意大利國債拍賣成功 與西班牙拉開差距

來源:華爾街日報
日期:2012/03/15 07:42

意大利週三成功舉行了國債拍賣﹐這進一步表明相比西班牙﹐投資者認為意大利避免財政危機的可能性更大。

週三﹐意大利順利發行了60億歐元的3年期和7年期國債﹐並獲得足額認購。本次發債成本降低﹐債券的收益率大幅低於此前舉行的同類債券拍賣。

上述結果一定程度上反映了歐洲央行(European Central Bank)向歐元區銀行業提供的第二輪3年期再融資操作的影響。歐元區銀行業將其獲得資金轉而投入了部分高收益歐元區國債市場。



歐洲央行注入的大量低息貸款給歐元區17個成員國的債券市場提供了支撐﹐但對各個市場的支撐力度並不均衡。西班牙國債市場未能跟上步伐﹐而意大利國債市場前進的步伐則超過了西班牙。就在去年底﹐這兩個國家一并被列入了可能成為“下一個希臘”的名單。

自年初以來﹐基準10年期意大利國債的收益率已從略低於7%的水平降至目前的4.83%。同期西班牙國債的收益率則僅從5.20%略降至5.13%。Tradeweb的數據顯示﹐3月2日上述兩個基準國債的收益率曲線出現交叉（意大利國債的收益率開始低於西班牙國債）。

兩個國家經濟表現的差異也是導致上述現象的原因之一。目前為止意大利經濟已避免了衰退﹐勉強實現增長﹐而且2012年有可能會實現基本盈餘。但是﹐西班牙經濟自去年夏天以來一直在萎縮﹐且該國工人失業率接近四分之一。

意大利政府今年可能實現預算盈餘﹐而新當選的西班牙政府近期卻告知歐盟(European Union)﹐該國將需要更多的時間才能彌補財政赤字。西班牙政府與歐盟之間就這一問題作出的妥協也未能緩解投資者對於西班牙能否完成預算目標的擔憂。

此外﹐意大利總理馬里奧‧蒙蒂(Mario Monti)領導的看守政府目前為止已基本在推行財政改革問題上取得進展。

週四﹐西班牙將拍賣至多35億歐元國債﹐債券期限與意大利週三發行的國債類似。屆時﹐可能會有更多證據表明意大利正與西班牙拉開差距。