QE2成功與否 看美10年公債利率是否上升

來源:鉅亨網
日期:2010/10/29

全球最大債券基金公司 Pimco (Pacific Investment Management Co.) 首席經理人葛洛斯 (Bill Gross) 周四 (28 日) 表示，若美國 10 年期公債殖利率上升，便代表美國聯準會 (Fed) 的二度量化寬鬆行動成功。

近期市場普遍預期，Fed 將於下周舉行的政策會議後宣布，進行新一輪的大規模資產收購行動，好讓市場充斥低成本資金，進而刺激物價及經濟成長。

葛洛斯接受《彭博社》電視節目訪問時指出，若 Fed 的計畫奏效，美國 10 年期公債之所以會反彈，是因為這代表市場預期美國未來 5-10 年通膨可望加速，且政策利率可能攀升。

美國 10 年期公債殖利率，本月 8 日由 4 月份創下的今年最高點 4.01% 降至 2.33%，為 2008 年 12 月以來最低水準。因投資人預期 Fed 將進行資產收購。

葛洛斯進一步解釋，Fed 必須收購公債，而到了某個時候，美國通貨膨脹率開始達到 Fed 的目標 2%，或是達到 Fed 的物價目標，Fed 便會開始上調這些儲備的成本，進而緊縮貨幣政策。

葛洛斯周三發表的月度投資展望報告，警告 Fed 的二度量化寬鬆行動，可能導致長達 30 年的美國公債多頭市場告終。他今日表示，目前公債殖利率徘徊史上最低水準，部分因為單從數學觀點來看，Fed 的收購行動，讓公債殖利率不可能表現更好。

葛洛斯補充，他所謂債市多頭結束，指的並非如同跌落懸崖，而是認清部分期限的美國公債殖利率已不能再低的事實。

但葛洛斯指出，Pimco 仍有興趣投資較不受通膨預期影響的公債，例如 2 年期及 3 年期美債。因為雖然殖利率僅 37-60 個基點，但在預期 Fed 短期內不會有效提振經濟的情況下，這仍是安全的投資。