德國央行或願支持歐央行大規模刺激措施

來源:華爾街日報
日期:2014/05/14 07:58

據一位知情人士透露，德國央行(Bundesbank)願意在必要的情況下支持歐洲央行(European Central Bank)下個月推出一系列刺激措施，其中包括實行銀行存款負利率及購買打包的銀行貸款，以避免通貨膨脹處於過低水平。

該人士稱，歐洲央行工作人員對2016年通貨膨脹的預期將成為決定德國央行採取更多放鬆措施意願的重要因素。該預期定於6月初發布。

這是迄今為止顯示德國央行已全力投入到利用貨幣政策工具抗擊歐元區超低通脹行動中的最明確信號。多年來，德國央行對歐洲央行應對歐元區債務危機的緊急措施一直持保守的反對立場。



在歐洲央行下個月開會權衡降息和其他刺激措施時，德國央行的這一立場可能會為歐洲央行行長德拉吉(Mario Draghi)提供重要支持，特別來自德國的支持。德拉吉上周表示，在年度通脹率處於低位的情況下，可能採取更多的寬鬆措施。此番話引起了金融市場的關注。目前歐元區的通脹率為0.7%，遠低於歐洲央行設定的略低於2%的中期通脹目標。

但上述知情人士稱，德國央行的支持也是有限度的。該行仍反對大規模購買公共債務和私人債務（即量化寬鬆政策）。德國央行內部討論過這種做法，但最終認為，在歐洲政府債券和公司債券收益率已非常低的情況下，購債可能不會起到太大作用，反而可能導致金融市場出現動盪。

不過該人士表示，德國央行仍對實施重大刺激措施持開放態度，這些措施包括：下調歐洲央行貸款和存款利率；在2015年年中至2016年期間，向商業銀行提供無限貸款（即固定利率，不限貸款額度）；以固定利率向銀行提供新的長期貸款，以便進一步增強歐洲央行前瞻性指引的作用；收購一定規模的資產抵押証券。

該人士稱，德國央行對以限定最高利率向銀行發放更多長期貸款也持開放態度，這一舉措意味著銀行可以在不用擔心未來利率上升的情況下向歐洲央行借款。該人士還表示，另一種措施是歐洲央行採取更好的措施專門針對私營部門提供貸款。

但上述措施並不是已經板上釘釘，而是將在很大程度上取決於歐洲央行對2016年底前通脹的預期。歐洲央行將在該行6月5日召開會議時公布這些通脹預期。歐洲央行目前預計，歐元區今年的平均通脹為1%，明年為1.3%，2016年為1.5%。歐洲央行經濟學家預計，到2016年年底，歐元區的通脹將達到1.7%左右。

德國央行預計今年的通脹預期將被下調。

上述知情人士表示，如果歐洲央行維持對2016年的通脹預期不變，則德國央行可能將不願支持新的刺激措施。

該人士稱，德國央行可能支持的刺激措施的數量取決於2016年通脹預期比目前的估計低多少。