做好準備防商品價掉頭

來源:生果日報
日期:2011/03/21

很多投資者自恃消息靈通和經驗老到，但諷刺的是，他們依然會重複犯錯，在高位入貨，低位出貨。

舉例說，若我是美國人，現在便四周物色安樂窩，雖然我明白到美國的房價有可能再跌多一至兩成，但相對於股票，住宅價格顯得很便宜。我要補充，置業的主要動機不是為博升值，而是希望擁有一個舒適的家。假如房價真的再跌兩成，我相信屆時股票和商品價格會跌得更厲害。

股市乏力考慮出貨

早前我已指出，新興市場顯得有點過度樂觀，故潛在風險也越來越大。我甚至警告，食品不斷漲價終會引發動亂。近期大多數新興市場股市都無緣再創新高，對環球股市來說並非好兆頭。今年 1月，市場氣氛高漲，可是新興市場股市未能借勢攀上新高，這一點尤其令人憂慮。

總言之，在負面消息充斥之際，股市卻應跌不跌，就是入市時機;反之，當市場氣氛極佳，股市卻乏力挑戰更高位，就是要考慮出貨。同樣令我擔心的是，新興市場轉弱的情況不只發生在少數市場，而是多個市場均明顯降溫。事實上，在過去 12個月裏，巴西和印度等新興市場原本有很好的機會攀上新高，可惜都未能好好把握良機。

另外，在美國狂印銀紙救市的情況下，標準普爾 500指數今年來仍有進賬，可是道瓊斯運輸股指數則盡失早前的升幅。我之所以對後市抱持審慎態度，除了是留意到道瓊斯運輸股指數和新興市場股市冷卻，還有是察覺到各地股市中，能攀上 12個月高價的股票「買少見少」，凸顯越來越少股票正在帶領大市上升。

更甚的是，能夠升越 200日、 50日和 20日線的股票數目亦正在減少。儘管如此，美國股市與 2008年 10月和 09年 3月時相比，現時依然極度超買。還有，大家要慎防商品價格會掉頭向下。

面對新興市場股市近期表現失色，加上美股技術上有下調壓力，以及商品價格還已見了今年高位，投資者應該為大市反覆回落做好準備。