各國央行拚通膨，面臨兩難

來源:時報資訊 
日期:2014/11/11 11:17

投效駿利（Janus Global）的債券天王葛洛斯（Bill Gross）在11月最新出爐的市場投資展望指出，各國央行（以及財政當局）在2014年與往後要面臨的兩難局面：在薪資凍漲下如何創造通膨？現代經濟體已習慣通膨的流沙！

葛洛斯指出，各國央行已經很努力在創造通膨，美國有4兆、日本約2兆美元、歐元區則有歐洲央行德拉吉推出的1兆美元寬鬆貨幣。但成效卻與過去不盡相同，這大筆銀子彷彿掉進投資與創新的流沙，直接落入市場的水泥攪拌機。



葛洛斯表示，QE的確使市場的價格上揚，但不是我們要的那個價格。阿里巴巴的股價在第一天上市，第一分鐘內便從68美元衝到92美元，但薪資多年來卻凍漲。一個經濟體繁盛了（金融面），但其他經濟體（實質面）卻呈現蕭條。很快地，投資人必須體認到，當前的通膨雖然是生存的必要條件，但並不是足以提高財富的條件，同時，財富增加的速度亦無法滿足未來與教育、醫療保健相關的負債，以及提供一個無憂的退休生活。

葛洛斯指出，21世紀的經濟是建構在流沙般的融資，並非穩健的投資與創新。停止印鈔聽起來是解決購買力貶值的最佳解藥，但是當前的印鈔正是建構在融資的全球經濟所賴以為生的要素，引用小說家Thomas Wolfe的話，想要走回頭路是不可能的事。現代經濟體已習慣這種通膨的流沙，根本無法如當代最具盛名的金融歷史學家葛蘭特（Jim Grant）所讚頌的水泥般穩固經濟中生存茁壯。