來源:華爾街日報/Alex Brittain
日期:2012/10/12
不斷萎縮的南歐經濟體的通貨膨脹率正在上升﹐這是緊縮政策產生的一個反常副作用。而與此同時﹐實力較強的北歐經濟體的通貨膨脹率卻在下滑﹐這一走勢背離可能會加大南歐恢復經濟增長的難度。
週四公佈的官方數據顯示﹐西班牙和葡萄牙這兩個歐債旋渦中心國家的通貨膨脹率高企。這與德國和法國等北部“核心”成員國通貨膨脹率下降的狀況形成對比。
導致上述分化的因素是﹐南歐政府為削減預算赤字而紛紛推出的提高銷售稅（經濟學家稱為間接稅）措施。
證券公司Newedge的經濟學家Annalisa Piazza表示﹐德國和法國的最新數據體現出間接稅導致核心國與外圍國通貨膨脹走勢出現背離。
她表示﹐在西班牙和葡萄牙等較弱的國家﹐通貨膨脹率受一次性因素影響正在大幅上升﹐而核心國的通貨膨脹率則隨著商業週期的放緩而回落。
在西班牙﹐提高消費稅是政府實施的緊縮措施之一﹐該措施大幅推高了西班牙的物價。這反過來又削弱了西班牙居民的實際購買力﹐從而可能推遲西班牙經濟復甦的步伐。
西班牙統計機構INE表示﹐9月份該國按年通貨膨脹率從8月份的2.7%升至3.4%。西班牙自9月1日起推出了上調銷售稅稅率的措施﹐導致汽車、煙草和電力價格上漲﹐而此前全球能源價格的普遍上漲已經導致西班牙居民的收入縮水。上調銷售稅稅率對通貨膨脹率推升作用將持續一年時間﹐直至這不再成為年度比較因素之一。
西班牙按年通貨膨脹率遠高於歐元區的平均水平。據歐盟統計局(Eurostat)的估計﹐歐元區9月份的通貨膨脹率為2.7%。
2013年﹐西班牙的能源價格可能進一步攀升﹐因陷入資金困境的西班牙政府引入了新稅以彌補電力系統不斷上漲的成本。
葡萄牙的數據也顯示﹐該國的物價上漲幅度超過了歐元區平均水平。葡萄牙9月份消費者價格指數(CPI)上升2.9%﹐8月份上升3.1%。葡萄牙銷售稅稅率的上調推動電力和交通價格上漲﹐從而導致CPI升幅居高不下。
意大利將於週五公佈CPI數據﹐該國也在實施緊縮措施以控制債務。市場的初步預估顯示﹐意大利9月份CPI同比上升3.2%﹐升幅與8月份持平﹐但遠高於歐元區的平均水平。
那些被救助國家以及仍在苦苦掙扎以避免尋求救助的國家的通貨膨脹的強勁上升﹐使得歐洲領導人難以達成其目標﹐即實現歐元區經濟的再平衡、增強債務負擔沉重的南歐國家的競爭力。
由於南歐物價漲幅超過北歐﹐南歐企業可能會發現﹐對外出口商品變得更加困難了﹐而且它們還面臨上調員工薪資的壓力﹐尤其是在那些工會將薪資增幅與通貨膨脹率掛鉤的國家。這削弱了南歐企業相對於德國等國家企業的競爭力。在德國﹐過去十年對工資的限制推動了德國出口的繁榮。
德國和法國的通貨膨脹率出現回落﹐與經濟放緩（但未像南歐國家那樣嚴重滑坡）的步調保持一致。由於沒有削減債務的迫切需求﹐這意味著德法基本不會出現因增稅而推升本國通貨膨脹率的情況。
法國總統奧朗德(Francois Hollande)提高了收入稅和財產稅以鞏固公共財政﹐但放棄了上一任總統薩科齊(Nicolas Sarkozy)原計劃於秋季推出的上調增值稅稅率的措施。
法國國家統計及經濟研究局(Insee)週四表示﹐法國9月份CPI同比升幅從8月份的2.1%下降至1.9%。
德國聯邦統計局(Destatis)則公佈﹐德國9月份CPI較上年同期上升2.0%﹐升幅低於8月份的2.1%。
歐洲南北通貨膨脹走勢的分化可能給歐洲央行(European Central Bank)出了難題。歐洲央行必須設立適合整個歐元區的利率水平。
但決策者已經暗示﹐不會對緊縮措施所導致的通貨膨脹作出反應。在決策者看來﹐緊縮措施是應對歐元區財政危機必不可少的藥方。
沒有留言:
張貼留言