作空美國政府相關債券

來源:華爾街日報
日期:2011/04/11 11:51

Pacific Investment Management Co. (簡稱Pimco)創始人兼聯席投資長、債券之王Bill Gross對於美國國債等美國政府相關債券前景的看法已變得更為悲觀﹐顯示他對美國不斷擴大的財政赤字和債務負擔越發不安。

Pimco旗下Total Return Fund (PTTRX)已經在今年2月份將所持美國政府相關債券悉數出售。而Gross更是在3月份押注此類債券價格將進一步走低﹐即在金融市場上作空此類債券。據該公司網站週日的數據﹐以市值加權衡量﹐該基金截至3月底的美國政府相關債券空頭頭寸的持倉比例為3%﹐2月份為零﹐而1月份的多頭頭寸持倉比例為12%。Total Return Fund是全球最大的債券基金﹐旗下管理的資產總計2,359.8億美元。

Gross的投資策略受到全球投資者普遍遵從﹐這不僅是因為Total Return Fund規模龐大﹐還因為該基金投資回報紀錄驚人。在過去十年﹐Total Return Fund的投資回報率高於基準指數Barclays Capital US Aggregate Bond Index的回報率。

作為全球最敏銳投資者之一﹐Gross安排其基金撤出美國政府債券市場可能加劇市場的不安。投資者已在擔心一旦美國國債最大買家的美國聯邦儲備委員會(簡稱Fed)在未來幾個月也撤出了這一市場﹐美國國債收益率可能大幅上升。

Gross在其4月份市場展望報告中稱﹐鑒於美國政府債務負擔不斷攀升﹐美國國債已幾乎沒有價值。除了帳面上看的到的9.1萬億聯邦政府債務之外﹐Gross還擔心每年預算案中巨額的必需開支以及福利開支。Gross表示﹐包括美國聯邦醫療保險(Medicare)、美國聯邦醫療保險(Medicaid)以及社會保險(Social Security)的債務在內﹐美國政府真實但未紀錄在案的債務負擔為75萬億美元﹐相當於美國國民生產總值(GDP)的近500%。

Gross在刊登於Pimco網站的展望報告中表示﹐考慮到總體債務負擔高達75萬億美元﹐他一直在拋售美國國債﹐因為它們已幾乎沒有價值。他稱﹐除非對福利項目進行實質性改革﹐否則他相信美國國債將會出現違約﹐但不是以常規的方式違約。

Gross目前更青睞於持有現金。截至3月底﹐Gross將現金以及現金等價物的持有比重提高到31%﹐2月份和1月份的比重分別為23%和5%﹔抵押貸款支持證券的持倉比重降至28%﹐2月份和1月份分別為34%和42%。

Total Return Fund的美國政府相關頭寸包括美國國債、通貨膨脹保值債券、機構債券以及美國國債期貨和期權。作為安聯保險公司(Allianz SE, ALV.XE)旗下子公司﹐Pimco管理的資產超過1萬億美元﹐是全球最大的資產管理公司之一。

Pimco發言人Mark Porterfield未立刻回復記者有關上述持倉數據的問題。

據基金追蹤公司晨星公司(Morningstar Inc.)稱﹐今年年初至上週五﹐Total Return Fund的投資回報率是1.48%﹐而Barclays Capital US Aggregate Bond Index的回報率為0.12%﹔過去五年Total Return Fund的投資回報率為8.55%﹐而Barclays Capital US Aggregate Bond Index的回報率為6.03%。