來源:華爾街日報/Jerry A. DiColo
日期:2012/10/26 07:23
突然之間﹐世界上到處都是石油。
幾個月前﹐交易員和投資者還在發愁：中東的亂局和其他地區的生產問題﹐會不會導致原油短缺？現在很多人擔心的是﹐石油可能太多了。
有人預言第四季度全球每日產油量將超出需求63萬桶﹐過剩程度達到四年以來最高。過剩的猛增是多個事件共同導致的結果：中東的動盪已經平靜下來﹐而阻礙石油從美國、北海和非洲輸出的生產、運輸問題也得到了緩解。與此同時﹐沙特阿拉伯正在提高石油產量﹐以彌補伊朗出口的下降﹐使石油輸出國組織(Organization of the Petroleum Exporting Countries, 簡稱: OPEC, 即歐佩克)的產量得以保持平穩。
因此一些投資者和交易員在改變他們對於價格走勢的看法。作為歐洲基準的布倫特原油價格已經從8月份的三個月高點下跌7.8%。美國原油價格較9月中旬的高峰下跌了13%。
投資者對全球經濟形勢的擔憂最近成為籠罩在金融市場上方的陰雲﹐而原油價格尤其容易受到這種擔憂的影響。很多投資者和交易員說﹐由於很多主要用油國家的經濟增長依舊疲軟﹐石油需求將不足以消化全部過剩供給。
他們還說同﹐如果原油價格持續下跌﹐那麼消費者和企業使用的汽油、柴油產品應該會更加便宜。
咨詢公司Tyche Capital Advisors負責人扎希爾(Tariq Zahir)說﹐現在市面上石油很多。他曾預計供應的增加將打壓價格走低。
在過去一個月﹐對沖基金和其他基金管理機構做多紐約商品交易所(New York Mercantile Exchange)原油期貨、期權產品的頭寸減少了23%。
週三油價下跌﹐原因是美國能源部發佈的報告顯示上週國內庫存升至7月份以來最高。紐約商品交易所12月交割的原油期貨下跌0.94美元至每桶85.73美元﹐跌幅1.08%。洲際交易所美國期貨分所(ICE Futures U.S.)布倫特原油期貨收跌0.4美元至每桶107.85美元﹐跌幅0.37%。
高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)上週將布倫特原油2013年價格的預測從130美元下調至110美元。該行分析師說﹐隨著新的運輸網絡舒緩美國的瓶頸﹐新增供應料將壓低價格。
石油供應量上升的前景令9月份的一次油價大漲戛然而止。當時油價上漲是因為投資者寄望於美聯儲(Federal Reserve)的刺激措施會推高油價。以往的刺激措施曾造成美元走軟﹐而美元走軟往往會推高油價。
貝萊德(Blackrock Inc.)投資組合經理希勒(Bob Shearer)說﹐油價漲得過高了。希勒管理著380億美元的資產。過去一年他一直在降低能源類持倉頭寸﹐因為他擔心能源供應量上升將令價格承壓。
國際能源署(International Energy Agency)本月早些時候預測﹐第四季度歐佩克以外的國家石油日供應量將上升至5,360萬桶﹐較第三季度日供應量增加60萬桶。
非歐佩克國家在全球石油產量中所佔的比重接近60%。歐佩克努力控制成員國的石油產量﹐從而保持較高的油價﹐而其他國家和私營企業則更專注於提高產量。
懷疑論者認為﹐難以消除的美國石油運輸瓶頸和中東的沖突將令油價持續走高。一些投資者和分析人士說﹐目前仍沒有足夠多的石油管道將美國和加拿大增加的全部石油產量運至沿海的煉油廠﹐進而限制了供應量上升帶來的沖擊。
此外﹐瑞信旗下Credit Suisse Total Commodity Return Strategy投資組合經理伯頓(Christopher Burton)說﹐中東的亂局仍是一個原因。該基金管理著110億美元的資產。敘利亞的內戰可能殃及鄰國土耳其﹐而土耳其的石油管道一直在幫助將石油運給歐洲客戶。從一定程度上由於中東的沖突﹐投資經理持有的布倫特原油多頭頭寸數一直保持穩定。
儘管如此﹐在中東部分地區沖突醞釀之際﹐該地區一些國家卻開始增加石油產量。今年夏季伊拉克石油產量自2000年以來首次升至每日300萬桶以上。世界最大的石油出口國沙特承諾繼續以接近歷史新高的產量生產石油﹐以便彌補其他歐佩克成員國的供應缺口。
法國巴黎銀行(BNP Paribas)大宗商品分析師奇林基里安(Harry Tchilinguirian)說﹐北海油田運營商應會在年底前恢復正常發貨。北海的石油產量幫助決定了布倫特原油的價格。他說﹐西非的石油交貨量也應該會上升﹐進而令布倫特原油價格承壓。
花旗環球金融(Citi Global Markets Inc.)全球大宗商品研究負責人莫爾斯(Ed Morse)說﹐國際能源署對第四季度全球石油產量的估計過於保守。他估計僅美國一國石油日產量就可能增加60萬桶。他說﹐這是一場大變的開始。
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