美聯儲政策聲明加大美元走勢不確定性

來源:華爾街日報/Nicholas Hastings
日期:2013/08/02 09:11

如果說美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve， 簡稱：美聯儲)週三公佈政策聲明前美元的前景存在不確定性，那麼在聲明公佈後這種不確定性變得更大了。

這是因為聯邦公開市場委員會(FOMC)在美國經濟復甦方面的擔憂因素又多了兩個，即低通貨膨脹和高房貸利率，從而使市場更加難以預測美聯儲何時將開始收緊流動性。

美聯儲是否還會像最初預計的那樣在9月份採取行動？或者是否將把行動時間推遲至12月，甚至更晚？

10年期美國國債收益率的表現很好地展示了人們的上述困惑。樂觀的ADP就業數據和強勁的美國第二季度國內生產總值(GDP)數據公佈後，該收益率曾升至2.70%附近，但在FOMC聲明公佈後又回跌至2.60%。



最新政策聲明發布前，FOMC將其開始縮減每月850億美元資產購買計劃的時間與總體經濟表現和失業率的降低相掛鉤。FOMC的觀點是，在物價穩定的前提下，只有當就業市場前景顯著改善時，他們才會減少債券購買，同時至少在失業率高於6.5%的情況下，聯邦基金利率處在當前的低水平將是合適的。

由於預計週五公佈的數據將顯示7月份失業率由7.6%降至7.5%，同時7月份非農就業人數在6月增加195，000人後再增加約183，000人，金融市場此前有大量理由認為美聯儲最早可能在9月份就開始收縮定量寬鬆舉措。

不過，這一預期目前已發生改變。

FOMC在聲明中表示，當前低於2%目標水平的通貨膨脹率可能對美國經濟復甦帶來威脅，同時近期房貸利率的上升將對美國房地產市場帶來不利影響。

這不僅意味著，美聯儲的政策立場自前一次會議以來已經進一步偏向寬鬆，同時強勁的數據可能也無法再像以往那樣容易推升市場對定量寬鬆將解除的預期。

週五的就業數據可能檢驗市場的這一新變化。

如果就業數據表現強勁，同時失業率繼續快速降低，甚至下降的速度快於預期，有關定量寬鬆較早解除的預期將升溫，美國國債收益率應該會跟隨走高。

不過，由於目前通貨膨脹和房貸利率已成為關注因素，美聯儲可能要等到獲得通貨膨脹率正朝2%回升以及房貸利率並未衝擊房地產市場的證據之後，才會給出更多解除定量寬鬆方面的信號。

所有這些都加大了美聯儲何時將採取行動的不確定性，同時也更加難以預測美元的走勢。

因此，在投資者繼續就美聯儲何時以及如何收回刺激措施爭論不休的情況下，隨著新數據的不斷公佈，美元將反復波動。

（Nicholas Hastings是道瓊斯通訊社駐倫敦的資深記者﹐有超過20年的外匯市場報道經驗。此前他報道過包括股市、固定收益市場、大宗商品市場和能源市場在內的各類市場消息。）