BIS警告：全球太依賴貨幣政策

來源:時報資訊 
日期:2015/09/14 08:30

國際清算銀行（BIS）周日警告，全球經濟與市場目前都太過依賴貨幣政策。同時，中國經濟成長趨疲、強勢美元與美元計價公司債浮濫，對新興市場構成嚴重威脅。

國際清算銀行也在另一份報告中指出，根據該機構經濟學家做研究顯示，美國聯準會若是升息，將會帶動其他一些國家跟進，儘管這些國的經濟情況與美國並不相同，結果是造成全球的信貸成本提高。

經濟學針對22個開發中國家與8個較小的已開發國家，就他們與美國利率政策的關聯性自2000年開始調查，結果他們發現其間的關聯性高達63％，意味聯準會的升息行動會產生漣漪效果，企使其他國家跟進。



國際清算銀行警告，全球過度依賴貨幣政策來尋求解決經濟問題與生產力低落的情形。同時，全球處在超低利率的環境中實在太久，使得金融市場對央行的一言一行過度敏感，導致央行利率正常化的工作更加複雜。

針對新興市場所受風險，國際清算銀行在其報告中指出，中國經濟成長減緩與美元升值，使得新興市面臨雙重風險，造成經濟成長前景遭到威脅，尤其是商品出口國與美元計價債務沈重的國家。

報告指出，近幾周來金融市場劇烈震盪，主因之一是中國在上個月突然決定讓人民幣貶值，此舉引發全球對中國經濟失去動力，而威脅全球經濟的憂慮。在此同時，美國聯準會何時升息的不確定性使得市場動盪更為激烈。

國際清算銀行指出，過去幾個月來全球金融市場一再受到這兩項因素的打擊。

國際清算銀行的首席經濟學家包瑞歐在其報告中也指出，新興市場的另一項風險是其信用流動降低，這對負有大批美元計價債務的國家頗具威脅，因為美元升值使得以美元計價的債務融資成本加重。

包瑞歐表示，中國、俄羅斯與巴西等在這一方面的風險都頗為嚴重。他也表示，新興市場銀行除外的美元公司債自2009年以來已擴大一倍至3兆美元。這使得新興市場企業的財務體質面臨隱憂。

有鑑於成長前景的不確定與商品價格走跌，已有一些新興市場央行最近幾個月陸續採進一步的貨幣寬鬆政策，例如中國、俄羅斯、印度與匈牙利。