新興市場壯大 發達國家胡來

來源:新浪
日期:2016/08/19 11:26 

新浪美股北京時間19日訊 過去十年間，全球經濟力量的平衡已經發生了重大變化。

CFA Institute網站刊文指出，現在，新興市場和發展中國家已經佔據了全球國內生產總值的近60%。

如果投資者希望自己的投資組合能夠適應未來，就必須充分理解這些變化，理解這些新的參與者在全球經濟當中的角色。

著名經濟學家麥嘉華（Marc Faber）在芝加哥舉行的2016金融分析師研討會上分享了自己關於全球變化前景的看法，以及對於政策製定者們造成計劃外經濟危險的擔心。



中國目前對於全球經濟至關重要。這個國家依靠基礎設施拉動模式讓自己進入了高速增長階段，就像1950年代的日本和1960及1970年代的亞洲小虎一樣，同時也扮演起其他新興市場經濟體經濟活躍推動者的角色，眾多亞洲和非洲國家尤其受益匪淺。中國進出口銀行於2011年取代了世界銀行，成為了撒哈拉以南非洲地區最大的放款者，目前這塊大陸上許多的基礎設施計劃，中國都是第一位的融資提供者。

旅遊支出在中國和其他國家之間建立起額外的經濟聯繫。World Travel & Tourism Council的數據顯示，中國人的旅遊支出2015年達到2150億美元，較前一年增長53%之多。中國遊客的錢帶動了其他國家的經濟發展，包括日本的“迷你繁榮”。麥嘉華估計，中國每年會為世界經濟貢獻1億3000萬遊客。

亞洲新興市場經濟體發展起來的同時，他們也建立了自己的國內需求和產能。這些國家的消費需求增長，已經為地區夥伴提供了投資機會，比如2016年前七個月當中，越南的三個最大的外國直接投資者分別是韓國、新加坡和日本。在發達國家的生產率因為過度監管和非生產性債務不斷增加而止步不前時，亞洲的生產率卻在隆隆前行。

麥嘉華認為，發達國家當前的這套系統是無法持續的，很難有一個體面的收場。他指出，要購買1個單位的標普500指數，在1960年，普通人工作20個小時的收入就夠了，而現在，卻需要近100個小時――貨幣政策使得財富分配越來越不平均，經濟序列中的底層要爬上去越來越難，這就是最好的證據。

麥嘉華對於各國央行導致自己資產負債表持續膨脹的政策看法悲觀。儘管理論上說，這些央行可以無限期地推行這樣的政策，但是麥嘉華強調，這最後就會形成央行擁有一切，成為實質上的社會主義的結果。現在，股市總市值相對於GDP的比率已經超過了曆史平均水平，這很大程度上正是央行的動作使然。他說，未來美國投資者每年能夠獲得1%到2%的回報，就已經是好運氣了。

在當前這種不利局面下，人們可能會想到轉向現金，但是麥嘉華說，現金在今天也不安全。“正常情況下，現金是最安全的投資，可是在今天，卻成為了最危險的資產。你銀行戶頭裡的現金可能會變得和塞浦路斯一樣不值錢”――顯然是指國家的救援行動可能會使得存款遭遇危險。

麥嘉華強調，“資本主義需要企業破產，不良行為必須受到嚴厲懲罰，可現在情況並不是這樣”。麥嘉華的建議是，投資者應該讓黃金和房地產在自己投資組合中獲得25%的比例。他強調，如果你將央行資產負債表的戲劇性增長都納入考慮，就會發現今天的黃金其實比1990年代晚期每盎司300美元時還便宜。