絕不會預先設定購債計劃縮減進程

來源:華爾街日報
日期:2013/07/17 21:19

美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve， 簡稱：美聯儲)主席貝南克(Ben Bernanke)週三在向美國國會眾議院金融服務委員會(House Financial Services Committee)發表的事先準備好的證詞中稱，美聯儲絕不會預先設定每月850億美元債券購買計劃的縮減進程，如果就業形勢惡化、通貨膨脹率無法回到美聯儲設定的2%的目標水平、抑或金融市場形勢過緊，美聯儲可能維持現有購債計劃不變，甚至會擴大購買規模。這是迄今為止貝南克發表的觀點最為清晰的講話。

但貝南克同時指出，如果經濟形勢好於美聯儲的預期，該央行可能會加速收縮購債計劃。被稱為定量寬鬆政策的購債計劃旨在壓低長期利率，促進就業、投資與支出。

貝南克曾在6月19日的新聞發佈會上稱，如果經濟形勢如美聯儲預期般出現改善，則美聯儲將可能於今年晚些時候開始縮減每月的購債規模。如果經濟狀況繼續像美聯儲預期的那樣有所好轉，美聯儲將在2014年年中徹底退出購債計劃，美聯儲預計屆時失業率將從6月份的7.6%降至7%左右。



貝南克週三表示，他之前制定的時間表是購債計劃在經濟如預期般改善前提下可能出現的軌跡，並不代表美聯儲政策的轉變。

在強調購債計劃的相關決定將取決於經濟發展前景的同時，貝南克還著重指出了可能迫使美聯儲調整經濟預期的風險因素。

他表示，自從去年秋季以來，經濟面臨的風險已有所減弱，但聯邦財政政策仍對經濟構成威脅，未來幾個季度對經濟增長的不利影響或超出美聯儲官員的預期。他還警告稱，國會兩黨即將就預算問題進行辯論，同時國會還需在今秋晚些時候上調聯邦政府債務上限，這兩個問題都可能抑制經濟復蘇步伐。

貝南克也很看重通貨膨脹問題，近期美國的通脹率一直低於美聯儲2%的目標。他表示，造成通脹低迷的原因有些可能是暫時性的，中長期通脹預期總體穩定。但貝南克也稱，美聯儲官員非常清楚通脹水平過低會給經濟帶來的風險，例如，通脹過低會導致資本投資的實際成本上升，進而增加全面通縮的風險。因此貝南克承諾將密切留意通脹形勢，他表示，必要時美聯儲將採取措施確保通脹率向2%的目標回升。根據美聯儲更為看重的一項指標，目前美國的通脹率約為1%。

此外，貝南克明確表示，影響美聯儲購債決策的不僅僅是就業狀況。

他表示，如果就業前景惡化，通貨膨脹未能朝著2%的目標回升，或是美聯儲認為金融環境（近期趨於緊張）不夠寬鬆，不能為美聯儲實現職責目標創造條件，那麼當前的購債步伐可能會保持更長時間。

實際上，他表示，必要時美聯儲將做好動用所有工具的準備，其中包括暫時加快購債步伐，以期在物價穩定的前提下實現充分就業。

貝南克重申了近幾週來的一貫表態，稱即使美聯儲在今年晚些時候縮減規模，也還是計劃在一段時期內將短期利率維持在零水平附近。

他表示，失業率仍然偏高且下降速度緩慢，同時通脹率又低於美聯儲2%的目標，因此在可以預見的未來仍然宜於實施高度寬鬆的貨幣政策。

他表示，應將美聯儲所謂的“前瞻性指導”看作是個門檻，而不是促使美聯儲上調短期利率的直接觸發因素。貝南克所說的“前瞻性指導”，是指美聯儲關於至少在失業率高於6.5%時把短期利率維持在零水平附近的官方聲明。

貝南克表示，即使失業率降至6.5%，美聯儲也會對就業市場、通脹形勢和整體經濟狀況進行評估，之後才會決定是否上調利率。

例如，貝南克指出，如果美聯儲判斷認為失業率下降主要是人們因沮喪而退出勞動力市場，那麼美聯儲不可能僅僅因為此時失業率降至6.5%就上調聯邦基金利率目標。

如果通脹率持續低於2%的政策目標，那麼美聯儲也不太可能加息。

貝南克還表示，即使將來上調短期利率，這一過程也是逐步進行。

貝南克表示，在債券購買計劃結束後，美聯儲將持有其所購買的全部債券，而不是將其賣出。貝南克說，持有債券將繼續給中長期利率施加下行壓力，支持抵押貸款市場，同時有助於將整體金融環境保持在更為寬鬆的水平上。

另外，美聯儲在提交給國會的貨幣政策報告中指出，利率上升和波動可能抑制了投資者的部分風險交易。美聯儲此前曾警告說，長時間的低利率可能導致一些投資者過度進行風險交易。

美聯儲購債計劃沒有擾亂市場

美國聯邦儲備委員會(U.S. Federal Reserve， 簡稱：美聯儲)主席貝南克(Ben Bernanke)週三表示，美國財政部可能採取的減少國債發行量的行動不會對美聯儲的購債計劃產生影響。

財政部5月份時表示，如果稅收收入增加、經濟復甦繼續提振政府收入，財政部可能會從今年某個時間開始減少國債發行量。

貝南克稱，美聯儲會考慮財政部的發債計劃，但在美聯儲看來，真正有影響的是美聯儲持有的國債在已發行國債總量中所佔的比例，而不是新發行國債中美聯儲購買了多少。

貝南克還表示，美聯儲的債券購買計劃沒有擾亂國債市場。