日期:2011/12/02 09:38
美國公司已開始討論一個曾經無法想像的可能性﹕歐元區解體後的日子。
雖然歐洲主權債務危機已經拖延了兩年之久﹐但直到最近幾週﹐銀行及其他匯市主要參與者才開始發出警告﹐可能有一個或更多的成員國退出歐元區。歐洲的領導人尚未就如何幫助無法為自身債務融資的國家達成協議﹐而當歐元區已在經濟衰退的懸崖邊搖搖欲墜的情況下﹐完成這一工作則難上加難。
小心歐元區解體那些在歐洲開展有業務的公司已開始採取行動﹐從而能夠在歐元區解體可能引發的各種情形下保護自己。他們正在確保自己的現金存放在可靠的銀行﹐同時還在考慮其業務將會受到哪些影響。
羅得島州約翰斯頓的財險公司FM Global已經在過去6個月將現金存款撤出西班牙和意大利的銀行。該公司司庫William Mekrut表示﹐目前﹐該公司差不多把歐元區業務相關的所有現金都放在了實力最強的銀行﹐包括德意志銀行(Deutsche Bank AG, DB)、蘇格蘭皇家銀行集團(Royal Bank of Scotland Group PLC, RBS.LN)以及摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)﹐一旦歐元區解體﹐這幾家銀行手頭最有可能擁有合適的貨幣。
他說﹐FM Global並非反應過度﹔該公司是希望能夠在不犧牲投資機遇的情況下﹐確保獲得種類盡可能多的貨幣流動性。
公司外匯顧問表示﹐由於公司越來越擔心對手風險﹐因此回避那些被認為高風險經濟體銀行的做法日益盛行。還有為數不多的公司正在採取更為極端的措施。
Atlas Capital Advisors合夥人Scott Bilter表示﹐歐元區解體對於銀行在信貸方面的影響是非常可怕的﹐因此涌入避風港的行為是很普遍的。該公司就外匯對沖事務向公司提供建議。
Bilter表示﹐美國的公司也開始提前借入資金﹐以防歐洲市場流動性枯竭的情況。
化工品和塑料製造商Styron有近60%的收入是來自歐洲。該公司預計﹐如果歐元區解體﹐管理公司現金的工作將更為複雜。
助理司庫Michael Rowan表示﹐歐元區解體是一件很糟糕的事情﹐因為屆時就不得不面對需要處理更多貨幣的局面﹐這意味著要在那些退出歐元區的國家開設銀行帳戶﹐進而還要追蹤更多的銀行帳戶。
Rowan表示﹐Styron尚未估算歐元區解體的成本﹐公司高管仍在討論能夠採取哪些措施來應對這種可能性。
Atlas Capital首席投資長Jonathan Tunney表示﹐一旦歐元區解體﹐或者有成員國退出歐元區﹐這種情況下的歐元或者取代歐元的貨幣兌美元都可能會貶值﹐這就會讓美國的公司遭受損失。
由於美元升值會讓美國的出口產品更為昂貴﹐自然就會損害美國對歐洲的出口。
Tunney表示﹐這絕對會對公司的資產負債表產生負面影響﹐並在更長的時間內對公司的收益產生負面影響。
諮詢公司Treasury Strategies董事總經理Laurie McCulley表示﹐她建議公司買入期權以對應各種情況的發生。
Atlas Capital還建議客戶考慮通過在容易遭受衝擊的歐元區國家漲價來反映出信用風險上升的影響﹐並專注於向更可能會支付貨款的客戶（比如那些信用評級更高的公司）出售產品。
Bilter表示﹐預付費折扣計劃也能夠幫助公司更快地從歐元區拿到貨款﹔此外﹐降低庫存規模﹐不要綁定歐元計價資金﹐也是不錯的做法。
不過﹐歐洲公司的司庫對歐元區解體並沒有那麼擔心。據司庫管理公司IT2 Treasury Solutions Ltd進行的調查顯示﹐雖然54%的受訪者認為歐元區可能會在未來12個月解體﹐但75%的受訪者認為他們的公司已經進行了有效的對沖﹐能夠緩解外匯風險。
該調查發現﹐受訪者認為讓司庫部門在後歐元時代的外匯體系基礎上運轉將需要一定的時間﹔32%的受訪歐洲公司的司庫認為﹐這一過程將為1個月﹐35%的受訪者認為更可能需要3個月的時間。
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