Minsky理論

Minsky Moment是由經濟學家Hyman Minsky所提出的理論，其理論也就是說著當經濟繁榮轉為衰退的那ㄧ刻，也就是當對金融商品的狂熱，轉變為恐慌的那一刻。

Hyman Minsky認為金融系統本質上有著不穩定的特質，他將金融泡沫細分為錯置期(Displacement)、信用擴張期(Credit creation)、陶醉期(Euphoria)、危險期/金融困頓期(Critical Stage/Financial distress)和劇變期(Revulsion)等五個階段。

錯置期(Displacement)：某種外來事件的衝擊，而改變人們的預期或獲利機會。而此外來事件造成的衝擊所形成的獲利機會，通常會取得主導市場的地位，使得金融與實際資產的投資步調加速，此時期即為錯置期，也就是經濟繁榮的起點。



信用擴張期(Credit creation)：要使繁榮的拓張更加快速，勢必得靠信用的擴張，使人們對獲利機會的預期，轉化成對金融資產的需求，需求增加後使得供給壓力出現，進而推導價格上漲，如此一來的循環將持續進行。

陶醉期(Euphoria)：隨著信用擴張期的循環會進一步更加推升價格，這將令投資人更想要追求買賣之間的高獲利，使得越來越多人尋求致富的機會，?而使得價格狂飆，人們對獲利的追求轉為瘋狂。

危險期/金融困頓期(Critical Stage/Financial distress)：當價格狂飆至某種階段後，消息較靈通之人士便開始獲利了解，引發商品跟資產價格開始走平，進而使得企業的獲利開始降低，債信能力也轉差。

劇變期(Revulsion)：此時金融商品或資產的價格便開始劇烈波動，引起投資人紛紛開始拋售，進而出現價格的崩跌，甚或企業因舉債過度而周轉不靈，銀行也開始進行信用的緊縮，有些銀行甚至宣佈倒閉，使得投資人更加恐慌，而出現的恐慌性的拋盤賣壓，迫使政府必須出手干預。

以上的五個階段總而言之就是隨著資產價格下跌，信貸結構和實體垮臺，『正常』銀行功能崩潰，央行開始積極干預，也就是所謂的Minsky Moment。