ECB救經濟，啟動TLTRO

來源:時報資訊 
日期:2014/09/18 07:44

為了刺激銀行放款、拉抬歐元區經濟，歐洲央行（ECB）周四啟動定向長期再融通操作（TLTRO），將實施TLTRO的首輪標售，堪稱是金融危機以來ECB對金融體系提供低利資金最重要的一次注資行動。ECB希希望藉此展現要振興歐元區經濟與刺激通膨的決心。

倫敦金融時報報導，由於歐元區通膨率降到0.3％的5年低點，經濟又呈現停滯，ECB決策官員希望TLTRO的首輪標售總規模能開出好彩頭，至少要接近市場的預估水準。

TLTRO是今年6月ECB所宣布的一項新措施，主要為提供歐元區銀行業者4年期的低利貸款，並排定9月份進行首輪標售，12月進行第2輪標售，在2015年底總計要進行6輪標售的作業，計畫總額度達1兆歐元，其中4,000億歐元為今年前2輪的標售。



根據彭博社本周完成的預測訪調結果顯示，市場分析師預估銀行業者首輪將標走1,740億歐元，12月第2輪標售則會標走1,670億歐元。

ECB打算藉由擴大資產負債表來說服市場其非常重視要達成通膨目標，2年半年前ECB的資產約3兆歐元，如今已降至約2兆歐元。

美國聯準會（Fed）即將於下個月結束資產購買計畫，英國央行則已在研議升息，ECB希望透過擴大資產負債表來強化其對外傳達維持寬鬆貨幣的政策立場。

如果市場有接收到ECB傳達的政策訊息，歐元應該會走貶，進而刺激出口與通膨，野村經濟學家馬修斯（Nick Matthews）表示：「對於ECB而言，目前的重點在於資產負債表擴大的速度與金額，快速控制市場通膨預期是決策非常重要的一環。」

除了TLTRO，ECB本月稍早也宣布將推出購買資產擔保證券（ABS）的計畫，不過相關計畫實施細節要等到10月才會公布。

市場推估，TLTRO共6輪的標售與ABS購買計畫料將使ECB資產負債表擴增9,850億歐元，但其中逾3分之1會受到之前ECB推出的3年低利貸款到期還款所抵銷（2015年初到期），也就是說到明年底時ECB的資產負債表仍將遠低於2012年初的3兆歐元。