的大廚卻不以為然："那有什麼難啊！換了我，我也能，吃好東西誰不會啊？"員外知道了，就笑道："成，打明個起，我吃什麼你吃相同的。"
於是，大廚師非常高興地和員外一同進餐。一開始，他毫不費勁地吃光了所有桌上的大餐；可是三天下來，他漸漸吃不動了；一星期後，他看見蹄膀就想吐，尤其是看見油油花花的雞湯就更噁心。每天的吃飯時間已成了受刑時間，成為苦差事。而員外仍神閒氣定安逸地吃完每頓飯。撐到第七天，他實在受不了，求員外放過他，他實在吃不下了。員外愉快地喝完最後一口雞湯，徐緩地說："不要隨便羡慕或嫉妒別人，看到別人有樣就想學樣。別人能做的你未必能，做好你的廚師本職就夠了。"
是的太多的市場人士，他本來是一個很好的顧問或行銷人才，但總想過大操手的癮，不專心銷售，反將薪水儲蓄或客人委託的錢輸光，然後陷入困境。這種案例在過去十多年投資生涯中，見得太多太多，許多優秀的年輕人就毀于這一"念"間而不自覺。
在功力未臻圓滿前，操作高手不是一夕可蹴的，必須經過多重的試練。各位投資人，請記准一句老話："有什麼樣的腸胃，才去吃什麼樣的補藥，不然開往地獄的列車就等著你!"
成為首富的密訣
臺灣首富霖園集團創辦人蔡萬霖先生在生前，有許多人問他成為首富的密訣，他說只有一句話，就是"有恒心，有耐心，一直做下去"。太經典了，其實這就是做外匯成功的密訣。
初學初做外匯的前階段，總覺得不順利，怎麼做怎麼輸，只要進場就輸，或總是輸多贏少。但交了一陣子學費後，漸漸就能找到市場節奏，及找出適合自己的操作方法。
然而，不幸的是大多數投資人在試了幾次以後便失去耐心，停止操作，或三天打魚兩天曬網，斷斷續續，該掌握的贏錢波段沒入場，反而是不該入場的波段，輸錢的機會全入場了。長久下來，怎能不輸。
用系統程式輔助交易的投資人也是一樣，輸了幾次以後不敢跟著自己的系統做了，一旦開始放棄，順著自己程式訊號的波段便來臨了。只能眼巴巴地望著等待多時的機會溜掉了。
我的結論是，你必須"有恒心，有耐心，一直做下去(參與市場)"你才能在每一時刻掌握可能的致富機會。記住，維有對某一信念有偏執的狂熱與狂愛你才有可能成功。
8個健康的交易心態
在閱讀許多國外前輩高手的交易經驗與策略時，記得Olive Velez與Greg Capra合著的《Tools and Tactics For The Master Day Trader》一書中曾提及8個基本的健康心態運用在交易中，我認為對投資人很有幫助，在此特別提出，以饗讀者：
1、只打你能贏(有把握)的仗。這條至理名言，教導投資人仔細選擇適合自己的貨幣及自己的買入點和賣出點。例如：當我們買入某種貨幣時，我們會舒服地感受到"它"與我 同在一邊，準備為我工作。我們盡力不去與市場為敵，因為我們知道贏不了它。當我們意識到我們做了一個與市場相衝突的選擇時，我們就退出，並且立即讓我們自己與有勢力的一方站一起。
2、跌倒不要緊，只要你從爬起來的過程中有所收穫。投資人必須學習從交易錯誤中走出並昇華。使我們的每一個交易損失都成為我們向更高層次交易技巧邁進的跳板。
3、無論今天的事有多壞，明天將是另一個改正它的機會。做為一個成功的投資人，你不可以把昨天的包袱帶進今天可能發生的事情中。前一次交易失敗的殘留物，必須在我們開始下一筆交易之前完全被清除掉。否則的話，我們便註定要失敗。
4、知道我們採取每一個行動的原因，永遠不要在處於貪婪或恐懼中採取行動。投資人必須要知道貪婪與恐懼之間有一空間，就是"智慧"。我們只有在心存智慧時才採取行動。
5、總是要瞭解市場中其他人在想些什麼。成功的投資人(交易員)總會尋求瞭解在某一種貨幣交易中，其他的交易者在想些什麼。其他交易者的痛苦(失敗)對你來說可能是機會，因為成功的交易行為無非就是從那些失敗的人手中買到低價砍倉的商品貨幣，再高價賣給那些貪婪盲目跟從的人。想要在交易的遊戲中真正賺錢，你就必須知道市場中其他交易者的感覺(恐懼或貪婪)，掌握了這種感覺，便能使你致富。
6、不要太看重自己。每當連續獲利時，就必須想起這句話。把連續獲利這事當成平凡事，以平常心處之即可。
7、市場不是某種要去征服的東西，而在於要去友好對待它。與市場合作，而不是與之作對，把它看作可令你致富的朋友，而不是一個會掠奪的對手。市場不是你的惡夢，而是你的美夢的解釋者。
8、有時候損失就是獲利。大多數的投資人忽略了這個觀念。如果你于1.2800買入歐元，跌到1.2700止損，損失了100個基本點。歐元又跌到1.2600，你沒有"再損失"就是獲利。獲利的藝術由你有智慧的控制停損而決定。
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