美債限不調高 金融會崩潰

來源:經濟日報
日期:2013/10/01 03:02 

這世代若真的要終結，可能不會轟然瞬間地結束，而是因胡鬧而完蛋。

話說回來，政府暫時關門雖非世界末日，但如果美國國會不趕快調高舉債上限，美國政府債務違約可真會引發金融崩潰。可悲的是，不少共和黨人若非不明白這點，就是根本不在乎。

先談談美國經濟。美國政府1995年和1996年也停擺過，多數專家認為，發生這種事雖很難看，但不致釀成災難。關鍵的業務仍照常運作。雖造成重大不便，但不會有後遺症。某方面來說的確如此，但可別忘了，柯林頓政府時期停止上班的狀況，是發生在經濟繁榮之時。如今，美國經濟處於低迷，政府支出減少，即是低迷的主因之一。政府關門，等於讓經濟再受一次打擊，若政府長時間停擺，影響會更嚴重。

不過，比起國會可能拒絕提高舉債上限，政府關門看來反而無傷大雅。



首先，達到舉債上限，會迫使龐大立即的減支，幾乎篤定使美國重陷衰退。此外，若未能調高舉債上限，等於是說美國政府現有的債務無法償還，如此恐引發駭人的後果。

為什麼？金融市場向來視美國公債為最安全的資產，認定美國總會有債有還，是金融體系賴以維繫的根基。尤其國庫券（美國短期債券）更是投資人放款時要求絕對牢靠的擔保品。國庫券在急難時期的角色特別重要，有時利率甚至呈現負值，也就是說，國庫券被視為比現金更有價值。

如今，假設美國公債顯然不再安全，不能再指望美國有債有還，整個體系會頓時亂了方寸。或許，運氣夠好的話，金融機構會馬上找到替代辦法補強。但很有可能，債務違約會引發巨大的金融危機，遠甚於五年前的雷曼兄弟倒閉所引發的危機。

凡理智的政治結構都不會冒這個險，但美國不是有理智的政治結構。美國現有的結構是，為數不少的共和黨人相信，他們能夠以政府關門或債務違約為脅，迫使歐巴馬總統放棄健保改革。連共和黨領導人也不敢和黨內虛妄的派系講理。這些共和黨激進派無論經濟和政治各面，都心存虛妄。

這場僵局要如何收場？能支應政府並提高舉債上限的票數都在，但結果一直是：所有眾院民主黨議員都會支持應急的措施，也有足以讓法案過關的共和黨議員支持，但問題是共和黨領導人擔心觸怒激進派，始終不願促成這樣的表決。那要怎樣才能改變他們的心意？

諷刺的是，最可能出來解圍的，竟是使美國經濟陷於麻煩的華爾街。華爾街的大筆鈔票，會告訴共和黨領導人該適可而止了。

若是連財閥勢力也無法左右激進派？如此一來，歐巴馬若不要讓債務違約，就得想辦法對抗這些勒索者，金融危機可能演變成憲政危機。

這一切聽起來有點瘋狂，但確是瘋狂。只是瘋狂終究不在於情勢，而在於美國政治人物和選民的心態。債務違約不操在命運之手，而操在我們自己手裡。