為債券購買計劃辯護

來源:華爾街日報
日期:2012/03/30 10:02

美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)主席本‧貝南克(Ben Bernanke)在他的最後一場大學系列講座中﹐為2008年金融危機爆發後美聯儲採取的兩輪債券購買行動進行了強有力的辯護。

貝南克週四在喬治華盛頓大學(George Washington University)舉行的第四場講座中說﹐美聯儲購買美國國債和抵押貸款支持證券的行動﹐總的來說成功地降低了利率水平並推動了經濟增長。

他表示﹐他個人的看法以及美聯儲所作的分析都認為長期利率下降促進了經濟增長和復甦。



他承認﹐美聯儲的政策在房地產市場方面沒有取得預期的效果。他稱﹐美聯儲成功地把抵押貸款利率降到歷史低點﹐但房地產和信貸市場存在的一些問題導致購房和建房活動並未隨之增加。

並非所有美聯儲官員都支持資產購買計劃。里士滿聯邦儲備銀行(Richmond Federal Reserve Bank)行長Jeffrey Lacker就曾對第二輪旨在刺激經濟增長的債券購買行動提出質疑。Lacker和費城聯邦儲備銀行(Philadelphia Federal Reserve Bank)行長Charles Plosser均擔心定量寬鬆會引發通貨膨脹。

貝南克則在週四的講座中對此作出回應﹐稱美聯儲在保持低通貨膨脹方面卓有成效。

美聯儲官員此前暗示﹐美聯儲可能在經濟欲振乏力或失業率上升的情況下進一步購買債券﹐但不確保會這樣做。

如果經濟形勢好轉﹐需要收緊信貸閘門以控制通貨膨脹﹐美聯儲也自信有能力扭轉之前債券購買方案所帶來的影響。

貝南克列舉了美聯儲能夠讓利率在時機成熟時轉而上升的幾個途徑。這包括拋售資產以及上調商業銀行的儲備金利率。上調儲備金利率將鼓勵銀行將資金存放在Fed﹐而不是用來發放個人和企業貸款。

貝南克說﹐危機迫使央行官員對政策進行反思﹐重新關注金融穩定。

貝南克表示﹐第二次世界大戰之後﹐許多央行開始將金融穩定看作是貨幣政策的附屬品﹐當時金融穩定似乎沒那麼重要﹔現在人們認識到﹐維護金融穩定與維護貨幣和經濟穩定同等重要﹐事實上﹐這在很大程度上是回歸了美聯儲的初衷。

在為金融危機期間Fed的政策行動進行辯護的同時﹐貝南克還表示﹐美國國會批準的新規則將幫助減少－－並不是完全消除－－未來再發生此類危機的風險。

美國國會此前頒布的《多德－弗蘭克法》(Dodd-Frank Law)將全面改革美國的金融體系﹐並賦予監管部門廣泛的新權力以制約金融機構。

貝南克說﹐此次金融危機的根源之一就是對大企業監管不足﹐美國國際集團(American International Group Inc., AIG)就是一例。

他表示﹐不會再有規模龐大、結構複雜的系統重要性公司不受監管的情況發生了﹐這個漏洞正在被堵上﹐危機發生前的局面將不會重現。