陸貨幣政策趨謹慎 保留銀彈

來源:中央社
日期:2012/01/30 10:29

中國大陸在長達一週的農曆春節前，未如部分市場經濟師預期，調降銀行存款準備金率，顯示對進一步寬鬆貨幣政策，抱持謹慎態度。

巴克萊資本亞洲（Barclays Capital Asia）、摩根大通銀行（JPMorgan Chase）和興業銀行本月預估，大陸可能在農曆春節前夕，調降存款準備金率，因應資金需求。然而，中國人民銀行改以附賣回協議，挹注金融體系資金。



總理溫家寶致力領導中國大陸這個全球第二大經濟體，度過2009年以來的房市減緩和出口疲軟，不致再引發資產泡沫，或推升消費者物價。

中國大陸人行已連續6個月維持基準利率不變，去年底閃電調降存款準備金率，12月起生效，為2008年以來首見。

上海興業銀行經濟師魯政委表示，「人行的目的在謹慎地寬鬆政策，在年初主導貸款成長，以避免2009年和2010年信貸爆炸情況重演，防杜通膨反彈。」

魯政委預估，在附賣回協議到期後，大陸2月將調降存款準備金率，以挹注流動性。

部分市場分析師在看到人行在農曆春節前一週，透過14天期附賣回協議，挹注金融體系3530億元人民幣（5570億美元）後，紛紛一改之前看法。巴克萊表示，此舉和調降存款準備金率有類似的效果。

倫敦資本經濟學公司（Capital Economics Ltd.）表示，人行暫停標售票據，也有助紓解流動性。

資本經濟學公司經濟師威廉斯（Mark Williams）在26日的報告中表示，藉由維持存準率不變，決策者傳達他們不急著寬鬆貨幣政策的訊息。

威廉斯預估，大陸在面臨各項成長威脅下，今年將5度調降存準率，倘若歐元區解體，大陸將降息因應。

法國巴黎銀行（BNP Paribas SA）經濟學家彭墾表示，北京政府「必須小心不要過度寬鬆貨幣政策，像他們在金融危機期間一樣。」

中國大陸2009年和2010年空前銀行放款的後遺症仍徘徊不去，其中包括地方政府融資工具的違約風險。

印度本月調降存準率。泰國和菲律賓相繼降息，美國聯準會矢言維持利率低檔至2014年底。

國際貨幣基金（IMF）24日下修中國大陸今年經濟成長預估，由9%降至8.2%，並警告歐債危機恐引發另一波全球性衰退。

澳盛銀行（Australia & New Zealand BankingGroup Ltd.）預估，調降存款率50個基點，挹注大陸金融銀行體系4000億元人民幣。

以朱海濱為首的摩根大通經濟師在20日的報告中表示，「推遲調降存準率意味著寬鬆政策將是溫和且可控制的。」

他們表示，一旦14天期的附賣回協議到期，市場流動性將恢復緊俏，大陸未來幾週可能調降存準率。