2015年成全球並購最旺年

來源:華爾街日報
日期:2015/12/04 14:48

周三宣布的一系列小規模並購交易使2015年正式成為歷史上並購活動最火爆的一年。

數據供應商Dealogic周四表示，周三宣布的並購交易共有112宗，其中涉及一些知名度不高的企業，如中國浙江艾迪西流體控制股份有限公司(Zhejiang Idc Fluid Control Co.)與上海申通快遞(Shanghai STO Express Co.)的合並，這些交易的總價值不超過85億美元，使全球並購交易的總規模達到4.304萬億美元。這標志著2015年迄今為止的全球並購金額超過2007年創下的4.296萬億美元前紀錄，從而成為史上之最。



照這樣的速度，2015年並購交易將有望達到4.7萬億美元，考慮到交易撮合人透露還有幾宗規模可觀的交易正在運作當中，全年達到4.7萬億美元不是不可能的。經通脹因素調整後，2007年可能仍然以4.9萬億美元的交易規模保持最高紀錄。

不管怎樣，今年都將成為並購史上濃墨重彩的一筆。受董事會信心增強、舉債成本低廉、經濟放緩之際企業提高效率的需要以及競爭對手整合迫使企業效仿等因素刺激，並購交易以馬不停蹄的速度展開著。

美國已宣布的交易總額在9月份創出紀錄新高，目前已超過2萬億美元，為有史以來首次突破這一關口。2015年醫療和科技行業的交易額早就創下了全年紀錄，而且一直在膠著地爭奪全年第一大並購行業的寶座。

醫療行業最大規模的交易（也為歷來規模第二大交易）宣布於11月，即輝瑞(Pfizer Inc.)斥資近1,600億美元與艾爾建(Allergan PLC)合並的交易。科技行業有史以來規模最大的並購交易為戴爾(Dell Inc.)斥資6,700億美元收購易安信(EMC Corp.)的交易，該交易也是今年達成的。飲料行業規模最大的交易為百威英博(Anheuser-Busch InBev NV)斥資1,080億美元收購SABMiller PLC.的交易。

總體來看，今年的買家已經達成了九宗金額在500億美元及以上的交易和58宗金額在100億美元及以上的交易，均創下紀錄新高。

一些行業觀察人士指出，其中一些交易的特質值得注意，並警告稱，當前的這種速度可能不可持續。

跟其他一些醫療行業的交易一樣，輝瑞與總部位於都柏林的艾爾建合並的主要動因是避稅。在美國議員尋求打擊“稅負倒置”(inversion)的做法之際，很多觀察人士預計此類交易的數量遲早會減少。

而酒類行業的整合已持續多年，在百威英博與SABMiller合並後，進行更多大型並購交易的空間十分有限。半導體業的情況也是如此，該產業的大量並購活動掀起了科技業的並購熱潮。

此外也不能保証所有已宣布的交易都將最終完成。事實上，許多目標公司當前的股價已大幅低於收購價，顯示出投資者擔心監管機構可能會阻止交易完成。而且，參與並購的機構也有所減少：私募股權公司曾在最近的並購熱潮中扮演了關鍵的角色，但如今這些公司大多缺席，在許多情況下是被企業買家排擠出局。

不管怎樣，並購熱潮一直令投資銀行受益。根據Dealogic的數據，今年這些銀行通過為並購交易提供顧問服務已賺取了約210億美元。這一數字略低於去年水平，且遠低於2007年的峰值。但是，即便2015年最終成為最旺的一年，此後獲得的收入還可能增加，因為銀行為並購交易提供顧問和融資服務所賺取的豐厚回報主要是在交易結束時獲得的。

投資銀行中最大的贏家之一是高盛集團(Goldman Sachs Group Inc., GS)，該行是今年並購交易的第一大顧問機構。根據Dealogic的數據，高盛集團給大約1.6萬億美元的並購交易提供了顧問服務。摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)位居次席，涉及並購交易總額約1.5萬億美元，摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)以1.4萬億美元排在第三。