發債籌資 押Fed必升息

來源:經濟日報
日期:2011/01/05

「股神」巴菲特的投資控股公司波克夏金融公司（Berkshire Hathaway Finance）3日發售15億美元債券，當中多半是固定利率債券，並用這筆錢收回浮動利率債券，成為今年美國第一家發債籌資的投資等級企業，顯示股神看準美國聯準會（Fed）會升息。

彭博資訊彙整的資料顯示，波克夏金融3日發行7.5億美元票息4.25%的10年期固定利率債券，定價比類似天期的美國公債殖利率高出95個基點。此外，該公司還發行3.75億美元票息1.5%的3年期固定利率債券，風險溢價為58個基點；另外也發行3.75億美元的浮動利率債券，利率為3個月期倫敦銀行同業拆款利率（LIBOR）外加33個基點。

渣打銀行駐香港信用策略部門主管錢德爾說：「巴菲特一舉一動都受到市場高度關注，最新發債行動可能表示他認為長期來說利率可能走高，這與渣打認為美國經濟逐步改善的看法不謀而合。」

目前美國公債殖利率持續上揚，美國經濟也出現好轉跡象，許多市場人士認為利率看升，此時可能是發行固定利率債券的好時機。美國供應管理協會（ISM）3日公布的數據顯示，美國12月製造業擴張速度創七個月來最快，證實經濟復甦力道增強。Fed前理事米希金（Frederic Mishkin）3日表示，Fed會如先前宣布完成收購6,000億美元公債的計畫，但不太可能再採取第三波量化寬鬆行動。

據波克夏3日向監管機構呈報的資料，該公司將拿發售新債籌措到的資金償還今年到期的浮動利率債券。彭博的資料顯示，本月11日波克夏將有15億美元債券到期。在利率看升時發行浮動利率債券對發行者不利，因為利率走高會提高發債者的融資成本。波克夏發行的債券長久以來被投資人視為「珍藏品」，因為穆迪（Moody's）、標準普爾（S&P）等信評機構都給予該公司發行的債券很高的信用等級。

美國10年期公債殖利率4日報3.35%，去年10月最低跌至2.33%，彭博訪調的66家銀行和券商預測今年底殖利率可望升至3.53%。