美聯儲官員對債券購買計劃看法不一

來源:華爾街日報
日期:2013/01/04 07:29 

意見經常不太一致的美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)內部又出現了一項新的分歧﹐即何時停止購買債券。目前Fed在每月購買總值850億美元的美國國債和房屋抵押貸款擔保證券(MBS)。

美國聯邦公開市場委員會(FOMC)去年12月11日-12日的政策會議紀要顯示﹐Fed官員們對於何時停止資產購買計劃有著不同看法。少數官員希望將資產購買計劃一直推行到2013年底﹐另外幾位官員希望在明顯早於2013年年底的時間結束資產購買﹐其他一些官員則希望立刻停止資產購買計劃。

這份紀要顯示了Fed內部的巨大分歧﹐但對於Fed將在未來作何選擇卻幾乎沒有給出明確暗示。在去年9月以來歷次公佈的官方政策聲明中﹐Fed都表示將繼續推行債券購買計劃﹐直到就業市場顯著改觀。



紀要稱﹐少數官員表達的看法是﹐將當前的資產購買計劃一直執行到2013年年底前後是合理的。另有少數官員呼籲推行規模可觀的寬鬆政策﹐其他幾位官員則認為﹐在明顯早於2013年年底的時間放慢或結束資產購買的做法可能是合適的。紀要還顯示﹐Fed在2013年年中結束資產購買計劃是可能的。

上述問題將成為Fed面臨的重大決策難題﹐同時也是Fed主席貝南克(Ben Bernanke)或將迎接的下一個巨大挑戰。

如果Fed以目前的速度購買債券直到年底﹐其2.9萬億美元的資產規模將增加1.02萬億美元。結束債券購買計劃或許會給市場帶來衝擊﹐因為市場已經習慣了Fed不斷推出刺激政策的做法。不過Fed在週四公佈的紀要中明確表示﹐官員們仍舊關注計劃所產生益處存在的不確定性﹐以及相關潛在成本。

紀要稱﹐儘管幾乎所有官員均認為﹐於9月份開始的資產購買計劃是有效的﹐而且對增長構成了支持﹐但他們同時也普遍認為﹐正在進行的資產購買計劃所帶來的益處存在不確定性﹐隨著Fed資產負債表規模的擴大﹐潛在的成本或將有所上升。

對於何時終止購買計劃的問題﹐官員們似乎傾向於三個時間點﹕年中、年底左右以及立刻終止。偏緊縮立場的官員們贊同最後一個時間點﹐即立刻結束。這些官員佔少數﹐並且反對購買計劃。

紀要稱﹐在支持繼續進行購買政策的官員中﹐認為應在2013年年中前後結束資產購買計劃的官員比例與認為應在此後繼續相關計劃的官員比例幾乎持平。

儘管Fed將決策與就業市場表現聯繫在一起﹐但是其並沒有提出判斷就業市場出現顯著改觀的基準。

此外﹐Fed官員們還在關注其他數據﹐包括就業增幅、整體經濟增速以及勞動參與率等。