農行終於創下史上最大規模IPO

來源:華爾街日報
日期:2010/08/16 10:59

中國農業銀行股份有限公司的首次公開募股(IPO)在上海證交所全額行使超額配售權後﹐成為歷史上融資規模最大的IPO﹐儘管該公司股票7月中旬上市以來投資者對其一直興趣索然。

農行在上海證交所發表的一份聲明中稱﹐該行以每股人民幣2.68元的IPO價格增發了34億股A股﹐使其A股IPO的融資規模增加了人民幣91.1億元(合13.4億美元)。通過行使超額配售權﹐農行在香港與上海的雙重上市共籌得221億美元﹐融資規模超過中國工商銀行股份有限公司2006年IPO的219.3億美元。

中國A股市場雖然有所回升﹐但投資者對農行的股票依然缺乏興趣。上證綜指雖然是今年上半年全球表現最差的股指之一﹐但它目前已從7月初的低谷反彈超過10%。

農行的A股上週五收於2.69元﹐比2.68元的發行價略微上漲。該股曾在7月29日沖至2.88元的高點。

一直有很大的政治壓力要確保農行IPO的成功。作為中國最後一個上市的超大銀行﹐農行最初希望籌資300億美元。不過當它準備面向投資者公開募股之時﹐全球股票市場卻開始慘淡起來。此外﹐外界一直視農行為中國四大國有銀行中實力最為薄弱的一個﹐因此對其股票質量持懷疑態度﹐再加之農行面向的是較不發達的農村地區﹐這也是投資者信心不足的一個原因。不過作為基石投資者的國有企業紛紛表示支持﹐農行本次IPO的A股發售有40%被國有企業購買。

農行一直等到最後一刻才宣佈它行使了超額配售權﹐行使該權利的最後期限是上週五下午﹐即該行A股發行後差不多一個月的時間。該行於7月底在香港也行使了類似的權利﹐即在其港股上市大約兩週後。在香港的行權將農行IPO的融資規模推高至208億美元﹐而該行在掛牌上市前共融資192億美元。

大華繼顯有限公司(UOB Kayhian)駐上海的銀行分析師Nan Sheng說﹐“外國投資者似乎對這只股票更有信心”。他還說﹐“A股市場一般對金融(公司)不感興趣﹐而農行又被認為是金融業中最弱的一個”。

超額配售權是股票承銷商在股票上市後的一個月內為了限制股價波動而使用的一種工具。農行在上海上市之前表示﹐它售出的股票比擬通過IPO發行的數量多出了15%。這就使得作為該行上海IPO主承銷商的中國國際金融有限公司在農行股價跌至或跌破發行價時可以出面干預並購買該行股票﹐並可以將這些股票再轉賣給其它待購投資者。但若需求足夠旺盛﹐為滿足投資者需要﹐農行可在掛牌上市30天內增發15%的股票。