對沖基金經理：中國將有金融危機2.0 做空人民幣

來源:鉅亨網 
日期:2016/01/06 12:42

對沖基金經理巴斯(Kyle Bass)表示，中國將會經歷銀行虧損週期，就像金融危機一樣，以致於不得不大幅貶值其貨幣。現在一大投資機會是--做空人民幣。

香港文匯網援引鳳凰網報導，曾經正確預測住房市場在2009年崩潰的巴斯表示，人民幣自2005年以來已經升值約60%，這正在對中國造成至命傷害……中國人民幣兌其他國家貨幣的匯率顯著上升使得中國的商品和服務越來越昂貴，並且如今勞動力套利消失了。如果勞動力套利消失，且7年裡銀行系統在沒有不良貸款週期的情況下擴大了400%，我們將會面臨不良貸款週期。



雖然官方稱「壞賬」或不良銀行貸款只佔1.5%，但實際數字可能在20%左右，這幾乎成了金融危機的「隱形炸彈」。保守的假設貸款大約佔到總資產的一半(實際60%-70%)，並且不良貸款率是20%而不是官方的1.5%，那麼資本缺口將會達到驚人的3兆美元。

巴斯表示，3周前我們指出，這可能有助於解釋為什麼一輪接著一輪的流動性注入(通過降低存款準備金率、長期再融資操作和各種短中期的融資措施)對於信貸動能沒帶來什麼提振。簡而言之，銀行可能會悄悄吸收這筆資金而不是借出去，把這筆錢填入3兆美元的資金缺口中。

美國銀行(Bank of America)昨(5)夜發佈言論稱，當債務問題太嚴重時，一個國家只能通過貶值(通過出口渠道)、通膨(讓本幣債務的實際價值下降)、報廢/翻新或違約來解決(或應對)債務問題。

巴斯認為中國的債務狀況可能已經到了無法逆轉的地步，很難去解決這個問題，特別是如果在當前疲軟的環境中，經濟增長仍然是由債務驅動的投資帶動。他表示：「我認為中國最有可能發生的金融動盪的形式將綜合人民幣貶值、債務註銷、銀行業重組，甚至還有高通膨。考慮到中國龐大和不穩定的影子銀行系統以及潛在的資本外逃，我們也認為中國發生信貸危機的風險也很高。在我們看來，唯一的不確定性在於時間和危機的潛在導火線。」

巴斯說：「我們沒有做空中國股市，但是我們對做空人民幣非常感興趣。我預計人民幣將有一個相當程度的貶值，這將發生在未來的12至18個月。」考慮到在岸和離岸人民幣在前一天交易日的持續潰敗，匯率跌至5年新低，猜測這一時刻可能會更早到來。

尤其是考慮到麥格理資本公司(Macquarie Capital)的策略師魏茨曼(Thierry Wizman)今天早些時候所發表的評論：「人民幣在一夜之間大幅下降反映了決策者想要讓貨幣貶值來提振經濟增長。」他預計今年美元兌人民幣匯率將會上升8%。