成熟國家U型復甦 新興國家V型反轉

來源:鉅亨網
日期:2010/12/01 20:34

因為準確預言2008年金融海嘯而成名的末日博士魯比尼(Nouriel Roubini)，今(1)日首次登台發表專題演說。他表示，即使歐美國家祭出大規模刺激手段，仍無法避免走入二次衰退的風險，至於消費力道強勁的新興國家則較為快速。簡言之，成熟國家將以U型復甦，新興國家則呈現V型復甦。不過，兩者之間並無法完全脫鉤，因為已開發國家所引發主權債危機，對於新興市場也會有所衝擊。

魯比尼指出，觀察全球經濟復甦的狀況，已開發國家顯得疲弱許多，因為在金融海嘯之後，不論是公、私部門都背負了沉重的負債，不論是美國、歐洲、日本等已開發國家，未來都必須面對去槓桿化的痛苦過程。

反觀新興亞洲以及拉丁美洲，因為有大量的外匯存底，經常帳也呈現順差，公、私部門的負債不多，加上龐大的消費力道，都推升了經濟快速走向復甦之路，由其是亞洲的表現更是搶眼。不過，以經濟成長快速著稱的中國，目前不但有通貨膨脹的隱憂，也面臨了貨幣升值的壓力，甚至有資產泡沫化的風險，雖然中國政府已經採取了一些措施，但後續仍須密切關注這些政策是否奏效。

至於已開發國家與新興國家的發展是否能夠脫鉤，魯比尼認為，這並沒有絕對的答案，不過就目前的情況而言，已開發國家所引發的主權債務危機，明顯對於新興市場有所衝擊，以希臘、愛爾蘭等發生歐債危機的國家為例，未來勢必有一些體質較弱的國家，必須退出貨幣同盟。

觀察本次愛爾蘭債務危機的影響好像不如希臘風暴來的嚴重，魯比尼認為，當時歐洲對於希臘紓困耗費6個月才做出決定，加上適逢德國總統大選的阻礙，不確定性的氣氛蔓延，使得投資人紛紛撤出資金。反觀愛爾蘭的問題，歐洲穩定基金正常運作，以及歐盟迅速做出決定，都讓這次的危機不至於像上次那般擴散。不過，他也提醒，歐債問題並沒有停歇，包括葡萄牙和西班牙都有可能引爆下一波的危機。