2011年1月12日

操作模式的合理選擇

在期貨投資過程中,投資者根據不同的情況,選擇合適的盈利模式和操作方法,可能會帶來事半功倍的效果。

一、盈利模式的選擇

期貨市場的投資模式五花八門,包括投機、套利、期現結合、期貨和期權結合以及其他組合投資等等,投資者根據自身的資金規模、風險好惡、以及職業背景等,來選擇合適的盈利模式。

1.投機。風險較大,但其理論上的收益可能也是最大的,前提是要真正領悟到投機制勝的精髓。目前期貨市場的投資主體大都以投機為主。有人總認為投機賺錢來得快,其實賠錢也快。每個人都有賺錢的經歷,但到頭來卻總是賠錢的人占絕大多數。只要你不離開這個市場,所賺的錢都可能是過眼雲煙,能將自己賺來的錢守住才是真正的投機高手。

2.套利。套利是介於投機和套期保值之間的一種操作模式,其風險度也介於兩者之間,包括跨期、跨市和跨品種套利等多種形式。在投機者看來,套利本質上屬於一種對沖交易,只能依靠兩個反向頭寸之間的價差變動來獲取有限的利潤,錢賺的太慢,收益也不高,沒有投機來得刺激和過癮。其實,套利的低風險和盈利穩定,決定了其所賺的每一分錢都不太容易吐出去,都是屬於自己的。日積月累,積少成多,最後的收益決不比投機收益差。況且,如果套利機會較大,其單筆收益也很可觀。當然,套利需要雙向保證金,資金必須達到一定規模,才能取得規模操作效益,一般中小投資者可能並不具備條件,尤其是跨市套利還涉及境外盤的通道問題。

3.期現結合。一些具有現貨背景、資金規模比較大的機構投資者,可以採取這種操作模式。

二、操作方式的選擇

期貨操作有短線、中線和長線之分,作為投資者該如何來選擇呢?筆者認為可以參照如下幾點來決定。

1.根據每個人的個性特點。操作方式本身並無優劣之分,完全看是否適合自己。有的天生好動,頭寸做進去沒有耐心守住,讓他去做中長線無疑是受罪;而有的人個性沉穩,一個頭寸可以捂很長時間。有的人反應敏感,做事果斷,適合做短線;而有的人瞬間反應遲鈍,什麼事情都要仔細斟酌才能做決定,則只適合做中長線。有人說"長線是金",也有的認為"短線是寶",其實都有失偏頗。那些天才的短線高手,成天在場內進進出出幾百個來回當天搶帽子,根本不留隔夜倉,既避免了夜長夢多,同時也積累了財富;有的投資者突擊能力特別強,當行情處於變盤或突破的臨界點時搶進去,持倉一般才兩、三天或更短,然後見好就收,錯了就迅速認賠出局,屬於典型的快槍手;也有的人靠中長線投資也發了大財,關鍵是要看對大勢,心態好,頭寸捂得住。所以,適合自己個性、喜好和特長的,就是最好的操作方式。遺憾的是很多投資者對自身並無準確的認識,也就找不到適合自己的操作方式。

2.根據不同期貨品種的特性,採取不同的操作方式。有的品種期價上竄下跳,振盪劇烈,只能短線進出,靈活操作;有的品種趨勢性很強,只要看對趨勢,就可以中長線持有順勢頭寸,直到趨勢結束;有的品種一天內天振幅很小,波瀾不驚,而有的品種經常一天內天寬幅振盪,提供了很多日內短線機會。我們必須對自己所交易品種的特性有一個整體的認識,然後採取相應的操盤策略和方式。

3.根據不同的市場條件來決定操作策略。即便是同一期貨品種,在不同的階段和不同的市場條件下,其表現也是絕然不同的,不可能使用一成不變的交易模式來操作。比如期銅的趨勢性歷來是很強的,通常適合中長線交易。但是,在近來頂部的劇烈振盪中,如果不採取靈活的操作策略,無論是多頭還是空頭,都可能被折騰得死去活來;以前一向猴性十足的滬膠,最近一段時間卻走出持續上揚行情,如果多頭拿不住,可能就很難掙到錢。

其實,操作線路的長短,並無確切的界限。對於當天跑短線的來說,持倉一個小時可能就是長線,而在戰略性投資者看來,持倉幾個月也可能被視為短線。

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