來源:經濟日報
日期:2012/05/19
歐元是龐大的貨幣聯盟實驗品，不僅先天有缺陷，而且缺少政治聯盟相輔，很容易就會出現裂痕。事態惡化的速度令人咋舌，可能在幾個月內失控，而非數年，所付出的經濟與甚至是政治成本將極為可觀。
這種局面原可避免；歐元（或至少多數的歐元國）還有救。前提是，歐洲領袖，尤其是德國與歐洲央行的領導人必須改變對策。他們必須不再說教，轉而虛心面對現實；必須不再只顧眼前，轉而主導趨勢。
但願我可以自稱是樂觀派。
截至目前為止的事態發展如下：歐元誕生時歐洲瀰漫樂觀氣氛，而這也導致後來出現最嚴重的情況。資金大舉湧入西班牙與部分國家，最後產生嚴重的房市泡沫與龐大的貿易逆差。2008年的全球金融危機出現後，資金乾涸，致使這些曾經欣欣向榮的國家陷入嚴重衰退。
當時，缺少政治聯盟成為歐洲的嚴重弱點。佛羅里達州與西班牙都出現房市泡沫，然而佛州的泡沫破滅時，退休族還可以依靠他們享有的社會安全與醫療保健福利。反觀西班牙人卻未擁有類似的後盾。在這種情況下，泡沫破滅觸發財政危機。
歐洲的解方是，訴諸撙節：為了安撫股市而大砍開支。然而任何有理智的經濟學家都知道，大減開支足以導致原已陷入困境的經濟體更加衰退。這不但進一步打擊投資人的信心，而且導致政治動盪更嚴重。
現在是面對真相的時刻。
希臘是當前的焦點。希臘的全國失業率高達22%，年輕人更超過50%。對引起這種結果的政策極度不滿的希臘選民，以選票懲罰當初制訂並實施相關政策的政黨。由於希臘的主政集團當初被迫採用註定失敗的正統經濟理論，被選民唾棄的結果是，激進黨派趁機崛起。即使各政黨在下一回合的大選結束後推出執政聯盟，結果可能相同：希臘不會也無法服用德國與歐洲央行開出的藥方。
此後如何？許多希臘人近日相繼提領銀行存款，以免因為希臘他日果真退出歐元區而蒙受損失。歐洲央行為希臘提供歐元借款，以免希臘銀行手中無餘款。如果歐洲央行認為它再也無法繼續出手援助，希臘勢必被迫放棄歐元，改用本國貨幣。
這說明了希臘有可能揚棄歐元，並將造成西班牙與義大利銀行受到擠兌。如此一來，歐洲央行將再次面臨是否無限提供融資的選擇。如果它說不，歐元將全面瓦解。然而僅是融資無足以濟事。義大利，尤其是西班牙，必須有一種經濟大環境使它們對早日脫離撙節與衰退懷有合理的希望與期待。創造這種環境的唯一前提是，歐洲央行放棄對物價穩定的堅持，接受並鼓勵持續數年的3%到4%歐洲通膨率（而且高於德國）。
歐洲央行與德國均強烈排斥如此安排，然而它是拯救歐元的唯一可行之道。過去2年多以來，歐洲領袖以換取時間的半調子方法應付危機，卻未好好利用這些時間。如今時間到了。歐洲會不會勇於面對挑戰？但願如此，不只是因為歐元瓦解將波及全世界，更會產生嚴重的政治後果。
從這方面去設想：歐元失敗將等於更宏大歐洲計畫的嚴重失敗。歐洲的成敗攸關全球的未來，然而歐洲人必須自力追求成功。全世界正密切注意他們是否堪當重任。
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