來源:華爾街日報/RUSSELL PEARLMAN
日期:2011/02/25 07:59
吉恩‧艾倫(Gene Allen)對“黃金”非常熟悉——這裡的“黃金”指的是一種色彩﹐他和別人合開了一家工業塗料公司﹐其中一種明亮的金色塗料備受一些客戶的青睞。但是﹐作為一名投資者﹐艾倫數十年來都沒有碰過黃金。對此他有充分的理由：今年56歲的艾倫對黃金在過去20年的糟糕表現記憶猶新。
他說﹐我不知道如何投資黃金﹐和我打交道的銀行家當中也沒人知道。
他的理財顧問過去同樣對投資黃金畏首畏尾——直到今年早些時候﹐他改變了主意﹐並且鼓勵艾倫開始購入黃金。於是﹐艾倫不大情願地從他的投資組合中拿出15萬美元購買了新推出的American Eagle金幣。目前他已經從這筆投資中得到了不錯的回報﹐但卻並不真正為此感到高興。他說黃金的價值可能會繼續走高﹐但它更多只是一種對沖手段。
忘掉Ugg靴子、《歡樂合唱團》劇集(Glee)和薩拉‧佩林(Sarah Palin)吧。如果你關注市場﹐你就會知道這些日子以來美國人最關心的就是這位閃閃發亮的老朋友。儘管金價近來已經開始下跌﹐但就在今年1月份它剛剛創下歷史新高﹐從對沖基金經理人到理髮師在內的各色人等都在談論黃金。
他們不僅僅是口頭談談而已。美國人愈發希望擁有自己的個人黃金儲備﹐他們正在以危險的速度買入金幣、金條和金磚﹐存放到銀行保險庫和隱秘的保險櫃或其他他們認為比鞋盒更加安全的地方。去年﹐美國人買入了100多噸黃金﹐平均每週用於購買黃金的資金達到了8,100萬美元﹐其中還不包括投入在跟蹤黃金價格的交易所交易基金上的數十億美元。
但是﹐這一次不同於一般的淘金熱甚或是常見的投資熱。沒錯﹐人們正以創紀錄的數量買入黃金﹐但在很多的時候﹐他們對此並不感到樂觀。
一些人由於錯過了過去十年黃金價格大幅飆升的好機會而感到心煩意亂﹐擔心買入得太晚了。其他人則擔心他們會成為搶劫和詐騙的對象﹐或者被朋友和鄰居們貼上“想法怪異”的標籤。
一些理財顧問甚至對投資黃金羞於啟齒。克利夫蘭市郊區的理財規劃師鄧尼斯‧馬文(Dennis R. Marvin)說﹐我以前並不認為黃金會成為一項好的投資﹐但結果卻證明這項投資棒極了。馬文在2009年才開始勉強地推薦投資者買入黃金。
以下是黃金一飛沖天的因素——以及其他可能導致金價再次下跌的因素。
1999年8月25日的金價為每盎司252.55美元﹐處於20年來的最低點﹔如今﹐黃金的交易價格是當時的五倍以上。不過﹐普通民眾加入到投資黃金的熱潮當中卻經歷了很長時間。即便是在2007年﹐美國人購買的用於投資的黃金數量為17噸﹐其價值大約為3.7億美元——僅僅略微高於當年電影《蜘蛛俠3》(Spider-Man 3)的美國票房收入。
是什麼發生了變化呢？首先﹐很多美國人在2008年的金融危機之後對投資其他資產失去了信心。黃金似乎在地緣政治危機中的表現也很優異：2001年的“9‧11”事件發生後﹐黃金價值飛漲﹐而且在伊拉克、中東和朝鮮傳出令人沮喪的消息後﹐金價均出現了上漲。
同樣﹐黃金的價值也和美元相關聯：美元越弱﹐金價就會越高。黃金的支持者認為政府的巨額赤字（今年預計將達到1.5萬億美元）﹐再加上美聯儲(Federal Reserve)推行超低利率的政策﹐將導致美元暴跌﹐從而加劇通貨膨脹。金融網站The Daily Reckoning的創始人比爾‧邦納(Bill Bonner)表示﹐黃金是人們不信任美聯儲主席本‧伯南克(Ben Bernanke)的選擇﹐也是人們不信任美聯儲的選擇。
可能同樣重要的是﹐由於交易所交易基金使得投資者可以像交易股票一樣交易黃金﹐如今投資黃金要簡單得多。在2004年以前﹐美國甚至還不存在黃金交易所交易基金﹐但是現在其資產規模已經超過了500億美元。購買該基金的投資者不會見到黃金﹔它們中的大多數都儲存在英格蘭和瑞士的保險庫內。亞特蘭大Ronald Blue & Co公司的理財規劃師葛列格‧吉伯特(Greg Gilbert)說﹐全美國的理財顧問都推薦該基金﹔它們是客戶投資黃金的最簡單方法之一。
而且﹐按照研究公司Leuthold Group的說法﹐從歷史上來看黃金的價格與股票相比並不算昂貴。一些富有的投資者持有大量黃金頭寸。曾因正確判斷美國房地產市場崩盤而聞名的對沖基金公司鮑爾森基金(Paulson & Co.)現在擁有SPDR Gold Trust ETF基金公司超過40億美元的資產。
當前金價處於近30年來的最高位﹐但是相比之下﹐1980年經通脹因素調整後的金價還要更高一些﹐如果金價要創造人類歷史上的最高值﹐它必須突破每盎司2,000美元。
當然﹐金價再度上漲並不是必然的﹐在一些專業投資者看來甚至不大可能。過去幾年來數十億美元被用來修建金礦﹐所以黃金供給大於需求的情況並非不可想像﹐而這將導致金價下跌。
一些投資者甚至宣稱﹐受自從大蕭條以來最大的經濟恐慌影響﹐黃金市場存在著泡沫。《直覺投資者：展現財富全指南》(The Intuitive Investor: A Radical Guide for Manifesting Wealth)一書的作者、曾擔任共同基金經理人的詹森‧阿波羅‧沃斯(Jason Apollo Voss)預測﹐未來兩年內人們會大規模地低價拋售黃金——金價將下跌接近一半。
沃斯說﹐我不願意因為人們的不安心理而升值的東西進行投資。
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