中國銀行業地雷將爆？風險資產規模遠超過美國金融海嘯時期

來源:鉅亨網
日期:2015/10/28 17:35

據海曼資本管理 (Hayman Capital Management) 創辦人 Kyle Bass 在接受財經雜誌《Fortune》專訪時表示，中國銀行業的危機正迫在眉睫，而中國銀行業一旦發生危機，可能產生系統性風險的「資產規模」已遠遠超過 2007 年美國金融海嘯時期。

但 Kyle Bass 也強調，由於中國金融市場較為封閉，可能對全球經濟的衝擊也不會如 2007 年般那樣嚴重。

Kyle Bass 為美國對沖基金機構海曼資本管理 (Hayman Capital Management) 的創辦人，他曾在 2007 年時準確預測到美國即將發生次貸危機，進而大量放空美國「住宅用不動產抵押貸款證券 (RMBS)」大舉獲利，Kyle Bass 也因此一戰成名。



Kyle Bass 也曾準確預測到日本的銀行業危機和日本央行 (BOJ) 的激進的寬鬆刺激政策。

Kyle Bass 在專訪中指出，中國銀行業系統規模目前大約在人民幣 184 兆元左右，反觀八年前這一規模才僅僅約 41 兆人民幣，現在已暴衝達四倍之多。

而中國銀行業擁有的資產規模目前大概在 31 兆美元左右，更是中國 GDP 總值三倍有餘，中國 GDP 也才約 10 兆美元上下。

反觀美國當年發生金融海嘯時，美國國內銀行業的資產規模約等同於美國當時的 GDP 總值，約為 16 兆美元。

Kyle Bass 指出，以他的觀點來看，中國是屬於在新興市場之中。而一般而言已開發國家的呆帳比率大概在 10% 左右，而新興國家的呆帳比率則動輒可能高達 10% 至 40%。再者，新興市場國家更不應該出現銀行業資產竟高達一國 GDP 的 300%。

再以中國銀行業在 2001、2002 年時的呆帳損失來看，當時約有超過 30% 的銀行業資產，皆出現了呆帳損失的情形。而現在隨著中國銀行業規模在過去的八年間暴增 400%，銀行業的呆帳損失恐怕只會增加不會減少。

Kyle Bass 表示，如果我們以保守估計的方式，將中國列入到已開發國家的標準來計算的話，已開發國家的呆帳比率平均也有 10%。以目前中國銀行業的資產規模 31 兆美元來算，可能將有 3 兆美元的呆帳損失出現。

而中國如果想要挪用其 3.5 兆美元的外匯存底來為銀行業進行資產重組的話，中國外匯存底扣除掉政策性支出和主權財富基金投資支出等，估計約僅剩 2.7 兆美元，這恐怕也是無法覆蓋中國銀行業 3 兆美元的呆帳損失。

但 Kyle Bass 認為，中國並非無法度過難關，中國可以透過發債的方式幫助銀行業度過危機，就像美國一樣。

Bass 表示，中國銀行業的問題才只是剛剛浮現，呆帳損失的情形還需要約兩年左右才會出現危機。

而由於中國銀行業相較於美國銀行業來說，開放程度較低，故中國如果出現危機，造成的衝擊也不會如美國那樣劇烈。

但新興市場國家就很可能因為中國經濟放緩而遭受牽連，如新加坡等東南亞國家的風險最高。

Bass 並估計，人民幣還可能再貶值 15% 至 20%，其他新興市場貨幣也將再迎來一波貶值潮，預估新加坡元和泰銖的貶值幅度更可能超過中國。