量化寬鬆加碼，資產泡沫再起

來源:時報資訊
日期:2012/03/01 08:06

美國財經媒體CNBC周三報導，主要國家央行近來又掀起新一波量化寬鬆的行動，很可能將全球推向貨幣無政府狀態的深淵，再度引發資產泡沫，對全球經濟與金融市場造成的後果難以設想。

報導指出，近來全球主要央行相繼出現向市場挹注流動性的新一波動作，日本與英國央行先後宣布加碼量化寬鬆政策，歐洲央行周三的長期再融通操作釋資規模也將逾5,000億歐元。

專家表示，全球央行大肆擴張資產負債表令人擔心2011年的惡夢可能重演，當時因為市場超低利游資過多引爆油價飆漲、新興市場出現資產泡沫與全球經濟復甦力道減緩。



最近多項跡象已指向類似的問題已在加溫，包括國際油價今年以來已大漲15％、諸如股票等風險性資產已創波段新高，與新興市場貨幣連連走升並迫使各國央行進場干預等等。

根據JP摩根的研究報告指出，全球4大央行（美、日、英、歐）的資產負債表規模自2007年以來總計暴增逾1倍，目前在國內生產毛額（GDP）的總占比達24％，今年底估計會進一步升高至26％。

野村證券資產配置策略部門主管江亞爾表示：「我們已看到貨幣無政府狀態引發的問題，所有資產級別均可發現泡沫的蹤影，而這全都是央行大舉擴張資產負債表惹的禍。」

報導指出，央行注資行動對於提振市場與經濟僅有短期之效，時間拉長後可能招致高油價抑制消費支出的負效果，此外由於商品與食品通膨齊漲，新興經濟體也可能被迫祭出貨幣緊縮政策。

SLJ Macro投資公司執行合夥人任永力（Steven Jen）表示：「去年春季美國聯準會推出第2輪量化寬鬆（QE2）後的影響大家有目共睹，商品行情進一步飆升，最終美國消費者支出宣告不支而轉疲。」