投資者為何逆勢做多美元？

來源:華爾街日報/Reshma Kapadia
日期:2011/05/10 14:21

美元或許狀態不佳﹐但數量多得驚人的投資者大膽預測﹐最近其反彈還只是開始。

上週小幅上漲後﹐美元仍然接近2008年年中以來的最低水平。但一些基金經理、投資顧問和散戶已經由空轉多。

據瑞銀(UBS AG)數據﹐過去12個星期對沖基金一直是淨拋歐元、淨買美元。基金“Legg Mason BW Global Opportunities Bond”的經理霍夫曼(David Hoffmann)力陳透明性的價值：目前大家都知道美國有著怎樣的財政問題﹐而其他主要經濟體的狀況仍然模糊不清。

散戶投資者也加入了這種反向操作的潮流。面向散戶的在線外匯交易平台Currensee說﹐平台上常常受其他散戶追捧的最成功投資者當中﹐有60%的人近幾天一直在賣掉歐元、買進美元。

從高爾夫球手轉業的交易員、加州埃文市投資教育公司“在線交易學院”(Online Trading Academy)教員克里布斯(Justin Krebs)說﹐他的學生對這種賣歐元買美元的想法感到震驚﹐這使他更加相信﹐從長期來看﹐打破思維定勢將是有利可圖的。

不過﹐雖然下注美元升值有其支持理由﹐但專家們說﹐這對散戶來講仍然是一場賭博。據金融業研究機構Aite Group估計﹐現在在美國境內從事外匯交易的個人有46.5萬。但他們很少像專業投資者那樣做好了防護。專業投資者的投資往往更加分散﹐而如果美元沒有反彈﹐他們應對虧損的緩沖準備也做得更好。

但又沒有什麼理由去勸說一位急於大舉下注的投資者不去這麼做。克里布斯說﹐做別人都在做的事情﹐你是不可能掙到錢的。

必須具備什麼條件﹐他們的投資才是正確的呢？更強勁的經濟數據有可能使美元反彈。如果有事件讓投資者逃離高風險資產﹐美元也可以反彈。美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)國際利率與匯率研究部負責人David Woo說﹐如果美國政府處理不斷加劇的債務問題取得了進展﹐那麼也有可能提振美元。

另一方面﹐顯示經濟走弱的跡象和持久的經濟刺激措施可能會進一步施壓於美元。即便是看好美元的人也預計其反彈將是有限的﹐而不會出現新一輪牛市。投顧Legend Financial掌握著3.8億美元的資產﹐該公司理財顧問霍爾茨曼(Jim Holtzman)考慮到近期的多個事件﹐已經在反思還要不要進行反向投資。

對於一些人來說﹐這些風險反而有利於做多美元。資產管理公司D'Arcy Capital Management首席投資長達西(Brett D'Arcy)說﹐如果你是在隨大流﹐那麼你或許會勉強獲利幾個百分點﹔但如果你做的是反向投資﹐那麼回報率就有望達到雙位數。