歐債急漲，別高興太早

來源:時報資訊 
日期:2014/05/06 07:57

針對近期歐元區債市大漲的走勢，國際貨幣基金（IMF）高階官員警告說，歐元區債市目前的上漲，存在著恐令人失望的風險，因投資人是以推定歐元區經濟將可充分復原的利率水準，借錢給發債國的政府。

IMF首席金融顧問維諾斯（Jose Vinals）告訴金融時報說：「在金融市場，我們看到許多我會稱之為『反應完美的定價』，我意思是定價反應的是真正非常完美的結果。但危險在於，若結果並不完美，就有失望的空間。」

跡象顯示歐元區經濟復甦增加動能，升高投資人對歐洲的樂觀感，促使歐元區成員國政府的舉債成本下滑，如希臘4月發行30億歐元5年期公債的殖利率即已不到5％。

維諾斯向金融時報表示，希臘發債「就希臘當局重返債市而言，肯定是非常好的消息」。但他也審慎提醒希臘等國不要「陷入自滿」，並建議歐元區各國官員「要在所有方面都踐履政策，這非常重要」。



維氏相信，隨著美國利率上升，歐元區國家的10年期舉債成本將上升。聯準會（Fed）縮減購債，將推升整個歐元區的殖利率，而歐洲央行（ECB）在政策前瞻中，雖指明利率將維持極低水準「再一陣子」，但這可能只影響到短率。

維氏說：「還很難說（這是否現在就將發生），但按歷史跡證，可以說當美國長期利率已顯著上揚後，接著其他地區、特別是在其他的先進經濟體及在歐洲，長期利率也將顯著上揚。」

維氏也呼應IMF總裁的訴求，即籲請歐洲央行（ECB）立即對抗物價壓力的疲弱，以避免陷入經濟學家所說的成長停滯。

他也表示，各國政府通過改革以對抗低經濟成長，這非常重要。

他不願論及貨幣政策決策者是否應訴諸於量化寬鬆，但支持應重新活化資產擔保證券（ABS）的市場。