許強：常炒易輸

做外匯或期貨交易時，客戶一定會向經紀商或銀行付出手續費(commission)。就算有些銀行或經紀商表面宣稱不收取手續費，其實其費用暗含在"買價"與"賣價"的價差中。例如歐元報價：0.9200～0.9220，其中0.9220-0.9200＝0.0020的20個基本點(pips)就是"價差"。若銀行從國外拿到的價差是10點(在每次買賣中)，則他可能賺客戶(20-10)÷2＝5個點。而對客戶來說，每一套交易買賣完成，就算不賺不賠，也得付出20個基本點的天然價差。說多不多，說少不少；但交易次數太多就不對勁了。

細算如下：以交易歐元為例，若持有100萬歐元，當價格變動時，每一個基本點乃賺賠USD100元。若20個基本點則是USD100×20＝2000美元。

以實盤交易來說，假設100萬歐元等值于92萬美元，可大致做如下算式：920000÷2000＝460。在不賠不賺的情況下，有100萬歐元的客戶可炒460次，亦即一個月炒38次(460÷12＝38.3)，則一年後本金化為烏有。38次的一半是19次，也就是說，減少至一天只做一筆交易，一年下來，資本也要去了一半。這就是我們常說的"炒單"。頻繁地進出匯市，手續費加價差會抽幹你的本金。

小時候見長輩週末常四個人湊在一起打麻將，我老愛問他們四位搭檔：打了這麼多年，你們四人中，到底誰贏了？

有一位長輩半開玩笑半認真地告訴我："多年以來我們都有做'戰績統計表'。目前的結果是四個人都輸，是隔壁賣夜宵的'老張擔擔麵'的老闆老張贏了。"

因"抽頭"做夜宵基金的結果，多年下來，大多數人皆輸，最贏的一家也沒多少進帳。可謂常"打"易輸，只因為"抽頭"的存在。

投資人該如何做？才能免于掉入"常炒易輸"的陷阱？

只有一個簡單、但在心理上很難自我控制的方法：就是嚴格控制輸贏幅度比率。即是，第一每次賺錢的點數要超過輸錢點數的交易做起；例：若賠錢時為50點斬倉，則賺錢的交易要持有超過50點的獲利才出場。第二，要求輸贏點數比為1比2。即輸1元賺2元。第三，進步到1比3。

我初入交易室時，是非常勇猛的當日沖銷交易員，一天可進出交易達十幾甚至20多筆。某一天下班前被老闆叫進辦公室被"教訓"了好一陣子才明白這個交易的道理。

做得多做得勤，並不一定會賺錢，要有實績才行。