操作模式的合理選擇

在期貨投資過程中，投資者根據不同的情況，選擇合適的盈利模式和操作方法，可能會帶來事半功倍的效果。

一、盈利模式的選擇

期貨市場的投資模式五花八門，包括投機、套利、期現結合、期貨和期權結合以及其他組合投資等等，投資者根據自身的資金規模、風險好惡、以及職業背景等，來選擇合適的盈利模式。

1.投機。風險較大，但其理論上的收益可能也是最大的，前提是要真正領悟到投機制勝的精髓。目前期貨市場的投資主體大都以投機為主。有人總認為投機賺錢來得快，其實賠錢也快。每個人都有賺錢的經歷，但到頭來卻總是賠錢的人占絕大多數。只要你不離開這個市場，所賺的錢都可能是過眼雲煙，能將自己賺來的錢守住才是真正的投機高手。

2.套利。套利是介於投機和套期保值之間的一種操作模式，其風險度也介於兩者之間，包括跨期、跨市和跨品種套利等多種形式。在投機者看來，套利本質上屬於一種對沖交易，只能依靠兩個反向頭寸之間的價差變動來獲取有限的利潤，錢賺的太慢，收益也不高，沒有投機來得刺激和過癮。其實，套利的低風險和盈利穩定，決定了其所賺的每一分錢都不太容易吐出去，都是屬於自己的。日積月累，積少成多，最後的收益決不比投機收益差。況且，如果套利機會較大，其單筆收益也很可觀。當然，套利需要雙向保證金，資金必須達到一定規模，才能取得規模操作效益，一般中小投資者可能並不具備條件，尤其是跨市套利還涉及境外盤的通道問題。

3.期現結合。一些具有現貨背景、資金規模比較大的機構投資者，可以採取這種操作模式。

二、操作方式的選擇

期貨操作有短線、中線和長線之分，作為投資者該如何來選擇呢？筆者認為可以參照如下幾點來決定。

1.根據每個人的個性特點。操作方式本身並無優劣之分，完全看是否適合自己。有的天生好動，頭寸做進去沒有耐心守住，讓他去做中長線無疑是受罪；而有的人個性沉穩，一個頭寸可以捂很長時間。有的人反應敏感，做事果斷，適合做短線；而有的人瞬間反應遲鈍，什麼事情都要仔細斟酌才能做決定，則只適合做中長線。有人說"長線是金"，也有的認為"短線是寶"，其實都有失偏頗。那些天才的短線高手，成天在場內進進出出幾百個來回當天搶帽子，根本不留隔夜倉，既避免了夜長夢多，同時也積累了財富；有的投資者突擊能力特別強，當行情處於變盤或突破的臨界點時搶進去，持倉一般才兩、三天或更短，然後見好就收，錯了就迅速認賠出局，屬於典型的快槍手；也有的人靠中長線投資也發了大財，關鍵是要看對大勢，心態好，頭寸捂得住。所以，適合自己個性、喜好和特長的，就是最好的操作方式。遺憾的是很多投資者對自身並無準確的認識，也就找不到適合自己的操作方式。

2.根據不同期貨品種的特性，採取不同的操作方式。有的品種期價上竄下跳，振盪劇烈，只能短線進出，靈活操作；有的品種趨勢性很強，只要看對趨勢，就可以中長線持有順勢頭寸，直到趨勢結束；有的品種一天內天振幅很小，波瀾不驚，而有的品種經常一天內天寬幅振盪，提供了很多日內短線機會。我們必須對自己所交易品種的特性有一個整體的認識，然後採取相應的操盤策略和方式。

3.根據不同的市場條件來決定操作策略。即便是同一期貨品種，在不同的階段和不同的市場條件下，其表現也是絕然不同的，不可能使用一成不變的交易模式來操作。比如期銅的趨勢性歷來是很強的，通常適合中長線交易。但是，在近來頂部的劇烈振盪中，如果不採取靈活的操作策略，無論是多頭還是空頭，都可能被折騰得死去活來；以前一向猴性十足的滬膠，最近一段時間卻走出持續上揚行情，如果多頭拿不住，可能就很難掙到錢。

其實，操作線路的長短，並無確切的界限。對於當天跑短線的來說，持倉一個小時可能就是長線，而在戰略性投資者看來，持倉幾個月也可能被視為短線。