來源:鉅亨網
日期:2012/10/26 07:50
美國推行第三輪量化寬鬆 (QE3) ，美元疲弱，熱錢持續流向亞洲，美國即將總統大選、中共也將召開十八大，在中美面對重大事件的敏感時期，人民幣持續升值。在中國外匯交易中心，人民幣兌美元昨 (25) 日再創歷史新高，並以全日最高位 6.2417 收市，更為擴大匯率單日波幅以來首次觸及 1% 區間上限。反映中國央行正嚴格信守著「不干預」的承諾，任由買賣雙方按市場規律進行。
《星島日報》報導，今年 4 月，人行宣布擴大人民幣波幅區間，每日銀行間即期外匯市場人民幣兌美元的交易價，可在當日官方中間價上下 1% 的幅度內浮動，昨天官方中間價設在 6.3047 ，由此推算波幅上限為 6.2417。
踏入 8 月份以來，人民幣兌美元持續升值。在中國外匯交易中心，截至昨日人民幣兌美元即期匯率收市價為 6.2417 ，相比 8 月份的 6.3685 ，直線上升 1268 個基點。人民幣匯價屢創新高，最近又多次升穿 6.25 關口。如果與 2005 年匯改前的人民幣兌美元匯率 8.2765 相比，過去 7 年來人民幣累積升幅逾 32%。
澳新銀行大中華區經濟研究總監劉利剛認為，美國 QE3 及政治因素是影響近期人民幣匯率的主導因素。 QE3 以後熱錢流入中國，整個內地金融體系的外匯持有量增加，從近期大宗商品價格上升、美元套利交易增加等趨勢來看，資金流入增加。由 8 月份至今人民幣兌美元升值逾 1.2% ，而人民銀行對匯市的干預並不明顯，實際上是「默許」當前的升值。
劉利剛又說，美國財政部早前已表明會押後公布半年度的匯率報告，中國也有所讓步，就是在美國大選之前，避免人民幣匯率再度成為炒作話題，因此人民銀行減少對匯市干預，允許人民幣暫時維持升值。他相信，到美國大選塵埃落定以後，人民幣升值步伐將放慢，甚至還可能略有貶值，到今年底人民幣兌美元仍將徘徊在 6.3 左右。他同時認為，從中國出口情況來看，人民幣升值將令中小企雪上加霜，內地經濟並不支持匯率升值過快。
中國銀行國際金融研究所副所長宗良認為，目前人民幣匯率已經接近均衡的水平，總體來看，未來的變動幅度會很小。人民幣匯率整體將保持基本穩定、有所升值、雙向波動的大致趨勢。宗良說：「人民幣率匯率不光是一個經濟問題、金融問題，還和政治因素有關聯。判斷人民幣未來的趨勢，在以內地因素為主導的情況下，還需要綜合考慮外匯供求關係等各種各樣的因素。」
人民銀行副行長易綱 10 月 12 日在出席IMF和世行東京年會已表明，人民幣匯率已接近基於市場供需的均衡水平。易綱稱，央行已大幅減少對外匯市場的干預，這一點從外匯儲備規模停止擴大就可以看出來。央行此前公布，第 3 季外匯儲備新增僅 500 億美元，至 3.29 兆美元，增幅較前幾年大幅收窄。同時， 9 月份內地金融機構外匯佔款按月增加 1306.8 億元，結束了此前連續 2 個月的負增長，增幅創下近 8 個月以來的新高，反映外匯流入持續增加。
總結來說，人民幣近期升值是與 QE3 熱錢流入以及中美政治形勢有關，但在 QE3 之下，美元供應大增會壓抑匯價，故人民幣就算間中會出現稍微回順貶值，但都無虞匯價會大幅回落。
香港《文匯報》報導，人民幣兌美元昨創新高，更首度上衝 1% 的漲停板，反映中國央行正嚴格信守著「不干預」的承諾，任由買賣雙方按市場規律進行。有分析人士指出，如果央行任由人民幣升值，負面影響在不利於穩定中國的外貿出口；但就會贏得市場對中國央行不再過多干預匯市的信任，從而真正推動金融市場的進步。
中國對外經貿大學金融學院院長丁志杰指出，在美國釋放 QE3 的大背景下，各國央行也都在採取措施防止來自外界的匯率波動。比如瑞士央行規定瑞郎兌美元的匯率上限為 1.20 ，丹麥實行克朗存款負利率的政策。現在人民幣面對的是外生性的升值壓力，跟中國經濟的基本面不符，因此人民幣目前最關鍵的是要保持匯率的基本穩定。
但也有市場人士指出，由於中國外匯儲備近年來迅速增長至全球第一，中國央行長期以來背負著操縱匯率的標籤，如果這次央行堅持不干預策略，可能會贏得金融市場對中國央行真的不會干預外匯市場的信任，但代價是加重企業的出口成本。
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