與市場保持距離

大盤及個股的漲跌有一個名字叫市場先生。巴菲特如是說：我的朋友和老師本.格雷厄姆很久以前曾把市場波動擬人化，我相信他的這種方法對投資活動的成功很有指導意義。他說，你應該把市場行情想像成是一個親切的市場先生，他是你私人生意中的合作夥伴。市場先生從不失信，他每天出現並確定價格，然後按照這個價格與你進行交易。

雖然你們兩人的生意中可能存在某些穩定的經濟特徵，市場先生的行情卻是不可預測的。因為，很慘的是，這個可憐的傢伙患有無法治療的精神缺陷。有時，他覺得很高興，只看到生意中有利的因素，於是他會制定很高的買賣價格，因為他擔心你侵犯他的利益、奪去他的眼前成果。有時，他又很悲觀，認為無論是生意上還是全世界等待他的只有麻煩，於是他會制定很低的價格，因為他害怕你把自己的負擔轉嫁給他。

市場先生還有一個可愛的性格：他不在乎被別人冷落。如果你今天對他的行情不感興趣，他明天會再給你一個新的，交易與否完全由你決定。在這種情況下，他的躁狂抑鬱症發作得越厲害，對你就越有利。

但是，正如舞會中的灰姑娘一樣，你必須記住一個警告，否則無論做什麼都是愚蠢的：市場先生只為你服務卻不能指導你。對你有用的是他的手冊，而不是他的智慧。如果他在某一天表現得特別愚蠢，你有權選擇忽視他或利用他，但是如果你受到他的影響，那將是一場災難。真的，如果你不能確信自己對生意的理解和評價比市場先生好得多，就不要加入這場遊戲。打牌中有句俗話，"如果你玩了30分鐘卻沒發現誰最容易上當，那麼這個人就是你自己。"

我認為，這裏面最重要的一句話是：如果他在某一天表現得特別愚蠢，你有權選擇忽視他或利用他。

直白地說，市場先生高興的時候，以很高的價格把股票賣給你，你要忽略他；市場先生抑鬱的時候，以很低的價格把股票賣給你，你要利用他。

上面這點是說市場先生賣股票，市場先生買股票時，情況應該正好相反，但這個相反的情形卻是惹來很多爭議的。這點不展開討論。

我們需要關注的是：我們如何才能忽略或利用市場先生？

這時我們可以看老巴接下來的那句話：但是如果你受到他的影響，那將是一場災難。

要瞭解如何才能避免受到市場先生的影響？首先要瞭解市場先生是如何影響我們的。市場先生的策略是設法誘導出我們內心深處的非理性，誘導的辦法就是用自己的情緒感染我們的情緒，用自己的非理性行為誘導出我們更大的非理性行為，如不成功就反復誘導，直到有足夠多的人著迷受操縱。

如果你是那些極為冷靜，在市場先生的反復誘騙下不為所動的人。那恭喜你，你不用接受投資心理訓練了，你就直接去撿市場先生到處亂扔的鈔票吧。

如果你跟我一樣是有時冷靜有時狂熱，有時高興有時抑鬱，跟市場先生的性格不相上下的的凡夫俗子，我們怎麼辦？

我的答案是：和市場保持距離。

市場先生唯一的策略不就是情緒感染嗎？我承認我這種凡夫俗子如果跟你在一起，終歸會給你感染，但所謂惹不起還躲不起嗎？我和你保持距離，保持一種你無法感染我的距離。你還能拿我怎麼樣？所以，當我的性格、信念尚未修練到家的時候（也許永遠都無法修煉到家），我認為最有效果、最容易做到的就是和市場先生保持距離。

如何才能與市場先生保持距離呢，這可能因人而異（因為人的性格各不相同）。我的策略是：

一、完全忽略大盤。

二、專心尋找符合標準的頂尖企業，評估其內在價值。

三、與市場先生接觸一下，不看他的臉色，只看他的報價單，並測算安全邊際。

四、如果安全邊際符合我定的標準，分批買入；如果安全邊際離所定標準較近，可適當與市場先生接觸密切一點，可以是一周接觸一次；如果安全邊際離標準太遠，一月接觸一次可也。

五、已持有股票，如果企業的內在價值起變化，重新估值，在一定的折扣以內，毫不猶豫賣給市場先生。

六、已持有股票，企業內在價值不變，則測定泡沫邊際，間隔一個月以上不定期跟市場先生接觸一下，按第四點反向操作。