奧茲一上午參加了兩個會議。
他一直大聲疾呼："你們知道，我們極需最好是美國公司發行的5年期的3A歐洲美元債券。這麼久來這種債券數量極少，有這種債券的人捂著不肯賣。"歐洲資本市場一直就存在流動性不足的問題。根據奧茲對市場看好的堅定信念，我們決定購買GMAC發行的全部新的5年期美元面額的債券。當GMAC聽到此事後，他們就發行了這種債券，滿足了我們的需要。這就是歐洲資本市場的第一筆"進貨"。
這個主意不光使GMAC公司籌措到了資金，通過一次次地發行債券，歐洲資本市場也就慢慢地活躍起來。需要某種特定回報以及某種特點的債券的投資者，由於歐洲資本市場發生的債券能滿足其要求，數量也日益增多。
人的動機及其信念，決定了市場的活動，決定了市場未來的走向。
天啦，電話鈴響個不停。
布伸手打開床頭燈，摸到電話。此時是淩晨3點，電話是從東京打來的。打電話的是在東京辦公室的Y。布掌管著5000萬10年期的美國國庫?，期貨市場上套頭交易的情景不妙。他可能面臨虧損一半的困境。在淩晨3點的時刻，他必須就這5000萬美元的事做出決定。
他感覺頭痛，但他明白他必須保持頭腦清醒。他開始觀察床頭邊放的電腦螢幕。他想，這大概就是別人給發獎金的緣故吧。他點了一下鍵盤上的空白鍵，啟動了6英寸的電腦螢幕。現在，價格下跌22/32。事情糟透了！
他爬起來，沖了一個澡，在4點半時進入辦公室，開始打電話。到了7點，他已經全部清倉，開始喝咖啡了。7點半鐘，他參加了第一會議。
此時，一天的工作日才是真正開始。歡迎進入交易商的世界！
又過了一個時辰，他知道他該"槍彈上膛"，對付美林證券、薩克期和所羅門兄弟公司了。建倉時必須與他們進行競爭，一如在清倉時也必須與他們競爭一樣。此時，他腦子裏只有一個想法，上帝啊，我可是淩晨3點鐘就起床的人呀！
市場本身的週期經常需要幾年才讓人看得清，這一點大家都習以為常，問題是它可能在幾周或幾個月期間形成一個小週期。在經濟學史書無法解決問題之際，確實需要保持極大的靈活性與寬闊的胸襟。
鮑打開報紙，讀到一條消息。下意識地對自己說，呀，是不是在做空？我不是在對西北煙草或伊利諾斯的什麼生意評頭論足，因為我是一名交易商，我應該想想那是不是在做空，那是不是一次機會。
馬庫斯認為，交易商在談論交易成本時，常常忘記了最大的交易成本並不存在於交易本身。該成交時你不成交，你就完蛋了。流動性是一切，你必須讓其流動。如果你不讓其流動，你就使公司遭到天下第一大損失。速度是關鍵，絕不能停下來冥思苦索。要在機會未溜走以前就把握住它。電腦了不起，了不起的電腦。讓電腦去做。你再快，快不過電腦。
倘若你問一位高素質的交易商面對購買指示作何反應，他會回答："先看價格能不能再低點，如果跌下去，我就買一點。我就坐在那裏，靜等價格下跌。這就是我的全部策略"。他所說的是他當時的感覺是十分真切的。這是人性所為，你擺脫不了的。電腦拿它都沒有辦法。當我招聘交易員時，我所考慮的只有一件事，他會不會思考。只要他善於思考，那就成了。
事物之間存在著複雜的因果關係，如果你弄清楚了這種關係，你在交易時就會變遊刃有餘。看下面這樣的思考過程：
......昨晚日經指數飆升至20000點大關。......美國東南部氣溫降至歷史最低點，農作物嚴重受損。......中東和談陷入僵局。......昨天IBM股票收盤價為98元，下跌1美元。美鍵就業指數週五下降，交易商開始等待。GDP指數利好，債券價格上揚。......4季度每項股收益15分，但是，......德國聯邦政府決定......。
通過思考，資訊會整天在你的大腦中盤旋，將無形的東西和感性的東西賦予理性，在市場的嘈雜聲和尋利的交易中，就能找到真實，獲得不一樣的結果。
另一類的交易商說:我唯讀《民族探索》這一家報紙。我沒有電視機，不聽新聞，在交易日不跟任何人通電話。不是100年前的書不看。他把交易當成博弈過程。
但凡在在證交所取得成功的人，比起其他行業的人的工作都要繁重得多。他們的活力更強，擁有別人沒有的內在的東西。這一點沒有辦法，完全是一種遺傳基因。生下來的的智商只有100，你就不可能將它搞成150。
