亞洲股市2013年將是好年景

來源:華爾街日報
日期:2012/12/21 18:50

2012年是個多事之秋﹐中國經濟放緩和歐洲債務危機升級一直是懸在亞洲股市頭上的達摩克利斯之劍。不過時至年末﹐亞洲股市出現反彈﹐且漲勢可圈可點。

本週﹐摩根士丹利資本國際新興市場亞洲指數觸及16個月高點﹐今年累計漲幅17.56%﹐擊敗摩根士丹利全球新興市場指數14.87%的升幅。

在今年最後個月里﹐投資者一直緊繃的神經開始放鬆下來。隨著歐洲建設性措施的出台和中國經濟復甦跡象的不斷增多﹐亞洲股市今年面臨的重大阻力也逐步消除。

Fidelity Worldwide Investment駐香港的投資主管Medha Samant表示﹐亞洲股市的估值較低﹐利率較低﹐通貨膨脹也在控制之中﹐這都對明年的走勢有利。Fidelity Worldwide Investment在全球管理著2,330億美元資產。



Samant表示﹐與此同時﹐考慮到沒有真正能讓市場走高的刺激因素﹐投資者開始追求資產本身的收益率。她表示﹐Fidelity在亞洲的投資組合目前包括一系列優質成長類股和高派息股﹐這些股票可以帶來收益率緩沖。

鄧普頓新興市場(Templeton Emerging Markets)駐新加坡的執行董事長Mark Mobius稱﹐鑒於2013年貨幣供應量很可能繼續大幅增長﹐投資者在亞洲股市上可以毫無顧忌。鄧普頓在全球管理的資產規模達到450億美元﹐亞洲消費類股和能源類股是該公司比較看好的股票。

2013年年初的一個重要問題就是中國經濟的反彈能否帶動中國股市回升。在香港上市的中資企業股票第三季度穩步上揚﹐恆生中國企業指數9月底以來上漲了15.8%。相比之下﹐上證綜合指數同期僅上漲3.7%﹐表明中國大陸投資者對股市的熱衷度較低。

不過﹐一個時來運轉的跡象是﹐上證綜合指數在12月14日那天飆升了4.3%。同時據美國全球投資基金研究公司(EPFR)的數據顯示﹐12月中旬﹐流入全球中國股票基金的資金額達到了四年高點。

Mobius表示﹐中國新一代領導人將堅持執行五年規劃﹐這意味著消費類股會有不錯的表現。另外﹐隨著清理國有企業的工作顯現成效﹐上海A股指數也有望最終實現可持續的反彈。

摩根大通(J.P. Morgan)駐香港的亞洲和新興市場部門的董事總經理兼首席股票策略師Adrian Mowat說﹐中國企業對資本的運用更加明智﹐這應該有助於中國企業在2013年提高利潤率。

中國股市在亞洲地區的表現相對落後﹐能否後來居上還在觀察之中﹐而真正讓投資者寄予厚望的是日本股市。自11月中旬日本宣佈解散國會並舉行大選至今﹐日經指數已經上漲17.1%﹐最終﹐自民黨(Liberal Democratic Party)在上週的選舉中大獲全勝。

荷寶(Robeco)亞太股票基金經理Arnout van Rijn表示﹐日本一直是個燃點很低的市場﹐眼下可能正是這樣。荷寶對日本股票的評級為增持。

日本股市近來的反彈彌補了今年早些時候的黯淡表現﹐今年累計漲幅已達到19.4%。一個重要的問題﹐自民黨能否履行承諾﹐通過更大膽的貨幣寬鬆舉措來刺激這個亞洲第二大經濟體的增長。

不過﹐日本的復甦會對其他國家構成風險。Mowat稱﹐鑒於日本下任首相安倍晉三(Shinzo Abe)肩負著振興經濟的重任﹐如果日本股市走強﹐海外資本可能會從其他亞洲市場撤出並轉而流向日本。

Mobius稱﹐2013年有理由對印度股市保持“謹慎樂觀”。 他稱﹐在從以往的失策中吸取教訓後﹐印度政府似乎已經領會到了以“快得多的”速度推進改革的必要性。Palaniappan Chidambaram重返印度財政部(Finance Ministry)受到了商界和投資經理們的歡迎。

Mowat稱﹐如果市場利率像預期的那樣持續下降﹐2013年印度股市面臨的來自定息存款的競爭壓力將減小。印度投資者以往一直能獲得非常高的利息﹐但隨著銀行轉向融資成本更低的海外債券市場﹐銀行與股市爭奪國內儲蓄的局面將得到緩和。

然而亞洲股市的走強也存在一個風險﹐那就是首次公開募股(IPO)的沖動隨之膨脹。在2010年亞洲股市的上一輪牛市中﹐IPO總規模擴大至5,000億美元之巨﹐其中一半來自中國企業。

雖說市場的健康狀況看來足以消化較大的擴容壓力﹐但如果上述一幕重現﹐二級市場必將受到一定衝擊。