哪些國家會被捲入全球匯率戰﹖

來源:華爾街日報/Clare Connaghan / William Kemble-Diaz
日期:2013/01/17 11:40

隨著決策者們紛紛抱怨一些國家通過本幣貶值來提振出口以獲取不公平的貿易優勢﹐圍繞匯率戰即將全面爆發的傳聞也甚囂塵上。

假如匯率戰真的爆發，有哪些國家最有可能被捲入﹖

蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank Of Scotland)在週三發佈的研究報告中指出，這個問題可以根據一個國家干預匯市的意願強弱、以及經濟結構所能允許的干預能力來做出一些解答。

該行認為，在新興市場中，馬來西亞、泰國和智利可能對本幣升值不滿，此外還有新加入匯率管制陣營的捷克。

該行策略師David Petitcolin和David Simmonds表示，沒有干預匯市傳統的瑞典也可能加入匯率戰。



這兩位策略師認為，相比之下，中國出口的抗壓能力會降低中國政府的干預意願，而巴西出口則僅占該國整體經濟產值的一小部分。

不過這種分析和巴西政府去年積極干預匯市的做法大相徑庭。而且“匯率戰”這個詞是巴西財政部長吉多‧曼特加(Guido Mantega)於2010年最先提出的。曼特加當時用它來描述發達國家貨幣寬鬆措施在全球範圍內造成的後果。

曼特加指責美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)和其他主要央行的寬鬆措施導致金融市場流動性氾濫，並隨著投資者將過剩的資金投向新興市場尋求更高的回報﹐造成定量寬鬆國家的貨幣貶值。

面對由此引發的資金流入壓力﹐巴西和其他新興市場隨後就採取了防範措施。

但時隔兩年多後﹐新興市場似乎又一次面臨穩定匯率的壓力。

眼下﹐日本新一屆政府正下決心擺脫持續了二十年之久的通貨緊縮局面，日圓已跌至2010年6月以來的最低水平。與此同時，Fed仍在向負債累累的美國經濟注入流動性。

蘇格蘭皇家銀行表示，對日本和美國這兩個奉行定量寬鬆政策的國家而言﹐通過貨幣貶值來換取出口競爭力並非它們的出發點﹐日本和美國實施定量寬鬆都是因為兩國需要通過放鬆銀根來刺激經濟復甦﹐貨幣貶值只是一個不錯的副產品。

但這種副產品卻帶有以鄰為壑的味道。

俄羅斯央行第一副行長烏柳卡耶夫(Alexei Ulyukayev)週三警告﹐央行實施的寬鬆政策正在導致全球失衡。歐元集團主席容克(Jean-Claude Juncker)週二晚間也指出，歐元匯率目前處在“危險的高位”。

即便是從不干預匯市的英國央行(Bank Of England)也在最近幾個月對英鎊走強大倒苦水。

正如蘇格蘭皇家銀行在報告中所說的，各國在匯率問題上的摩擦很可能在今年演變成更大範圍內的衝突，也就是爆發全球匯率戰。