歐洲央行暗示不會推出刺激措施

來源:華爾街日報
日期:2013/01/11 10:28

歐洲央行(European Central Bank)向外界發出了明確信號﹕雖然歐元區經濟還在萎縮﹐失業率也位於紀錄高點﹐但歐洲央行已不太可能降息。這意味著﹐歐元區經濟必須在沒有歐洲央行進一步援助的情況下自力更生。

歐洲央行行長德拉吉(Mario Draghi)在月度新聞發佈會上並沒有宣佈歷時三年的歐元區債務危機已經結束，甚至沒有暗示最糟糕的時期已經過去﹐只是說在宣告勝利、或考慮退出針對銀行業的低息貸款計劃以及其他現行政策為時尚早。

德拉吉說，從財政角度來看，現在算是恢復到正常狀態，但還沒有看到早期的經濟強勁復甦的跡象。



與前幾個月相比，德拉吉的講話基調更加樂觀，這使得市場對歐洲央行採取進一步貨幣刺激措施的預期有所降溫，受此影響，歐元兌美元上漲近1美分。

德拉吉表示，受金融市場顯著改善提振，2013年經濟活動應會逐步復蘇。

在週四的歐洲央行會議上，官員們一致贊成維持關鍵的再融資利率維持在紀錄低點0.75%不變，會上也沒有宣佈新的刺激措施。

在一個月前，德拉吉曾表示，委員們對利率進行了廣泛的討論，並且普遍達成共識。這番講話暗示，部分委員曾支持在12月份降息。

德拉吉稱，週四的投票結果說明委員們沒有降息意願。他還簡單描述了六個月來出現的一些積極的變化，例如債券收益率下降，資本流入恢復，南歐銀行業存款上升，景氣指標改善等。

Berenberg Bank的經濟學家Christian Schulz表示，德拉吉給出的信號非常明確：不要再指望歐洲央行出台進一步的刺激舉措了。

自2011年第三季度以來，歐元區本地生產總值(GDP)就一直未能實現增長。經濟學家預計，由於德國經濟出現萎縮，歐元區2012年第四季度GDP將嚴重下滑。

但德拉吉指出，金融市場健康狀況改善會對經濟產生積極影響，而且全球需求會上升，這將提振出口。

去年9月，歐洲央行推出了無限量的債券購買計劃，希望藉此降低西班牙和其他問題成員國的融資成本。雖然一直沒有啟用，但歐洲央行的承諾事實上已經推動西班牙和意大利國債收益率從去年夏天開始大幅走低﹐並推動股市反彈。

德拉吉表示，債券購買計劃對市場的影響要比降息更加有力。

西班牙政府週四拍賣了近60億歐元（合78億美元）國債﹐規模高於預期﹐西班牙國債收益率隨後降至10個月低點。10年期西班牙國債收益率降至5%以下﹐為去年3月份以來的首次。

歐洲央行原先的構想是，通過推低國債收益率來降低家庭和企業的借款成本，進而推動新的支出、投資並促進就業。但除了商業調查以外，鮮有跡象表明金融市場的改善推動了南歐經濟活動的復蘇。

歐元區去年11月份失業率升至紀錄高點11.8%，歐元區17個成員國的情況嚴重分化﹐西班牙失業率為26.6%，德國為5.4%。西班牙年輕人中近60%沒有工作，德國只有8%。

德拉吉表示，歐洲央行在促使失業率恢復平衡方面無能為力。他強調﹐歐洲央行唯一的職責是讓通貨膨脹率維持在較低水平﹔保護年長就業人員的相關政策讓承受經濟增速下降陣痛的重擔落在了年輕人頭上，而人員流動性欠缺也讓失業人員難以在歐元區其他地方找到工作。

他表示，這些問題很難通過貨幣政策來解決。

儘管將利率維持在了紀錄低點，但歐洲央行沒有效法其他央行推出大規模的經濟刺激措施。例如，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)正在通過買進抵押貸款支持債券來拉低就業，日本央行(Bank of Japan)也在大量買進政府債券及房地產投資基金等資產，瑞士央行則通過買進其他貨幣來壓低瑞士法郎匯率。

實施擴張性貨幣政策的結果往往是本幣貶值，這會有助於出口。但德拉吉暗示，儘管歐元匯率對於經濟增長和通貨膨脹非常重要，但歐洲央行不會採取措施壓低歐元。

他表示，歐洲央行的政策目標不是匯率。