美失業率下滑 高興一下就好

來源:經濟日報
日期:2012/02/07

在更美好的世界裡，特別是由更優秀的政治精英執掌的世界裡，就業報告報佳音是值得慶祝的一件事。然而，在我們實際身處的世界中，光明中總有一絲黑暗。上周五的就業報告事實上遠優於預期，使得包括我在內的許多人變得更樂觀，但這種樂觀很可能弄巧成拙，因為它會使人們降低警覺性。

好的，上周的報告真的很棒，尤其是在近來壞消息很多的情況下。最明顯的是失業率真的下滑了，反映工作變得較好找，而不是愈來愈多勞工賦閒在家。



此外，我們不難從報告看出這種就業回升的情況可能變得自我持續。尤其是，以歷史的標準看，目前美國房屋不像過去那樣暴增，因為過去六年建商蓋的新屋很少。阻礙房市復甦的最大因素是成家人數銳減，亦即有許多年輕人因為負擔不起搬出去住而與父母同住。讓足夠的美國人找到工作並且買自己房子，房市就可能協助我們走出這波衰退。

這麼說也表示，美國經濟依然嚴重萎靡。誠如經濟政策研究所指出的，今年初的美國就業人數比2001年1月時還少，換言之，過去11年就業零成長，但人口和我們需要的工作都穩定增加。經濟政策研究所估計，即使保持1月的創造就業速度，美國也得等到2019年才能達到充分就業。

我們也不能忘記，失業率居高不下對經濟和社會造成嚴重且持續性的傷害，即使失業率日漸下滑。我們尤其不該忘記，長期失業率（失業六個月以上的勞工比率）仍處在大蕭條以來僅見的水準。這種情況若一直未見改善，就意味有更多人長期被就業市場拒於門外，也意味有更多家庭用光存款，以及更多人失去希望。

這份振奮人心的報告不該導致當局放慢促進復甦的腳步。充分就業仍是遙不可及的夢，這令人難以接受。決策者應該盡一切可能讓我們盡快回到充分就業。

不幸的是，許多對政策有影響力的人可不這麼想。

在這場不景氣初期（亦即金融崩潰的可能性開始降低之際），就有許多決策者開始要求早早停止支撐經濟，部分要求著重在財政面，呼籲立刻撙節，儘管當時借貸成本極低而且失業率很高。但也有人要求聯準會（Fed）及其他國家央行收緊銀根和升息。

這些要求背後的論據為何？我認為他們的立場飄忽不定，有時宣稱是擔心通貨膨脹：每次消費者物價攀升，就有人呼籲立刻收緊銀根。聯準會內部的通膨鷹派人士似乎堅定不移，儘管通膨失控的情況未曾出現，歐洲央行（ECB）去年4月升息也沒帶來災難性後果。

但也有人反對低利率，老覺得即便經濟疲弱不堪，廉價資金與信貸還是可能出問題。我認為這些人有強烈的淨化慾望，有點像前總統胡佛（Herbert Hoover）的財政部長美隆（Andrew Mellon）提出的「淨化腐敗」訴求。

每當我們聽到一點好消息，這種淨化訴求就會出現，要求當局停止致力於創造就業。

果然，就業數據一出爐，聖路易聯邦準備銀行總裁博拉德（James Bullard）即宣稱新數據顯示聯準會沒必要進一步採取行動來促進成長。令人難過的真相是，亮麗的就業數字確實已導致聯準會較不可能採取不可或缺的擴張行動。

因此，我們對最新就業數據的反應應該是：是的，我們的情況已有改善但並不好─距離好還很遠。經濟還是很差，決策者應該做更多讓情況更好。