借日圓、買美元風潮再起

來源:華爾街日報
日期:2013/03/15 18:30

日圓融資套利交易卷土重來。

自全球金融危機以來，以低成本借入日圓、投資高收益率貨幣的潮流一度偃旗息鼓，因為日圓暴漲令許多人在這種交易中蒙受了損失。但現在，隨著日圓貶值，收益率處於超低水平，投資者再度追趕這一潮流。

法國農業信貸集團(Credit Agricole)私人銀行外匯和貴金屬部門負責人Ng Kok Fai稱，日圓融資套利交易越來越受青睞。他表示，如果日圓走軟，則投資者事實上可以獲得很大收益，因為套利交易平倉、買回日圓的時候匯率更低。該集團私人銀行管理的客戶資產規模為470億美元。

法國農業信貸集團一直在建議客戶借入日圓去買美元，而不是買澳元等金融危機之前的熱門貨幣。該行不建議買入標的資產。



融資套利交易的規模總是很難衡量，因為通常有大量的投機者──從日本家庭投資者到對沖基金──參與其中。

法國巴黎銀行(BNP Paribas)外匯策略師Chin Loo Thio說，日本國會周五批準了黑田東彥(Haruhiko Kuroda)擔任日本央行(Bank of Japan)行長，這可能帶來進一步貨幣寬鬆措施。

她表示，這必將促進人們使用日圓作為套利交易的融資貨幣。

但是，這種交易可能無法重拾金融危機前的榮光。

法國農業信貸集團的市場和投資方案亞洲負責人Victor Choi稱，現在沒有“套利收益”。在金融危機之前，所謂的套利收益，即高收益率貨幣利率與接近於零的日圓利率的息差，要比現在高得多。

野村(Nomura)稱，在風險偏好升溫之際，日本散戶投資者將通過日本共同基金逐步增加對海外資產的投資。但是該行還指出，套利收益減小或將使得對外投資無法恢復到2007年時的水平。

野村預計，2013年通過日本共同基金進行的海外投資將達到1.5萬億-3萬億日圓（2,413.8億-4,827.9億美元），低於2007年的5.7萬億日圓。