理性對待機會和風險

期貨投資成敗的關鍵之一，是對市場機會與市場風險的把握能力。每一筆期貨交易既是一次賺錢的機會，也是一次冒險。期貨投資者必須時時刻刻面對每一次市場機會和每一次交易風險，選擇有利的交易，放棄不利的交易。把握市場機會，同時控制交易風險，是做好期貨投資的根本。

一、機會與風險並存是市場的客觀現象

期貨交易中，機會和風險並存是客觀現象，不以人的意志為轉移。但是，很多投資者對這一客觀現象並不熟知。例如，一些投資者在入市之前並不重視期貨交易的風險，而熱衷於期貨交易"以小博大"的市場機制，淡化了期貨投資的巨大風險。因此，他們入市的目的是為賺大錢而來，沒有虧錢的思想準備，所以不能理性地對待市場機會和市場風險。

為什麼在期貨交易中，交易機會和交易風險是並存呢？首先，期貨交易是一一對應的零和規則，即市場存在多少買方合約就存在多少賣方合約。如果市場中持有合約的買方賺了錢，那麼持有合約的賣方也就賠了錢；反過來，如果持有合約的買方虧了很多錢，那麼持有合約的賣方也就賺了很多錢。投資者在每一次交易中，不是充當買方就是賣方，其交易結果不外是賺錢或賠錢（如果把交易成本考慮在內，不賠不賺的情況幾乎不存在）。由此可見，期貨交易的結果是，買賣雙方必有一方賺錢，一方賠錢，這是機會和風險並存的客觀原因。所以，投資者的每一筆交易不但存在賺錢的可能性，同時也存在虧錢的可能性。

其次，市場價格的不確定性是產生投資風險的主要原因。一般而言，投資者對每一筆期貨交易都有一定的準備，有的甚至是胸有成竹。比如，看好價格上漲就採取買進行動，看好價格下跌就採取賣出行動。但是，市場價格往往是走出來以後才成為客觀事實，在價格未走出來之前，任何分析結果都只是對市場價格的預測，因為價格預測具有概率性質，所以預測結果存在與市場價格偏移的可能性，這將導致投資者的交易方向可能與市場價格方向相反，從而產生投資風險。

總之，期貨交易的零和規則，導致期貨市場的投資機會與投資風險並存。市場價格升跌產生的投資機會是客觀的，但價格預測提供的機會資訊具有一定的不確定性。投資者在依據預測提供的入市機會進行交易時存在交易風險，如果預測正確，就會獲得滿意的投資收益，如果預測錯誤，就會出現投資風險。

二、投資收益是把握機會和控制風險的報酬

每個投資者參與期貨投資的目的都是一致的，都追求投資收益。但是投資收益與投資機會的把握和投資風險的控制密切相關。換句話說，把握機會是獲取收益的前提，控制風險是獲取收益的保證。可見，投資收益實際上是把握投資機會和控制投資風險的報酬。

期貨市場的投資機會是什麼？是買賣期貨合約的獲利機會，是低位元買進、高位賣出平倉的獲利機會或高位賣出低位元買進平倉的獲利機會。若按大小劃分，市場機會可分為大機會、中機會、小機會；按時間長短可劃分為長線機會、中線機會、短線機會。雖然市場機會的把握是投資成功的第一要務，但是機會是市場預期、分析判斷的產物，存在不確定性，也就是說，機會與風險密切相關，有機會就會有風險，必須在把握機會之前對可能出現的風險進行評估和採取必要的控制策略。

期貨投資的基礎是資本，通過資本投入，獲取資本收益。控制風險的任務就是保證資本的安全，保證有足夠的資本來把握市場機會。在期貨交易過程中，控制風險包括風險度評估、風險承受力評估和風險控制操作等內容。風險度評估可用期望收益率與風險率之比率來衡量，風險承受力的評估可用在每一次交易中投資人可以承受的資本損失率來度量，風險控制操作則體現在止損計畫和執行計畫過程中。

三、理性對待機會和風險

面對市場機會和市場風險，不同投資者有不同的偏好和選擇。在投資者當中，理性和非理性投資者對機會和風險的處理態度也迥然不同，其結果反差很大。期貨市場的投資者隊伍中，在對待市場機會和市場風險方面，一般表現為以下幾類群體：

理性群體：有相當的期貨市場閱歷，從理論到實踐對期貨市場都有比較深刻的認識，對風險投資和資產管理也有相當的認識和實踐經驗；個性比較內向、沉穩，面對市場機會和市場風險頭腦很清醒，習慣從風險的角度來考察和選擇市場機會，一般選擇風險與收益率比小的市場機會出擊，放棄風險與收益率比大的市場機會，而且每一次交易都經過分析、計畫、執行、總結等步驟，交易風格以中長線交易為主，短線交易為輔。這類投資者常常獲得穩定的投資收益，是期貨市場的成熟群體。

非理性群體：期貨市場閱歷不深，對期貨交易的風險認識不到位，對風險投資缺乏理論認識和實踐，最重要的是，性格比較張狂，賭博心理濃重；對待市場機會的態度是不顧風險大小，見漲就買，見跌就賣，甚至進行"回頭交易"，即一旦出錯，就立即砍單，同時反手交易，習慣過度交易，追求抓住所有的市場機會；沒有交易計畫，熱衷於短線交易和滿倉交易；一般沒有分析，不相信市場可以分析，只憑感覺或盤感；沒有止損概念，讓虧損任意擴大。這類投資群體是期貨市場的犧牲族。

過度理性群體：有一定的市場閱歷和實踐，但對市場的認識和理解還不深刻，也缺乏風險投資理論和資產管理的理論知識和經驗；性格懦弱，缺乏自信，害怕市場風險，交易過於謹小慎為是最突出的特點；也有分析、有計劃，但沒有執行計畫的紀律；當市場機會來了，往往是"一慢，二看，三通過"，放掉很多好的市場機會，大機會在他們面前就像是過山車，一次次後悔是他們的習慣。這類投資群體在期貨市場只能碌碌無為。

分析上述三種投資群體對待市場機會和風險的態度，以及各自在市場中的作為，讓我們得到感悟：理性對待市場機會和風險是取得成功的關鍵。