中國央行啟動28天期逆回購 緩解資金面緊張

來源:華爾街日報
日期:2012/09/13 11:16

據參與交易的交易員週四透露，今日早間中國央行在公開市場操作中總計開展了人民幣550億元逆回購操作，使得本週淨回籠資金大幅縮量至80億元。其中，28天期逆回購品種終於亮相﹐這意味著隨著月末臨近資金面壓力漸增，央行將繼續通過更靈活的逆回購操作平滑資金面，未來短期資金面出現極端緊張的可能性微乎其微。

交易員表示，今日央行在公開市場開展了人民幣350億元7天逆回購操作，發行利率繼續持平於3.35%；同時還開展了200億元28天逆回購操作，發行利率3.60%。值得注意的是，28天期品種不僅是過去兩週持續詢而不發後的首次發行，也近10年以來期限最長的逆回購操作。

本週公開市場因持續逆回購操作所造成的資金缺口為1400億元，而央行週二已通過逆回購投放了770億元的流動性，因此如果央行後續不再進行其他操作，本週將實現資金淨回籠80億元。



這是央行連續第三週淨回籠資金，但本週淨回籠量較上週的520億元大幅縮減。

由於本月是第三季度的最後一個月份，月末、季末大考即將臨近，加上中秋與國慶長假疊加，本月後續所面臨的資金面壓力不小，銀行間回購市場資金價格也已在近日開始出現止跌反彈跡象。

截至發稿之時，隔夜、7天、14天等不能滿足跨月跨節需求的資金利率大致企穩於昨日水平，未有太大波動。其中，7天資金利率最新報在3.43%水平，略高於同期限逆回購的3.35%，並與14天資金利率繼續倒掛。而28天期逆回購今日以3.60%利率登場之後，近來回購市場上需求旺盛的1個月期資金最新報3.92%，較昨日小幅回落10個基點。

昨日央行的公開市場詢量中並未出現14天期品種，由於該品種近來市場供應充足，且並不能滿足跨月跨節需求，因此有人預期該品種今日將缺席。而28天期逆回購恰好可以覆蓋國慶7天長假，因此該品種在今日登場，同樣也沒太出乎市場意料。

隨著央行在公開市場更為靈活的逆回購操作，機構間對近期是否仍將下調存款準備金率的爭辯已明顯有所弱化，市場已逐漸習慣央行通過逆回購發行利率引導資金成本的政策意圖，並已將關注焦點放到逆回購操作的量與利率上。

此外，中國財政部此前表示將在未來兩週內分別開展400億元3個月期和400億元6個月期兩個品種的國庫現金定期存款招標，以幫助緩解月末臨近所帶來的流動性壓力。

因此，更多的機構開始相信，儘管大行在月末壓力下融出資金意願將日益降低，但即便央行近期不使用降準這一政策工具釋放流動性，央行也有能力通過日趨靈活的逆回購操作最大程度滿足機構的資金需求，保持流動性狀況的相對穩定，未來資金面出現極端緊張的可能性微乎其微。