大多數的人都無法瞭解，走上證券業的成功的頂點有多麼困難。
一位成功的交易商說：比當體育明星還難，NBA也沒有這麼親苦。在這一行裏幹一般工作的人，比其他待業幹同樣工作的人拿的工資要少。證券交易賠錢比賺錢的比例高。我今年47歲了，比起跟我同年一道進入這一行的，我算是佼佼者。這意味其他人都是失敗者。一半的人40歲就退出了證券業。
證券交易業當然無平庸之輩。許多人一到某個年齡段，便無法承受壓力，只好另擇出路。還有的人進入此行原本打算大撈一把，沒有想到他自身缺乏幹這一行必需的才能與智慧。拿別人的錢去交易，用別人的錢去投資，要承受著可能虧損的風險，接受這個事實，本身便給我們上了嚴肅的一課。
在證券操作中，沒有哪種方法或所謂的秘密武器能確保光贏不輸。有人可以教您一些基本常識，諸如承認虧損，不要再給虧損頭寸加碼，明確準備虧損的額度，遵守規則，努力工作等等，但要想獲得成功，光是這些還遠遠不夠。它需要驚人的心智修煉，出色地把握出入市時機和對市場的真正感知，需要承受高強度的壓力，而且在每一個壓力層次上都表現傑出等等。
投機一詞源於拉丁文，意為"偷看或觀看"，暗示進行思考或觀察某個問題，並根據觀察結果進行判斷，採取某種行動。在未做出決策前，如果你的判斷十分合理，十分正確，能充分利用到手的資訊，就能減少碰運氣的成分。這個理性化的過程可以允許你深信決策正確，增加贏利的可能性。
好投機與壞投機的區別，不只表現在擁用精明的交易方略，更體現在能承受多大損失的現實估計上。評估市場狀況，在購買證券時對其加以理解，識別機會所在，在達到目標或少受損失時便函敢於出手，就能使用智慧融進決策過程。你對問題越深思熟慮，越能有效地限制風險。
好的投機家會把不測事件發生的可能性納入考慮範圍。人的本性及天意都是可能性。政治動亂，貨幣政策的突然改變，颱風、地震，都是其中因素。你無法預測它們，只能將其考慮進去。正如一家人壽保險公司不能預測買了壽險的人能活多久，在什麼時候他們該賠多少一樣，任何一種可能性，知識，風險以及一切無法預測的事，在交易時都應加以考量。
好的投機家對於做好一筆生意起著至關重要的作用。跨國公司與銀行都設立了一個專門的部門在金融市場上進行投機，希望他們購買的股票、債券和外幣能夠升值。他們受利益的驅動，不想虧損。一旦實現利潤，就能回報股東。一些小企業也在不動產和高風險的業務上投機，一旦成功，就會躍升成讓人另眼相看的大企業，為社會提供更多的工作職位。消費品每年都被大量引入超級商場的貨架，商場每年都預先做市場調研，但他們仍不敢保證消費者就一定喜歡他們引進的商品。如果消費者喜歡這些商品，生意就會興隆。
這些都是投機。進行合理的猜測，仔細地思考，下一個經過認真計算的賭注。風險總是不可避免，不願意冒險便沒有進步，由於你結合資訊、直覺和經驗進行評估，投機反倒有助於你獲得成功。
交易中存在賭博，但是必須有理性地猜測機會何在。
絕大多數的人都在承受經過計算的風險，他為吸收了足夠的資訊，比另一些利用形勢的好處撈取利潤的人更聰明。風險存在於每一樁交易的中心，誰也不敢保證，你購的股票一定會上漲。
所羅門公司的湯姆說，在你參加賭博時，你已無法控制自己的命運了，不管你打什麼牌，拋什麼骰子。很明顯，好的風險承受者感到，他們擁有知識或資訊流，足可使他們利機會為股東、為他們供職的公司賺取利潤。
實際上，可以將其視為一類型的賭博，不是將其認為是一種骰子或者吃角子機。它是結合了推理的賭博，更像打橋牌，可用概率與統計來幫助決定承受多大的風險，而不是眾多熱衷於此種賭博的交易商的偶然巧合。
我站在交易所的觀眾臺上。那兒一處昏暗，使我產生了孤獨的感覺。接著，我注意到身邊還有一位年輕女士。他目不轉睛地盯著下面的交易大廳，雙手緊緊抓住面前的欄杆。
我們開始交談。她告訴我，她的丈夫是一個交易商，幾天前損失了40萬美元。他現在正努力地想把損失撈回來。
他屬於大交易商們稱之為"老表"或"窮光蛋"的那類人，就是說，是用自己的錢進行交易的小商人。虧損40萬美元足可以把他擊倒，他完了。
在我靠近她的那個時刻，他抬起頭朝我們站的地方張望。顯然他完全清楚他的愛妻在何處。只見他豎起大拇指，一臉堆笑，示意他的妻子回家。
