中國央行向市場注入流動性

來源:華爾街日報
日期:2013/12/20 07:14

中國央行週四表示，近期運用了一項新型隱秘操作向金融市場注入現金，此舉旨在緩解造成借款成本升至多月高位的季節性流動性緊張狀況。

中國央行在市場收盤後不久通過其微博(Weibo)賬戶發佈了上述消息。央行稱，已根據市場流動性狀況運用了短期流動性調節工具(SLO)向市場“適度”注入流動性。央行沒有就此做詳細說明。

中國央行表示，歷年，年末市場流動性狀況受財政收支情況等因素影響較大。這顯然指的是近期貨幣市場利率飆升的現象。

中國央行在簡短公告中稱，如必要，（央行）將根據財政支出進度情況，繼續向符合條件的金融機構通過SLO提供流動性支持。未來，將視流動性余缺情況靈活運用SLO調節市場流動性。



中國央行今年1月份推出了SLO，作為調節貨幣市場的資金供應情況的新工具。央行此外還繼續實施每週兩次的例行公開市場操作。

SLO是一項僅限於選定的12家銀行的具有針對性的謹慎操作，這12家銀行被視為對中國金融系統的穩定具有舉足輕重的影響。

今年6月份中國貨幣市場曾出現了一場前所未有的“錢荒”。而現在，由於銀行為滿足監管機構的資本要求而大舉籌措資金，企業和個人支出也因假日消費而大幅上升，中國貨幣市場利率又升至“錢荒”以來的最高水平。中國央行正是在這一背景下宣佈上述舉措的。

作為中國銀行間借貸成本基準的7天期回購利率週四從週三的6.30%大幅升至7.06%，創下6月26日以來的最高水平（當時為7.29%）。

上海耀之資產管理中心(Shanghai Yaozhi Asset Management)的合夥人王明（音）表示，央行的這一表態有些令人意外，但他認為，這顯示出央行擔心6月份“錢荒”的再度發生。上海耀之資產管理中心管理的資產規模達人民幣20億元。

央行的微博雖然沒有披露細節內容，但卻具有重要心理意義，尤其是在央行連續第二週不願通過例行公開市場操作向金融體系投放資金的情況下。

中國央行每週二和週四進行例行公開市場操作，通過發行央票和回購協議來調控貨幣市場的流動性。

週四央行沒有進行公開市場操作，這是三週以來第五次未進行公開市場操作，從而沒有對貨幣市場的狀況產生影響。

王明稱，央行今天下午的表態應會安撫投資者的情緒，短期內將使貨幣市場利率出現回落。

不過，他同時指出，央行持續在公開市場按兵不動，暗示央行仍決心保持偏緊立場，以便借助融資成本的提高來降低中國經濟對低息融資不健康的依賴，並使利率波動更好地反映資金的供求情況。

他表示，長期來看，預計央行將把市場流動性保持在一個相對較緊的狀態。

自6月份在國內金融系統導演了一出史無前例的“錢荒”以來，中國央行的貨幣政策立場已轉向偏緊。當時央行放手允許借款成本出現大幅上升的局面，藉此遏制銀行間市場風險最高的一些信貸活動。

7月初“錢荒”結束以來，7天期回購利率的均值一直高於4%。相比之下，今年早些時候的均值大概在3%，近年來為2%-3%。

貨幣市場利率上升也導致最近幾個月國債和公司債收益率大幅走高，給趨於放緩的經濟和盈利下降的企業部門增添了負擔。

由於市場上可供投資的流動性減少，中國股市已連續八個交易日下跌，並創下五週最低收盤水平。

基準上證綜合指數週四收盤跌1.0%，至2127.79點，是11月14日收於2100.51點以來的最低收盤點位。

中原證券(Central China Securities)的高級分析師張剛說，央行的最新注資行動對股市肯定是好消息，明天股市可能就會反彈。

但他告誡稱，股市出現的任何反彈預計都不會長久，因為貨幣市場短期內或將繼續保持整體趨緊的態勢。