各大央行正處於關鍵轉折點

來源:華爾街日報
日期:2013/06/17 11:09

債券之王比爾‧格羅斯(Bill Gross)又向投資者發出了一個警告：各大央行實施的刺激性貨幣政策對於金融市場和整體經濟的影響很可能是弊大於利。

Pacific Investment Management Co.（簡稱Pimco）創始人、聯席首席投資長格羅斯在Pimco網站上週五發佈的研究報告中指出，全球央行已處於關鍵轉折點，他們實施的激進貨幣政策的負面影響實際上已經超過了正面影響，並且正在損害經濟增長；央行砸錢救市的舉動多少收到了一些成效，但在國債收益率下降的同時，市場波動性也有所加劇，迫使投資者承擔的風險越來越大。

這位全球最大債券基金的掌舵人上個月曾表示，歷時30年的債券牛市行情很可能已經終結。他在上週五發佈的報告中重申，在經濟加速增長、通脹率上升之前，債券市場不會開啟熊市行情；從某些方面來說，目前的情況就是“去杠桿化”風潮仍在持續，並且有所加快，投資者很可能因為過去幾週市場的動盪而忽略了這一點。



格羅斯對於其如何調整總回報基金(Total Return Fund)頭寸作出了以下說明：

總回報基金避免長期持有某種金融產品，遠離易受經濟週期影響公司和行業的同時降低信用風險，管理波動率並且增加美國、巴西、墨西哥和澳大利亞等央行資產負債表更健康國家的風險敞口；該基金還在這些市場上尋找機會；舉例來說，該基金認為中期美國國債目前2%左右的收益率水平具有吸引力。

由於市場擔心美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)將提前縮減購債計劃，過去幾週債市收益率走高，股市波動較為異常。鑒於Fed將於本週舉行會議，投資者希望Fed在週三會議結束後發佈的公告中以及隨後舉行的新聞發佈會上就上述問題作出進一步的澄清。

格羅斯表示，他認為Fed的850億美元月度購債計劃不會在2013年發生任何實質性的變化；他還預計Fed至少在未來幾年內都不會大幅加息。

格羅斯表示，從技術角度來看，Fed或許會被迫逐步縮減購債計劃，以迎合美國預算赤字下降的趨勢；但小幅度縮減還是大規模縮減購債計劃，這兩者之間是有區別的。

他說，經濟尚未達到“逃逸速度”，失業率依然居高不下並且在本質上依然是個結構性問題；因此即使Fed可能會在一定程度上縮減購債計劃，時間或許是在今年年底前，但未來一段時間別指望Fed會徹底退出這一計劃或釋放出大幅加息的信號。