她說：他本來每天都要賺5萬美元。上個星期五，他甚至賺了8.7萬美元，簡直棒極了。誰知風雲突變，我們遭遇了大損失。我想是因為我們太貪了的緣故。我都快受不了啦，可他還戀戀不捨哩。
交易廳裏歡聲雷動，人們揮舞手臂，大呼小叫，你沖我撞，那裏沒有一絲雅致可言。金錢如潮湧來，又如潮般退去。那女人的丈夫一頭紮進市場，在裏面苦苦拼搏。他明天和後天還會沖進來。你可以放心，甘冒風險者大有人在。
霍利說，那一堆交易術語對我這個新手而言簡直是一部讀不懂的天書。聽電話時真不知對方在說什麼。他們的講話快的就是讓你不知他在說什麼。
記得我剛上崗時，我發瘋式地記下一個電話，然後說，行，我會給你回電話的。我掛斷電話，一屁股坐下，說，他的開價是第八，上5點，漲25，他奶奶的究竟是什麼意思？難懂。我當然弄錯了，每個人都有犯錯誤的時候。
科林說，進入證交所的第一天，一切都亂了套。你聽不懂別人在說什麼。相反，我們現在用的是輔幣報價。他們是1/4、3/6。在舊制度下，用舊的錢報價，給他們的名字是'近數'意思是3便士3先令。也有用輔幣報價的。你不能說2便士先令至3便士3先令，你必須說3便士'近數'。當然，在發音時，不可以發成3便士近數，而應說'3便的'。在這種場合是無人對你發慈悲的。如果沒有聽懂，說："對不起，我沒有......"，那麼，對方就會回答："把單給我，夥計，我才不想跟你饒舌"。
兩交易商佛與戈與正在進行交易，佛見大盤上攻，便順勢抬價。這個無可非議。價格下跌，佛準備與投資者成交。此時，大廳中喊聲如雷，語言所賦予的不同含義此時發生作用了。佛是紐約人，他打起精神，站起身子，揮著話筒說："你不想跟我再來一次麼"？買方回答彬彬有禮："我說，夥計，你的價格不一致"。這就是文化的不同，"別著急，夥計，你的價格不一致"!
我所認識的大多數交易商，性格等級均是A級。我認為必須如此，因為A級是想贏的那種人。A級還能警告他們，他們可能面臨失敗。當他們行動時，這一幕也就到頭了。然後他們準備再幹。A級人物的心理要求就是要做好，而且必須做正確。這一點太重要了。
成功容易使人變得自信。要行動迅速，即時決策，自信必不可少。猶豫不決肯定誤事。要相信自己的判斷，相信自己的智慧且能有勇氣認識到自己的失誤，但是，過於自信就成了狂妄，就會失去理智。這已不是什麼自信了。
交易商遭遇挫折，他不能諉過於人，因此可以稱得上是高度個性化的人，高度自我驅動的人。每天下班都可知道成就如何，每天下班一切又從零開始。
A級性格的人是受左腦控制的。交易商把右腦的直覺，把記憶模式的能力，感受情感與抽象思維的能力，與左腦的冷靜的邏輯思維能力和理解概率與統計數字的能力結合了起來。將這種思維能力應用於應對瞬息萬變的市場，從面取得成績。
有人對我說，這兒出現了三四個了不起的交易商明星，我們必須得到他們。由於戈德曼.薩克斯及其他公司也想得他們，我們就只能不惜一切代價先下手。我對他們說，你們想要什麼？
我的意思是，你們應當首先瞭解我們美林公司所做的事，然後花一兩年時間到處轉轉，調查整個行業的情況。
不行。他們回答說。我想我交易土耳其里拉。
理由何在？因為人有對我說，這樣能掙很多錢。他們還給我說，除非你派我去做那件事，否則我對一切都不感興趣。總有人要我去做它的。
我說，好吧，你們的長期打算是什麼？想不想當公司的經理？不想當，我沒有興趣，沒有做經理的野心，我只想賺錢。
這是當代大學生的寫照，實際上面對今天這個日趨複雜的市場，專業化對於交易來說是十分必要的。
鮑說，你知道，世界正在飛快發生的變化。當今世界的專業化程度已經相當高。在50-60年代，我們正在學徒，那時的專業化還未出現。我搞的工作涉及一些場外交易股票，一些可轉債和普通交易，全都搞在一塊兒。於是，你不得不把每項都搞活清楚。
過去我們都是多面手，然而現在的國際資本市場，則由專家在維繫。我們這一代人，諸如克等，也是各方面都有所涉獵的多面手。我們都懂得債券是如何交易的，如何出售，誰是買主，為什麼要買債券等。我們也懂得通過國際資本市場融資建立公司，我們在沒有特殊技能的情況下從事一定時的金融工程工作。今天，特殊技能顯得尤為重要。
