二次衰退，78%全球經理人不認同

來源:時報資訊
日期:2010/08/19 10:32

美林最新全球基金經理人調查報告出爐，本月調查指出，全球基金經理人對「二次衰退」的擔憂已減緩，對未來12個月全球經濟的看法，看好比看壞的比例多5%，高於上個月看壞比看好的多12%，此外，本月有78%的經理人認為不會有二次衰退，比七月的數據上升8%，另調查顯示，新興市場仍為經理人最愛，俄羅斯、土耳其與巴西是最被看好的區域，馬來西亞和台灣則是最不被看好的市場。

匯豐金磚動力基金經理人楊惠元認為，近期市場的修正不是二次衰退，而是「股市多頭的中場休息」，全球經濟在金融海嘯之後偏向軟著陸，他認為金磚股市仍值得逢低布局，依照過去經驗，假設經濟軟著陸，當OECD觸頂後，接下來的12個月，新興市場股市平均上漲22％，接下來18個月上漲43%。

匯豐中華投信認為，本次調查經理人加碼新興市場的比例由上月的34%再度躍升至38%，創下今年2月以來最高。楊惠元指出，回顧上半年，經理人一度大幅削減新興市場的持有比重，使得成熟市場表現相對穩定，不過目前此情況又再度反轉，且認為驅動未來經濟成長的主要動力來自新興市場。

匯豐中華投信分析，經理人認為股價低估情形逐漸降低，不過針對債市則是持續減碼，淨減碼比例從7月的15%上升到23%，多出的資金大多流入商品市場。經理人對資產的評價方面，認為股價低估的淨比例已從上個月的40%減少到29%，但認為債券價格高估的淨比例也從上個月的54%增加到56%。除了代表股票相對於債券仍較便宜之外，也象徵著投資信心的恢復。

美林調查顯示，經理人對中國的看法持續悲觀，不過認為已接近谷底。由於整體市場氣氛漸趨樂觀，經理人平均持有現金比重由上月的4.4%下降至3.8%，不過從避險基金部位來看，目前投資組合淨曝險部位僅22%，仍然在相對低點，願意冒險的態度仍較謹慎。