央行重啟7天逆回購維穩 銀行間資金利率回落

來源:華爾街日報
日期:2013/12/24 11:18 

在銀行間資金市場焦灼了數個交易日後，中國央行終於重啟逆回購，市場緊張情緒受到安撫，資金利率開始回落，資本市場也開始反彈。

據參與投票的交易員透露，中國央行週二早間進行了人民幣290億元7天期逆回購操作，結束了持續兩週半的“空窗”操作，中標利率持平於4.1%。

昨日尾盤，市場已有傳聞央行將會施逆回購穩定市場，先行指標國債期貨主力合約TF1403週一尾盤急拉。

臨近年底資金成本不斷上升，此前央行僅以短期流動性操作工具(SLO)進行調節，但鑒於該工具無定時不透明，未能迅速引導市場預期穩定，平穩效果未及時顯現，而央行面臨的指責壓力驟升，此番“順民意”重啟逆回購，亦有對外界表明其密切關注市場情況的姿態。



多位基金、銀行、券商人士均表示，雖然央行重啟逆回購，但是作用有限，並且其從緊的意圖並未改變。

東南沿海某銀行交易員稱，週二進行的7天期逆回購將在年底前到期，所以只是向市場釋放一下信心而已，同時預計週四不大可能進行14天逆回購操作。

另一家香港上市銀行的債券交易員表示，“（逆回購）量比較小，價格持平，談不上放水；之前央行操作的用意是不放跨節的錢，用SLO過渡一下等到財政投放下來，此番7天逆回購或可認為是SLO的補充。”該交易員同樣預計央行週四不會進行14天逆回購。

駐北京的債券基金研究員亦認為此次央行逆回購實際作用有限，僅為穩定市場情緒，而且從央行此前的表述看，偏緊的操作思路並不會改變。

上週五晚，央行通過官方微博再度亮明態度稱：已連續三天通過SLO累計向市場注入超過3000億元流動性，目前銀行體系超額備付已逾1.5萬億元，為歷史同期相對較高水平。同時，提示主要商業銀行調整資產負債結構，提升流動性管理的科學性和前瞻性。

駐上海的券商分析師指出，近日開展的SLO僅為短期的流動性支持，到期後資金壓力仍存，央行公開市場投放最多也只是適度平滑。年底節前央行的微操作很難真正改變流動性偏緊現狀。

對於明年一月份資金面情況，目前市場看法仍不樂觀。

海通證券報告指，近兩年12月新增存款均超2.5萬億，隨著今年下半年以來貸款/存款比顯著回升，為了滿足存貸比考核，今年商業銀行拉存款動力不減，預計今年12月存款新增量也應不少於2.5萬億。這將使得1月商業銀行補繳法定存款準備金率壓力上升，預計有3000億-5000億元的規模。

另外今年春節假日為1月31日，預計春節前後資金將大量流出銀行體系。而明年1月IPO將重啟，勢必會分流部分資金，或多或少沖擊資金面。

截至發稿時，銀行間7天質押式回購加權平均利率跌357個基點至5.36%，隔夜回購加權平均利率跌118個基點至4.07%。上證綜指現漲0.9%報2108.91。