人是最大的風險

有科學家說，人類的大腦其實就是製造偏見的機器。這話聽起來有一定的道理，在期貨投資道路上帶著偏見一條路走到黑的人絕不罕見，對他們來說，風險大的不是期貨市場，而是自己。

最近在一個期貨公司的QQ群裏，有兩個朋友就基本面分析和技術分析孰優孰劣進行了激烈爭論。兩人各執一端，先是做研發的朋友表達了對技術分析不屑一顧的態度：做技術分析的有幾個成功？他還進一步說，自己對於技術分析不懂、不知道，也不想懂、不想知道。只重技術分析的那位朋友則針鋒相對：長期而言，搞基本面分析的又有幾個成功？你搞基本面研究，我們認可你付出的辛苦，但是行情走勢你看對過幾回？如果單憑基本面分析就能夠賺錢，那麼那些大型機構還不把整個市場的資金都給吸走了？

技術分析與基本面分析各有優點，但純技術分析或純基本面分析都很容易讓人們帶著偏見在期市中"一條道走到黑"，使自己對市場的走勢看走眼。把兩種分析方法結合起來，而不是對立起來，用兩隻眼睛看路，才會更有利於取得長期的成功。從適應市場的角度來講，技術分析所占的權重或許應該更大一些。

期貨市場的漲漲跌跌就是一個謎，有時候僅靠基本面分析是不夠的。2007年，鄭州商品交易所的白糖期貨在一片利空聲中謎一樣地大幅飆升。飆升之前，人們聽到的是供給過剩的消息；飆升之後，人們才發現原來市場對需求的估計出現了嚴重錯誤。期貨市場大幅動盪的走勢告訴我們，僅僅依靠基本面分析是難以在市場中取得長期成功的，在期市這個充滿變數的世界裏，基本面分析所提供的資訊並不全是正確的。美國農業部的月度供需報告，各月度之間尚有較大的修正，一般的機構或個人又如何能更準確地把握基本面呢。其實，整個期貨投資過程中，我們都應當以蒙田的座右銘"余何所知哉？"來作為投資的警語，以應對市場的不測風雲。

市場的走勢是有規律可循的，不能因為自己不懂就簡單地加以否定。表面上隨機無規則的運動，實際上有著自身的發展規律。極端偏執的看法很容易使自己對市場的走勢產生錯誤的判斷。既然期貨市場多少年來就一直存在基本面分析和技術分析，那麼就有其存在的理由，用蒲柏的話說就是"凡存在都合理"。

"橫看成嶺側成峰，遠近高低各不同"，山沒有變化，變化的僅僅是人們觀察它的方式和視角。把技術分析和基本面分析結合起來，才更有利於認清市場的面目並能更好地把握市場。

期貨投機，謹慎即大勇。期貨市場存在諸多的不確定性，對這個市場瞭解愈多的人，也最清楚自己知之甚少。期貨投資要經常進行意外情況設想，像巴非特一樣去思考"我還有什麼不知道卻必須知道的東西"。巴非特還說，投資要學好兩門課：一是如何評估企業的價值，二是如何思考市場的價格。實際上期貨投資也要做到這兩點：如何評估基本面，如何思考市場的價格。

"有見於此，無見於彼"或者"蔽於此而不知彼"，人們看問題容易出現這些片面性的錯誤，所以荀子就提醒人們要"解蔽"，在斷定某事物為"非"之時，要注意審察其是否掩蔽著"是"的一面；在斷定其為"是"時，要注意其是否掩蔽著"非"的一面。荀子說："天下有二，非察是，是察非"。無論是注重基本面分析或是技術分析，都不該對另一種方法給予簡單的否定，非時要察其是，這樣更有利於對市場有深入的理解。持有期貨頭寸時，對於市場的判斷更要時刻有這兩種思考。

只有對市場的運行規律有了清楚的認識，才能更好地把握未來的機會。通過技術分析，我們可以更好地認識市場的運行規律：短期市場往往呈現隨機運動的走勢，而長期來看則有非常明顯的規律可循。理論上搞清楚了，投機思路才會更清晰，實踐才能有真正的突破，各種投資理念也才會真正派上用場。

智慧的"標誌"是什麼？大詩人荷馬的答案是：審時度勢，擇機行事。期貨投機需要的就是這種智慧。那麼我們該怎麼來做呢？通過基本面分析和技術分析相結合來審時度勢，主要依靠基本面把握大勢，依靠技術分析擇機行事，然後尋找投機市場中那些容易取勝的投資機會。

期貨市場的行情波動是風險更是機會，期貨投資以小博大，適者生存，能者輻輳，不肖者瓦解。期貨市場充滿機會，能否成功關鍵在人，人對風險和資金的管理以及對進出場時機的選擇等等方是真正的風險所在。是否對市場運行規律有深刻的認識，是否有正確的投資理念，是否有切實可行的投資方法，是決定輸贏的關鍵所在。

刻舟求劍、畫地為牢、掩耳盜鈴，這些小孩子都知道不好的做法，期貨市場並不少見，待久了，你就會感受到。多年來我時常感慨：為什麼會有那麼多的投資者都表現出如此形而上學、封閉和欺騙自己的行為，尤其還是在期貨這個不確定的瞬息萬變的期貨市場。

人的偏見、固執、走極端等做法，是大多數人在期貨市場不成功的重要原因，不看路的盲人騎瞎馬風險自然大，所以從這個角度來講，所謂的期貨風險大，不在於市場，而在於人。人，才是最大的風險。