加里.蘭佩奧爾說，我在交易所幹了許多年，我的交易商證章成了我的身份象徵。如果我的編號不是零號，我真不知道我會成為一個什麼樣的人。
他說，零號是我的交易商證章編號，也是我的交易員順序編號。但我還是我，零不過是我在那裏的號碼。零比蘭佩奧爾還要厲害。16年了，沒人能把它與我分開，要分開等於問我怎麼是我的問題。
零號非常出名。在這個國家乃至世界許多地方都如雷灌耳。許多人不知道加里.蘭佩奧爾是誰，我遇到不少人，他們並不知道我就是加里.蘭佩奧爾。他們只會說：呀，你就是零號加里。不當零號加里，卻去當加里.蘭佩奧爾，怎麼可能？真是難事一樁。
1973年，他那時剛剛丟掉了工作。他雖然新娶了老婆，卻仍覺得前途渺茫。他的一位親戚在幹證券交易，利用周日吃燒烤的機會，說服了他來交易所碰碰大運，看能不能掙到錢。他每天坐火車從家來到交易所，當上一名收入微薄的跑單元。
下班回家已是半夜，一位認識不久的學生與其談起資本主義走狗的事（那時候資本主義在校園名聲並不好）。問他現在從事什麼工作，他竟無言以對。在他眼中，交易所裏的人似乎都在購買自己並不需要的東西，而且對另外的人的倒楣，好像特別開心。
一干4個月，他多少懂得了一點人們在幹什麼。有一點是，從進交易所的第一天起，他就覺得那裏似乎有一股強大的電流，事情重要得很。他還喜歡上了那些百萬富翁交談的方式，只要你願意，他可以把話說到你想達到的程度，他們並沒有瞧不起你的意思。
幾年後，他變得更聰明，進一步弄清了發生在那間交易大廳裏的形形色色的事，以及這些事對相鄰的普通人家造成的影響。於是，激動之餘，他又對這些普通人產生了憐憫之情。
當他開始從事交易時，正值第一次能源危機，他一周僅能得到夠兩天的油費。即使如此，還得一大早去加油站排隊。有時還把妻子叫去幫忙排班。接著，自然由於人們擔心油價上漲，交易所裏的人們開始交易油井，鎖定油價，以免自己受外面世界的侵害。
於是，他漸漸明白，這一切都與經濟的運行有關。經濟運行對每一種日常消費品都產生有某種隱含的影響。雖沒有參加石油的交易，但他關注交易的進展。知道這些都是極為有用的經濟指標。石油-化纖-凡士林-電費-發電機-衣服-食品等商品都跟著漲價，因為生產這些商品的成本會提高，廠商就會把成本想法攤到消費者的身上。
有趣的是，他家附近的居民每天通過報紙瞭解油價的批發價，只要這個價格一上升，不出一周，它就會反映在加油站的油泵上。
於是，他告訴鄰居該如何如何（如去供應商那瞭解冬天的油價），這樣就可以預算費用了。如果賣油給你的那個商人在夏天搞了對沖交易，那麼他能保證無論什麼情況，對每項一升的油都不會加太高的價。因為，他購買了那個稱為"期貨合同"的東西。當這個合同交割時，他是鎖定了他要支付的價格。如果與一個未進入商品交易所的汽油商做生意，他成本無法固定，他就可能向你索要高價，因為他不知道明天的價格是什麼水準。
不過，一旦天下大亂，那麼油井的交易就變得吉凶難料。
他說，伊拉克入侵科威特，引發海灣戰爭。每個人都擔心戰爭可能導致世界的石油供應出現短缺或禁運，油價會漲。基於此，交易所油價大幅上揚，價格振盪激烈。許多分析家預料油價會上漲到100美元每桶。某天，在收盤時，人們知道美軍開始進攻伊拉克。次日，油價先拉升，然後一頭紮下。因為大家都覺得戰爭結束指日可待，用不著擔心石油生產可能出現混亂。交易所的油價下跌到正常水準。一周後，加油站的油價也開始恢復正常。
他同時也弄懂了，只要有一場豬瘟襲擊了美國的中西部地區，豬肉的供應也就會隨之減少。供應出現缺口，這就會提高豬肉價格。
他說，假如投機商是一個廠家，比如石油生產廠家，他就能感覺必須保護它的石油生產和利潤。它就決定有必要以每桶20美元的價格出售石油，以賺取利潤。然而某個消費者說，我覺得那桶油連19美元都不值。於是投機商便走了進來，說，你懂什麼，我就是覺得值20美元。他買走了油。他有能力轉移風險。投機商可能看錯行情，但畢竟是他自己在承擔風險。他使交易市場得以轉嫁風險，為交易所提供了流動性，使之能正常運轉。
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