商品的超級週期 要有結束的心理準備

來源:鉅亨網
日期:2013/06/04 00:02

已有多家投資銀行指出商品的超級週期已近結束，一名世界銀行主管更警告，因商品價格飆漲而獲利的開發中國家，要為價格崩跌做好準備。

世界銀行經濟政策主管周格(Marcelo Giugale)告訴CNBC說，因商品榮景而獲利的國家，應做好價格大跌的準備。

他說：「此時，投資人的做法應有所不同。礦產資源可能會轉換為人力資源，在這些開發中國家，許多人的生活水平可能因而提高。」

商品價格高漲--諸如工業金屬與石油，大大增加了富於這些資源國家的收入。然而商品市場的動盪，往往讓人昏頭轉向，以往也曾為這些國家帶來災難性的後果。例如，緊接在商品帶動的快速擴張之後，出現了1980年代所謂的商品危機，讓諸多拉丁美洲與非洲國家陷入了金融，社會與政治動盪的苦果。



經濟學家形容這些價格榮景與挫跌的型態，為商品超級週期，即價格上漲數十年，而後卻崩跌隨之。

去年，哥倫比亞大學經濟學家葛騰(Bilge Erten)宣稱，在過去曾出現三次分別長達30年至40年之間的超級週期：第一次週期高峰出現在1917年，第二次在1951年，第三次在1973年。

我們目前正處於第四次超級週期，她說，這次週期開始於本世紀初，主要係由中國工業化所推動。

「目前尚不明朗這次週期會持續多久，」葛騰告訴CNBC說。「整體而言，我們發現超級週期的擴張期在15年至20年之間。自2000年以來，已擴張了約10年，如果這波週期符合以往型態，則可能還會再持續約5年左右。」

但許多經濟學家--包括周格--根本不信這些超級週期存在。

中國--全球最大工業金屬消費國--的成長率，對商品價格影響重大，周格說道。

直到最近，中國史無前例的成長持續了數十年，在需求增加的推升下，商品價格大幅上漲。

但今年第一季，這全球第二大經濟體表現令人失望，僅成長7.7%，低於前一季的成長7.9%。而2012年，其年度成長率甫創下13年來最低，上周，國際貨幣基金(IMF)亦調降了2013年中國經濟成長展望，由8%調降至7.75%。

伴隨的中國商品胃口減緩，使得價格亦受到壓力。今年第一季，主要商品價格幾全數下跌。

最明顯的例子就是銅價，今年以來，銅價大跌了約16%。

如此大的跌幅，讓部份分析師宣稱，商品的超級週期已近尾聲。上個月，花旗商品團隊便說，2013年將是超級週期喪鐘響起的一年。

但周格強調，儘管商品價格下跌，需求卻仍高，意味開發中國家的財政收入應能再守住一段期間。然而，他說，有所準備仍有其重要性。